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亚美尼亚驻美大使向Semafor表示，亚美尼亚正在强调其对过境和能源走廊TRIPP（即“特朗普国际和平与繁荣路线”）的承诺，同时寻求保持与俄罗斯和伊朗的关系。

大使纳雷克·姆克尔奇扬在接受采访时表示，亚美尼亚对美国政府在拟议走廊开发商中持有74%的股份感到满意，认为这对亚美尼亚和阿塞拜疆去年与特朗普共同签署的和平协议至关重要。该协议尚未正式批准，而伊朗持续的战争引发了对协议和走廊进展的质疑。

但姆克尔奇扬表示，TRIPP正在推进，可行性研究预计今年晚些时候完成，最早可能于明年初破土动工。“没有TRIPP，和平对话就不可能进行。”美国政府迄今已承诺投入约2.01亿美元用于资助该项目，最终相关经济发展规模定为15亿美元。

特朗普政府因其在驱逐委内瑞拉领导人后对该国经济介入日益直接而面临质疑；最近，美国政府入股了一家在该国开发油田的私营石油公司。姆克尔奇扬对美国在TRIPP中的角色没有类似的担忧，他表示“亚美尼亚机构”将保留决策权，而特朗普政府的多数股权表明其仍将是“关键支持者”。同时与邻国伊朗和美国保持关系，鉴于两国持续冲突，这似乎是一项艰巨任务，但姆克尔奇扬将其描述为一种深思熟虑的选择。

他补充说，亚美尼亚“准备与阿塞拜疆签署最终”协议，尽管一些问题——比如阿塞拜疆坚持要求亚美尼亚删除其宪法中的一项提及——仍在解决中。这两个邻国曾进行了残酷的多年战争，随后围绕分离地区纳戈尔诺-卡拉巴赫反复发生冲突，阿塞拜疆于2024年正式控制了该地区。

“两国政府，像高层政治家一样，确实希望为最终和平条约付出努力，但我们也需要拉近我们社会的距离，”姆克尔奇扬告诉Semafor。“我认为这是最困难的部分。这需要时间，因为伤痛仍然新鲜。”尽管特朗普政府施压大多数其他国家切断与伊朗的经济联系，以加大对德黑兰的压力迫使其重返谈判桌，但姆克尔奇扬向Semafor表示，亚美尼亚与美国没有进行过此类对话。他表示，双边关系仍聚焦于TRIPP及该项目的近期目标。

当被问及如果美国确实就亚美尼亚与伊朗的贸易关系（每年达数亿美元）提出此类要求，亚美尼亚将如何回应时，姆克尔奇扬表示“一切都可以讨论。”

亚美尼亚与俄罗斯也保持着密切关系，随着乌克兰战争持续，特朗普政府正考虑对俄罗斯实施更严厉的制裁。然而，姆克尔奇扬否定了亚美尼亚通过推进TRIPP和其他一系列协议而正在从俄罗斯转向美国的观点，将亚美尼亚近期的经济举措描述为“多元化政策”的一部分。他承认亚美尼亚向美国靠拢在俄罗斯引起了一些紧张，但表示总理尼科尔·帕希尼扬的政府已“公开沟通”，其近期活动并非针对莫斯科。

“这不是针对俄罗斯。也不是针对第三国，”他说。“我们很高兴，现在在我们的多元化政策中，我们有了像美国这样的关键伙伴。我们也在与欧盟实现政策多元化。”亚美尼亚还在考虑与邻国土耳其实现关系正常化。姆克尔奇扬表示，目标之一是开放与土耳其的边界（该边界于1993年首次关闭），并利用TRIPP建立连接，以扩大亚美尼亚与周边地区的连通性。“我们非常接近正常化和开放边界，”他在谈到土耳其时表示。

这一做法是在帕希尼扬政府搁置与土耳其在1915年杀害亚美尼亚人问题上的过去紧张关系之际提出的。今年早些时候，副总统JD·万斯因删除一篇将其描述为“种族灭绝”的帖子而引发关注——特朗普政府并未正式使用这一术语。

当被问及这一话题是否在与美国的会谈中被提及时，姆克尔奇扬表示，“承认种族灭绝不是亚美尼亚的外交政策优先事项”，同时他强调“我们人民的记忆和痛苦”。“我们需要向前看。我们需要建立关系，并找到至少实现正常邻国关系的方式，这是主要信息，”他说。

根据盖洛普民调，五分之一的美国人表示，他们对美国政府保护公众免受未来恐怖主义行为侵害完全没有信心，这一比例创下历史新高。

2021年这一比例仅为12%，而在盖洛普首次提出该问题的2001年“9·11”恐怖袭击发生后不久，这一比例仅为2%。

民主党人（36%）比共和党人（8%）更有可能对联邦政府防范恐怖主义的能力缺乏信心。

对美国政府在保护公民免受恐怖袭击方面有信心的美国人比例也持平历史最低点，为55%。

这份民调在美国纪念“9·11”事件25周年前一周发布，五角大楼、纽约市和宾夕法尼亚州尚克斯维尔将举行年度纪念活动。

总统唐纳德·特朗普将出席五角大楼的仪式，而不是与其他前总统一同前往纽约。

参议员凯蒂·布里特本周在接受Semafor采访时表示，国会最终应为总统唐纳德·特朗普针对数据中心开发商的自愿框架赋予强制力，以保护公用事业费率支付者免受其电力需求成本的影响。

