在美联储主席凯文·沃什周五于杰克逊霍尔研讨会发表关键讲话之前，外汇交易员正在增加对冲，以防美元进一步上涨。

自美国财政部长斯科特·贝森特上周出人意料地支持债券市场以来，美元已收复一半跌幅，此举曾令市场对美元情绪恶化。

期权流动和持仓情况表明，交易员正在防范美元持续反弹，对冲沃什可能发表鹰派言论或重申其观点（即美联储应专注于货币政策、不干预财政事务）的可能性。

芝加哥商品交易所集团的数据显示，本周迄今美元期权流动中有57.2%押注美元兑一篮子主要货币走强，而上周这一比例仅为43.2%。与此同时，风险逆转指标（衡量期权市场持仓和情绪的指标）的看跌程度有所减弱，负面倾向大约减半。

荷兰国际集团外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱表示，这“可能是外汇市场的关键事件，市场可能不愿过度建立美元空头头寸。解析不过，Spectra Markets的布伦特·唐纳利指出，美联储的这一旗舰研讨会最终可能不会引发市场波动。他认为，鉴于近期美国经济数据，沃什很难发表鹰派言论，而在财政部已试图抑制长端收益率的情况下，转向鸽派也会显得尴尬。

沃什可能不会给市场指明方向，这有助于解释为何未来一周欧元兑美元的对冲成本仍相对较低。波动率仅为4.69%，远低于年初至今的平均水平，并且是自2010年以来杰克逊霍尔会议前相对年度常态的第二低水平。

与此同时，尽管近期波动率有所上升，但仍处于低位，这为沃什意外表态时出现大幅波动留出了空间。过去10个交易日，一周波动率上升约30%，为2010年以来杰克逊霍尔会议前第五大升幅，但仍远低于该会议主要讲话前通常出现的水平。