这位阿拉巴马州共和党人表示，她“很乐意看到”特朗普的《费率支付者保护承诺》成为法律。她补充说，在国会采取行动之前，“我希望看到人们自行推进。如你所知，国会法案之所以被称为法案，自有其道理。”布里特与新墨西哥州民主党参议员本·雷·卢汉共同提出了一项法案，鼓励数据中心进行水回收，这是国会山日益增长的两党努力的一部分，旨在应对数据中心爆炸式增长带来的基础设施负担。她对俄亥俄州共和党参议员乔恩·赫斯特德（一位面临连任压力的现任议员）提出的将特朗普管理数据中心能源使用的举措写入法律的提案反应积极；众议院已以压倒性的两党支持推进了其版本。阿肯色州共和党参议员汤姆·科顿也提出了一项涉及数据中心电力来源的法案。

作为党内的后起之秀、全国共和党参议员委员会副主席，并以与民主党人的密切关系而闻名，布里特正试图帮助她的政党应对数据中心增长带来的政治挑战。

她反对全国性暂停令，但表示地方应有权选择拒绝数据中心。她认为，只要数据中心在当地受到欢迎，它们就能创造就业、减少贫困，并帮助美国在人工智能发展方面保持对中国的领先地位。

目前在这个话题上很难看到细微差别。共和党候选人正对全国各地的数据中心失去热情，而民主党人则试图在中期选举中利用草根阶层对这些项目的反对来对付共和党。

布里特说：“我们在全国看到，有人正试图将此作为楔子议题。不幸的是，如果人们继续这样做，恐怕我们最终会为此付出代价。因为我们要确保以正确的方式行事——如果某个社区确实想要这样做——所以我们不能扼杀对话。”

特朗普本周猛烈抨击了数据中心的反对者，称不想要数据中心的地方将变得“落后和贫穷”。布里特不太同意这种说法，不过她说“总统说得对，在人工智能和数据中心方面，我们要领先，要赢得这场竞赛，而且毫无疑问我们正在与中国进行这场竞赛。”布里特补充说：“地方社区必须真正评估什么对他们有利。我认为数据中心在某些地方会是合适的。”“在其他地方，我认为他们可能会认为机会成本太高，希望为其他类型的发展留出空间。”

在得克萨斯州，共和党州长格雷格·阿博特已冻结新数据中心的审批，直到州政府对其进行审计。威斯康星州共和党众议员汤姆·蒂法尼称其民主党州长对手为“数据中心戴维”克劳利。堪萨斯州共和党现任参议员罗杰·马歇尔表示，他的选民对数据中心“怒火中烧”。

布里特表示，她理解为什么一些共和党同僚正在转向这一立场，因为密歇根州共和党参议员候选人迈克·罗杰斯和她所在州的民主党州长候选人都在推动暂停州级数据中心审批。

她说：“每个人对此都有自己的看法，而我的看法是，我们不需要全国性暂停令，也不需要每个角落都有数据中心。毫无疑问，我们必须赢得这场竞赛，但我们必须以正确的方式取胜，因此我认为必须采取深思熟虑的做法。”

“硬件很难，”汉内克·法贝尔说道，重复着硅谷的至理名言，即设计、制造和销售实体产品比软件要困难得多。当你向办公室职员和视频游戏玩家推销电脑鼠标、键盘和网络摄像头时，难度更大——这类中端消费电子产品正是低成本中国制造商所擅长的。

这一挑战定义了法贝尔在2023年12月成为罗技首席执行官时所承担的任务。在短暂的疫情繁荣期间，消费者争相装备家庭办公室，之后这家瑞士美国集团的销售额一直在下降，其联合创始人之一曾公开表达对公司未来的担忧。而法贝尔是一位受过宝洁培训的品牌专家，此前负责联合利华的营养业务，是电子行业的外来者。

这位前荷兰跳板跳水冠军并不容易被这些考验吓倒。“跳水是一项可怕的运动，”她说；这让人们对首席执行官角色的任何恐惧都有了参照。当人们问她是否在财报电话会议或媒体采访前感到紧张时，她说：“你上过10米跳台做过向后翻腾两周半吗？那才可怕。”法贝尔担任首席执行官期间经历了“一连串重击”，从关税到半导体短缺，再到扰乱供应链的战争。但她实现了连续10个季度的营收增长、创纪录的利润率以及无债务的资产负债表。

她通过加快新产品投资步伐、削减成本并将罗技重新定位为“AI的眼睛、耳朵和双手”来实现这一目标。她说，最虚拟的技术正在推动硬件复兴。“在AI时代，硬件再次变得非常性感。”她说，这一点在中国最为明显。而罗技自身的复兴，如果没有重新思考如何对待这个让许多西方制造商心生恐惧的出口强国，是不可能实现的。

“中国有500家鼠标和键盘制造商。世界其他地区加起来只有三家，”法贝尔说。为应对美国关税，罗技已将部分生产转移到越南、台湾、泰国、马来西亚和墨西哥，但中国仍然是一个重要的制造基地和日益重要的消费市场。

罗技在大多数品类中都是市场领导者，即使在中国也是如此，但激烈的竞争意味着当她开始担任首席执行官时，它在中国“迅速”失去市场份额。

她的回应是重新思考集团在该国的战略，将新资源投入上海，并组建了一支由设计师、工程师、营销人员和销售人员组成的“中国为中国”团队，一心专注于中国消费者。结果是，在过去的几个季度里，中国一直是罗技增长最快的市场。

她还彻底改革了集团的营销方式，利用AI代理评估其数千条内容中哪些在抖音和拼多多等快速发展的社交电商平台上效果最好，并相应分配预算。“在中国，你可以非常快速地行动和学习，”法贝尔指出。

她说，中国是AI驱动的“硬件复兴”最明显的地方。今年她四次访问中国，每次都注意到语音激活的AI可穿戴设备（如夹式耳环）的激增。在西方，这类设备的普及还停留在谈论阶段，缺乏实际证据，但“在这方面，中国绝对是未来，”她说。

法贝尔表示，中国消费电子市场的快速变化使其成为这家全球集团的宝贵实验室。罗技传统上每年推出30到40款新产品，并在同一天发布。现在，它又增加了8到10款专为中国设计的产品，中国拥有全球最大的游戏市场。

在两三个月内，它就能看出哪些产品火了。“如果它们在中国成功，那么在世界其他地区也会成功，”她说。像G316 X游戏键盘这样的产品就直接诞生于这个中国的“试验场”。“必须在中国竞争，对于在世界其他地区取胜至关重要，”法贝尔认为，她将中国市场比作保持企业健康的健身房。

“那里的趋势领先于西方，人们反应非常快，”她说。“如果你在那里获胜，那么你可以在任何地方获胜。就像那首关于纽约的歌。”法贝尔说，一家西方公司仍然可以凭借强大的品牌和“设计主导的创新”在中国取得成功，她一直在推动整个全球集团“加快创新节奏”。她说，一家盈利且资产负债表稳健的公司“应该在研发上多花一点钱”，罗技将销售额的6%投入研发，其中一部分现在用于发明鼠标、键盘和摄像头之外的“新形态”。

她不会透露这些新形态包括什么，或者耳戴式AI助手是否在其中，但她指出，在办公室职员与AI代理交谈、程序员用语音而非打字输入命令的时代，语音已成为“一种更重要的交互方式”。

她说，这一趋势对罗技的耳机销售有利，甚至为其通常销售给视频游戏玩家的踏板开辟了新市场，这些踏板用于在赛车模拟器中刹车和加速。“一些程序员因为想用语音快速编码，就用我们的游戏踏板来编码，”法贝尔说。

即便如此，罗技现有的产品类别仍然是她的首要任务，她说，“因为改变人类习惯很难”，而且因为通过增加新功能，它仍在继续找到增长点。上个季度，其全球鼠标销售额增长了14%，并且它成功地为视频会议设备收取了溢价，这些设备可以自动让用户保持在画面内，或在嘈杂的开放式办公室中为会议创造“数字茧房”。

本月，罗技迎来成立45周年，法贝尔正从公司历史中寻找其在这个由规模数倍于己的科技公司主导的AI生态系统中获胜的权利。她指出，公司的“瑞士特质”已经使其能够同时与苹果、谷歌、Meta和微软等科技竞争对手合作。“45年来，我们一直是人与技术之间的连接。”多年来，罗技一直是一家以消费者为中心的企业，客户在亚马逊或购物中心购买其设备。自疫情以来，当公司突然不得不为远程办公员工的家庭办公室配备设备时，其来自企业的收入份额已增长到40%。

法贝尔看到了进入医疗保健、教育和政府等渗透率不足行业的更多机会，她正在借助罗技的消费品牌来帮助自己。

法贝尔的职业生涯始于负责宝洁在比荷卢经济联盟的Vicks VapoRub业务，她形容自己是“内心深处的品牌女孩”。当她接任首席执行官时，罗技在不同市场使用不同品牌，但她将所有产品统一在一个品牌标识下，她说这加强了对新客户的吸引力。

她认为游戏是罗技品牌最具吸引力的领域，其研究表明，超过80%的IT采购高管是经常玩游戏的人。法贝尔认为，这使罗技能够进入比竞争对手多得多的公司，而买家与竞争对手的联系较少。

“这个品牌真的很有担当。我可以[销售给]15岁的游戏玩家和首席信息官，[而且]事实证明这两个目标群体实际上并没有那么不同，”她说。

“我们还可以更性感一点，”她在谈到品牌时说道，但她对来自一些最年轻客户的回应感到鼓舞。“十几岁的男孩会在不同地方走到我面前，”她说，并讲述了一个粉丝在休斯顿的一次活动中请她在两款新游戏鼠标上签名的故事。“我从来没有像在这个职位上那样受15岁男孩的欢迎。”

综合和的消息，缅甸军方支持的政府领导人敏昂莱周五（9月4日）抵达越南，与越南领导人举行会谈。预计在为期三天的访问期间，敏昂莱将与越南国家主席苏林举行会晤，并参加经济论坛，同时访问数字科技和电子企业。

据悉，这次访问是敏昂莱上任后第三次访问东盟成员国。目前，他正寻求恢复自己在东盟的地位，东盟共有11个成员国，缅甸和越南均属于该组织成员。

自今年4月就任总统以来，敏昂莱不断加强外交活动。分析人士称，这些外交活动表明他希望重建地区关系。2021年2月，当时担任缅甸陆军总司令的敏昂莱推翻了昂山素季领导的政府。这场政变后，敏昂莱经历了长达数年的外交孤立。由于未能遵守东盟于2021年4月通过的、旨在解决缅甸问题的和平计划，他被禁止参加东盟的高级别会议。今年4月，敏昂莱通过一场并不透明的选举出任总统。批评人士认为，这场选举本质上是延续军政府统治、并以文官政府形式加以掩饰的一种手段。

此后，敏昂莱先后访问了印度、中国、老挝、泰国，最近又刚刚结束了对哈萨克斯坦、白俄罗斯和俄罗斯的访问。访问这些国家期间，敏昂莱各国领导人举行会面，并通过参加商业论坛希望吸引外国投资。

一直以来，越南与缅甸长期保持军事关系，其中包括防务合作。此外，缅甸主要电信运营商 Mytel 由一家获得越南国防部支持的企业与一家缅甸军方旗下的企业集团共同持有。

不过，两国之间的经济关系有所减弱。根据越南外交部的消息，敏昂莱在8月底于缅甸与越南外交部长黎怀忠会面时向对方提供的数据显示，两国双边贸易额已从2020年的8.53亿美元下降至2025年的5.9亿美元，并在2026年上半年进一步达到3.35亿美元。

除了东盟国家外，西方国家一直对敏昂莱及其盟友采取疏远和制裁措施，原因是他推翻了昂山素季领导的政府，以及此后发生的严重侵犯人权行为。

“一个5岁孩子戴着耳机和麦克风，对着平板电脑，跟一个动画角色说话，而那个角色像朋友一样回应他——这种整个概念就是大错特错的，”布鲁克林的一位父亲克雷格·加勒特说。

纽约市一些家长认为学校使用AI对孩子有害，另一些则认为这是必要的。近几个月来，双方都在游说Mamdani政府。

波兰商业内幕网从家庭、劳动和社会政策部获悉，超过1500名LOT空乘人员，约占整个职业群体的80%，以民事合同形式在商业活动框架内工作。该部已将此事提交国家劳动监察局。

阅读：波兰航空公司LOT的员工受够了。“公司烂到骨子里了” 几周前，我们在波兰商业内幕网报道了LOT员工中日益高涨的抗议内幕，他们指责公司强迫签署B2B合同、缺乏就业稳定性以及对员工的控制越来越强。

我们现在了解到，劳动部长阿格涅什卡·杰米亚诺维奇-邦克于7月28日致函国家劳动监察总局局长（并抄送对LOT行使所有权监督的基础设施部长），请求国家劳动监察局开展相应的检查行动，以核实上述人员的雇佣基础。

该部本身在雇主适用和遵守劳动法规定方面没有检查权，也没有对LOT的所有权监督权。

根据MRPiPS提供给波兰商业内幕网的信息，超过1500名空乘人员，即LOT整个职业群体中约80%的人，以民事合同形式在商业活动框架内就业，即所谓的B2B。这是通过子公司LOT Cabin Crew Sp. z o.o.进行的。

在LOT乘务人员代表发送给杰米亚诺维奇-邦克的信中，他们告知，他们认为其雇佣条件具有劳动关系的典型特征（包括亲自履行工作义务、服从管理、按照公司制定的排班工作），而采用民事合同导致缺乏保护，尤其是在工作时间方面，这导致乘务人员过度疲劳，无法实现工作与生活的平衡。

然而，该部并未断定这些人应被正式雇佣。它指出，这必须由主管机构核实。

该部在发给我们的答复中强调：“如果LOT航空人员代表信中所提到的空乘人员实际上属于《劳动法典》第2条意义上的雇员，那么《劳动法典》的规定将适用于他们，除非特别条款对某一问题另有规定。例如，航空器机组人员的工作时间由《航空法》（第102a-103d条）规定，该法属于基础设施部长的职权范围，而《劳动法典》仅在该法未规定的事项上适用。”

同时指出，为雇主并在其领导下、在雇主指定的地点和时间、以雇主支付的报酬从事特定类型的工作，就是基于劳动关系的雇佣，无论双方签订的合同名称如何。

该部告诉我们：“在这些条款规定的条件下进行的工作，无论双方签订的合同名称如何，都是在劳动关系框架内提供的工作。因此，如果尽管存在这些特征却签订了民事合同，那么根据《劳动法典》第22条第11款，这种雇佣就是基于劳动关系的雇佣，无论双方签订的合同名称如何。”

就LOT而言，案件提交监察机构的时间也很重要。2026年7月8日，赋予国家劳动监察局新权力的条款生效，即在特定情况下，即使双方签订了民事合同，也可以认定存在劳动关系。

现在正是PIP要核实，LOT乘务人员的工作方式是否符合劳动关系的条件。

波兰商业内幕网还询问该部，是否与PLL LOT就雇佣形式和工作条件信号进行会谈。

答案很明确。我们被告知：“MRPiPS没有与PLL LOT进行会谈，特别是关于该公司及其子公司雇佣形式和条件的会谈。”

阅读：国家劳动监察局检查LOT。涉及员工合同 几周来，PIP不仅对LOT本身进行了检查，还对其LOT Crew Sp. z o.o.和LOT Cabin Crew Sp. z o.o.进行了检查，这些公司雇佣了飞行员和机组人员等。

检查范围包括核实公司与在LOT集团内工作的人员之间签订的B2B合同。

据我们了解，这是六年来对PLL LOT及其所属实体进行的第六次关于民事合同的检查。但这一次，如果检查人员认为任何B2B合同实际上是一份正式工作，他们将能够将其转换为劳动合同，而无需事先获得法院判决。检查预计将于十月初结束。了解更多。查看最新新闻并保持关注。

英国国防部（MoD）正在寻求反无人机技术，以保护部队免受旨在压垮防御或耗尽弹药的饱和攻击。

这项名为“PANOPTES”项目的招标由英国国防创新机构（UKDI）代表国防部开展，将为中标者提供初步的500万英镑（约680万美元）资金。第一阶段投标截止于9月23日中午，这表明国防部有些紧迫。

根据竞标文件，PANOPTES旨在提供“一种集成的反无人驾驶航空系统（C-UAS）部队防护能力，能够自主运行。”

国防部希望该系统能够补充现有防御，通过探测、跟踪和击败低成本威胁，而不会被压垮或迅速耗尽弹药。它必须自主运行，并可安装在陆军车辆上。

UKDI“特别关注以激光定向能武器（LDEW）效应器为核心的能力”，尽管也会考虑可信的替代方案。

初步重点是北约一级无人驾驶航空系统，这一类别涵盖重量不超过150公斤的军用无人机。

这些包括在乌克兰广泛使用的小型战场飞行器，其目标从装甲车辆到单兵不等，而非旨在打击固定设施的大型无人机。

要求涵盖“单一、重复、连续和同时的威胁模式”——包括潜在的蜂群攻击——以及用于干扰或监视的无人机。

《The Register》的读者可能还记得，英国陆军几年前测试过反无人机激光系统。

来自第16皇家炮兵团（16 Royal Artillery）的士兵使用安装在“猎狼犬”（Wolfhound）装甲卡车上的15千瓦红外激光器射击空中目标，在超过1公里的距离上“使其失效”。

国防部当时告诉我们，这些试验仅仅是一次能力演示，旨在提高其对激光技术的理解。

PANOPTES似乎更接近于采购一套作战系统，尽管这不会是第一个无果而终的国防竞赛。

我们向国防部询问了更多细节，包括预计任何成功的解决方案何时能投入英国陆军服役。

PANOPTES首先让两名申请者概述其想法，之后那些提交最有希望方案的申请者将被邀请提交详细建议。易受无人机攻击是全世界武装部队的一大关切。

美国国防初创公司Mara最近推出了一种反无人机系统，可从车顶发射小型拦截器，但在战场情况下这些拦截器最终会被耗尽。英国皇家海军今年早些时候也发布了舰载反无人机系统的需求。

TALON项目设想将动能射弹与激光、微波和电子干扰等非动能防御相结合。

皇家海军舰艇已经计划接收“龙火”（DragonFire）激光武器，首套系统预计将于明年安装在45型驱逐舰上。该技术能否缩小或改装到陆军车辆上则是另一回事。®

俄罗斯最大产油商俄罗斯石油公司总裁谢钦说，中国今年通过每日减少550万桶原油进口稳定全球油市，并取代石油输出国组织（OPEC，简称油盟），成为全球能源市场的主导力量。

据报道，谢钦（Igor Sechin）星期四（9月3日）在俄罗斯符拉迪沃斯托克举行的俄中商业论坛上发表上述言论。他是俄罗斯能源业最具影响力的高管之一，也是俄罗斯总统普京的长期盟友。

“今年，中国实际上已取代欧佩克发挥主导作用。中国虽然不是任何卡特尔组织的成员，却通过每日减少550万桶石油进口，稳定了全球石油市场。” 一向对油盟持怀疑态度的谢钦认为，随着油盟成员减少，中国在能源市场的影响力将进一步扩大。

“在油盟影响力减弱、成员数量减少的背景下，中国进一步增加石油储备，将巩固其在能源市场的地位。” 今年5月，阿拉伯联合酋长国正式退出油盟。

俄罗斯副总理诺瓦克星期五（4日）也说，到2030年，中国将占俄罗斯天然气出口总量的六成以上。

乔丹·巴尔德拉将于周五在英国改革党于伯明翰举行的党代会上发表讲话，这将使这位法国极右翼领导人站在奈杰尔·法拉奇身边，两人都寻求提升自己的政治形象。此次露面也标志着欧洲两个最成功的民粹主义激进右翼政党之间的关系更加紧密，它们在移民问题上立场相似，但并非一直是天然的盟友。

30岁的巴尔德拉和62岁的法拉奇属于不同世代，但似乎彼此欣赏。

“我很高兴欢迎乔丹来到我们的党代会，”法拉奇在最近一份被援引的声明中说。“他代表着新一代政治领袖，他们为自己的国家、边境和人民挺身而出。”两人去年12月在伦敦一家私人会员俱乐部会面，讨论了小船偷渡和能源问题。

巴尔德拉对BBC表示：“我认为奈杰尔·法拉奇将成为英国下一任首相，原因很简单：我相信他一生都在真诚地为捍卫自己国家的利益、人民的利益而奋斗。”

法国总统候选人在首场辩论中就经济和欧盟问题发生冲突 总统野心 玛丽娜·勒庞已正式宣布自己为法国总统候选人，并选择巴尔德拉担任总理。

但要想参选，她必须推翻2025年因挪用欧洲议会资金而被定罪的判决。法国最高法院预计将在明年4月大选前夕作出裁决。

欧盟检察官于5月启动了一项调查，调查可能存在的欧盟资金挪用问题，此前有投诉指控国民联盟利用欧洲拨款为巴尔德拉谋利。

尽管如此，勒庞和巴尔德拉表现得仿佛他们很快就会入主爱丽舍宫，最近的民调显示他们目前处于领先地位。

政治学家让-伊夫·加缪表示，出席改革党大会的主要好处“对巴尔德拉本人而言”。

“前往伯明翰使他能够证明自己仍在积极竞选，并支持一个议程与自己相近的政党。”除了领导国民联盟，巴尔德拉还是欧洲议会“爱国者”党团的成员。6月，他访问了波兰，会见了总统卡罗尔·纳罗茨基和极右翼联盟“联盟党”的领导人之一克日什托夫·博萨克。

结束伯明翰之行后，巴尔德拉将于周六前往科莫湖的安布罗塞蒂论坛——一种意大利版的达沃斯。

与2022年就职前巡访欧洲以提升国际地位的意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼一样，巴尔德拉也热衷于提升自己在国外的形象，并让公众舆论相信极右翼政党有能力治理法国。

巴尔德拉的一名助手对表示：“巴尔德拉一直重视国民联盟的国际信誉。”“他将在竞选期间高度关注国际媒体。”当今全球极右翼运动的纳粹根源 移民问题上的共同立场 加缪表示，国民联盟也将从与改革党更密切的关系中受益，改革党在移民问题上的立场与国民联盟尤为接近。

英国要到2029年才举行大选，但保守党右翼和改革党继续向新任工党首相安迪·伯纳姆的政府施压。

与国民联盟一样，法拉奇正在谋求权力，并凭借反移民纲领提升了该党的声望。

法拉奇在8月3日概述该党提出的英吉利海峡移民计划时表示：“‘堡垒行动’将是一项联合军事行动，它将挽救生命，帮助法国完成拦截船只的使命，我们将节省大量开支。”与此同时，巴尔德拉主张将欧盟边境机构Frontex转变为一支更强大的海岸警卫警察部队，能够遣返非法移民。

伦敦玛丽女王大学比较政治学教授斯泰恩·范·凯塞尔表示，这两个政党及其支持者“有很多相似之处”，移民问题是“第一大主题”。

“改革党在驱逐非法移民和停止向任何外国公民发放福利方面也采取了非常激进的立场。”英法协议与英吉利海峡偷渡人数降至七年低点有关 范·凯塞尔表示，这次大会为巴尔德拉和法拉奇提供了一个平台，将他们的政党宣传为更广泛的激进右翼运动的一部分。

他说：“对于法拉奇以及其他极右翼参与者和政客来说，将自己描绘成拥有共同总体目标的成功新右翼人物浪潮的一部分，可能很有吸引力。”

“因此，他们倡导国家主权、阻止移民……他们喜欢把自己描绘成一场更广泛的运动，不仅影响本国，而且影响全球。”可以说，最需要巩固政治资历的是法拉奇。

本周公布的一项YouGov民调显示，改革党的支持率在过去一年有所下降，法拉奇的支持率自6月以来下降了7个百分点。

他正面临议会标准调查，涉嫌在进入议会前未申报一笔600万欧元的捐款。前英国改革党议员罗伯特·洛去年也与该党决裂，并于2月成立了自己的民族主义政党“复兴党”。

尽管如此，范·凯塞尔表示，改革党“仍是一股不可小觑的力量”。

欧洲极右翼寻求在米兰反移民集会上重新集结 从疏远到关系密切 他补充说，法拉奇“喜欢把改革党描绘成右翼政党，而不是激进右翼政党”，但其主张和支持者却表明并非如此。

“改革党与许多其他民粹主义激进右翼政党非常相似，这些政党将自己描绘成普通人的声音、国家和民族习俗的保护者……反对那些不代表人民说话、却对开放边界和制造更多移民负有责任的精英。”然而，多年来，法拉奇一直与国民阵线保持距离，国民联盟在2018年之前一直被称为国民阵线。

范·凯塞尔表示，法拉奇作为其前政党英国独立党（Ukip）的欧洲议会议员，“不愿与国外志同道合的激进右翼政党扯上关系”。

“他避免与包括国民阵线在内的主要民粹主义激进右翼政党同属一个党团。”范·凯塞尔表示，这种情况已经改变，部分原因是巴尔德拉和勒庞成功重塑了国民联盟的形象，使其与带有种族主义和反犹主义色彩的前身拉开距离，并赋予其更多“体面的形象”。

两党在欧洲联盟问题上仍存在分歧。法拉奇曾大力推动英国脱欧，英国于2020年1月正式退出欧盟，而国民联盟不再支持脱欧。尽管如此，范·凯塞尔表示，巴尔德拉和勒庞仍然“非常疑欧”。

“因此，我更愿意强调他们意识形态上的共同点，而不是分歧。”英国独立党的法拉奇、国民阵线的勒庞争夺疑欧派领导权……以及欧盟资金 打出商业牌 英国改革党大会也是一场商业会议，门票价格不菲。

加缪说：“这很不寻常，一切都设置了付费墙。”“主要辩论，甚至边会活动都要花钱，如果你多付一百欧元左右，甚至可以在希思罗机场的休息室与奈杰尔·法拉奇喝咖啡。”

“就连与会的外交官也要支付950英镑。”巴尔德拉身边将环绕着商界人士、投资者和银行家，这种环境适合这位自称“亲商”的政治家。

加缪说：“他与玛丽娜·勒庞之间存在显著差异，后者更关注选民（尤其是工薪阶层选民）的期望，她需要在2027年保住这些选民。”

“巴尔德拉更倾向于创造一个让企业（无论是小企业还是CAC40指数公司）能够扩大利润的政治环境。”加缪说，因此这次大会更适合巴尔德拉而非勒庞，预计巴尔德拉将用英语发表演讲。

法国极右翼在大选前讨好商界 “这适合她，因为她将进入的环境并不真正属于她，”他说。“巴尔德拉当然更感兴趣的是会见那些将谈论人工智能、银行体系和更广泛经济的人。”加缪说，巴尔德拉还有可能在英国“极其多元文化”的金融界会见潜在的竞选筹款人，那里“许多法国人在金融机构工作”。

勒庞多次表示，法国银行出于政治原因拒绝向她的政党提供竞选资金，迫使其寻求外国贷款方，包括俄罗斯。

国民联盟财务主管凯文·普法伊费尔7月对Euractiv表示，该党仍在寻找银行贷款来为竞选提供资金，竞选费用只有在投票后才能报销。

美国海岸警卫队在一次巡逻中拦截了一艘可疑的快速艇，随后缴获了超过一吨、价值逾240万美元的疑似大麻，军方官员表示。

据联合跨机构南部特遣部队（JIATF-S）称，船员在该船只此前的航线上共打捞出47包大麻，总重2082磅。JIATF-S表示，有四人因与该行动有关而被拘留。

官员称，此次缴获发生在一次例行巡逻期间，当时美国海岸警卫队“埃斯卡纳巴”号巡逻艇的船员发现“一艘可疑的快速艇”，并派出艇载小组进行调查。“该船在未发生进一步事件的情况下停下，”JIATF-S说。

在后续行动中，海岸警卫队船员在该船只此前的航迹上发现了官员所称的“包袋区”，并打捞出这些疑似大麻，价值超过240万美元。

“这次任务从发现、追踪到证据回收和搜救支援，都需要警惕性、专业精神以及无缝协调，”JIATF-S表示。

JIATF-S没有具体说明事件发生地点，但感谢了“埃斯卡纳巴”号巡逻艇和海地联合救援协调中心“在整个行动中提供的及时支持、搜索协助和协调”。

此次毒品缴获正值特朗普政府针对西半球毒品贩运网络的持续行动之际。

美国南方司令部（SOUTHCOM）对此次行动表示赞赏，称“这次查获再次证明了美国阻止危险毒品流入本土的决心”。

本周，南方司令部表示进行了两次行动，美军在东太平洋拦截并击沉了与“洛斯乔内罗斯”组织有关的船只，该组织被其描述为暴力贩毒恐怖组织。

美军还参与了特朗普政府发起的为期数月的行动，旨在瓦解与贩毒集团有关的贩运网络，包括在东太平洋和加勒比海对据称与“贩毒恐怖分子”有关的船只进行数十次打击。

最新的缴获行动发生在上个月海岸警卫队在波多黎各海岸附近进行的另一次重大毒品查获之后。

当时，海岸警卫队在美国领土海岸外近50英里处拦截了一艘可疑的走私船，发现了超过7000磅的可卡因，价值约5450万美元。该可疑走私船上的五人被拘留并羁押，作为该调查的一部分。福克斯新闻数字频道的凯尔西·凯恩斯对本报道有所贡献。

本轮改革虽然也为房地产开发安排了权益类融资工具，但问题在于其着力点普遍不在建设期。

2026年8月28日，中国人民银行、金融监管总局印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》（银发〔2026〕171号，以下简称银发171号文），住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局印发《关于完善商品住房销售制度的通知》（建房规〔2026〕3号，以下简称销售制度通知），金融监管总局同日印发商品住房开发贷款、个人住房贷款等五个管理办法，证监会同日发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，八份文件覆盖信贷、销售、资本市场三端，共同构成房地产发展新模式下的融资制度框架。综合判断，本轮改革的实质，是剥离预售资金在建设期的融资功能，即预售的去金融化。它从根源上消除了中国房地产市场长期存在的风险隐患，但是，承接这一功能的替代性安排尚存缺口，新的风险需尽早妥善应对。

本轮改革实质是预售的去金融化本轮改革最重要的条款有三条。一是延后放款时点，银发171号文第二十二条规定，所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款在销售备案后发放；实行预售的，“应严格在项目竣工备案后发放”。二是抬高预售门槛，销售制度通知规定实行预售的项目“单体建筑应完成主体结构封顶”。三是锁定购房资金，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金“应全部存入资金监管账户”，并须至“竣工验收、水电气热等配套设施具备交付条件后”才解除监管。三条叠加，基本切断预售款在建设期作为开发资金的融资功能。

需要说明的是，本次改革并不是很多人误解的取消预售。官方对现房销售的表述是“有力有序推行”，对新出让土地的项目“优先选择”、对已取得规划许可证的项目“鼓励实行”。从主体结构封顶到竣工交付，还有外立面、机电安装、装修、消防与规划验收等环节，通常需要六至十二个月，购房人买到的仍是期房。剥离预售的融资功能，去金融化，而非建立现售制。

1994年7月《城市房地产管理法》第四十四条确立商品房预售许可制度，同年11月建设部第“开发经营企业进行商品房预售所得的款项必须用于有关的工程建设。”1994年确立的，预售的功能是提前锁定客户、加快资金周转，所得款项只能用于与本项目有关的工程建设。

但是，预售款成为开发企业最主要的外部资金来源，可以跨项目滚动，可以向集团归集，超出监管额度的部分还可以自由支取，成为一笔无担保、无利息、无信息披露的建设期杠杆。这些恰恰违反了1994年《城市商品房预售管理办法》第十一条。从这个角度看，2026年的改革，某种程度上可以看作是回归1994年制度时的本意。

本次改革真正补上的，一个项目对应一家主办银行，项目相关资金全部纳入主办银行账户封闭管理，个人住房贷款受托支付至预售资金监管账户，开发贷款按实物建设进度受托支付，首次还本原则上安排在竣工备案之后。监管职责本身并未转移，仍由市县住房城乡建设部门履行，但是，资金监管账户此后“在项目的主办银行开立”，放款时点由信贷规则统一控制。

在预售制被异化为“预售融资制”后，购房人以首付款和按揭资金为在建工程提供了事实上的无担保、无利息、无信息、无退出的融资，构成一个零分散、零对冲、零定价能力的集中杠杆头寸。近些年来的房地产市场发展乱象说明，家庭端的损失不会停留在家庭内部，而会外溢为宏观经济风险乃至社会稳定事件。本轮改革把住房建设期的风险从购房家庭身上卸下，交给有资本缓冲、有定价能力、有监控手段的金融机构承担，是30余年来预售制度最重要的一次矫正，无疑具有重大的历史性意义。

预售融资功能异化的历史成因内地商品房预售的源头，一般追溯到上世纪80年代，形式来自香港所谓“卖楼花”现象。但是，香港预售楼花须先取得预售楼花同意书，前提是地价已全数付清，并证明建筑费用已经落实；售楼款存入律师监管的指定账户，须凭建筑师证明书支取，只能用于支付建筑费。购房人的资金虽然进入建设环节，但不承担完工风险。1994年内地引入的是预售这一销售形式，条文上也写明了款项专用，却并未同步建立与之匹配的资金托管与监测装置。

要处罚“不按规定使用预售款项”，需要专户、监测、认定、处罚四个环节。1994年确立预售制度时并没有对此做出任何规定。直到2001年建设部第95号令修正，才增设第十四条，规定可“处以违法所得3倍以下但不超过3万元的罚款”。罚则由此补上，但“违法所得3倍以下”这一看似严厉的比例，挪用三亿元与挪用三十万元，罚款上限同为三万元。更重要的是，补上的只是最后一环，没有专用账户就无从监测，没有监测就无从认定，罚则随之空转。同一次修正还把预售款监管制度的制定权交给了城市、县一级。直到2010年建房〔2010〕53号文，才在全国层面提出预售资金全额纳入监管账户，但是，监管办法仍“由地方制定”；各地办法的通行结构是，重点监管额度仅为确保竣工交付所需部分，超出部分可提取自由使用。

在2021年之前的房地产市场繁荣期，中国政府多次出台房地产市场调控措施，如2003年银发〔2003〕121号、2010年国十条、2016至2017年因城施策、2020年“三道红线”。这些政策措施基本都着眼于调控房价，收紧购房需求端与房企有息负债，却都未涉及预售资金的实质监管。之所以不碰预售资金，上行期的首要目标是抑制房价，手段一为抑制需求，二为增加供给，而严格监管预售资金意味着开发企业周转放慢、新开工减少，直接效果是减少供给。此外，挪用在上行期不表现为逾期交付，风险不暴露就没有收紧的触发条件；地方在地价最高时严管的机会成本最大，而执行权恰在地方。

最能说明问题的，是2020年8月的“三道红线”。其三项指标为剔除预收款后的资产负债率不高于70%、净负债率不高于100%、现金短债比不低于1倍，管控对象是有息负债规模增速。预售款既不计入这个资产负债率，也不属于有息负债，完全不在约束范围之内。这项力度最大的降杠杆措施，堵死了债务融资通道，却把预售融资的口子完整留下，客观上把开发企业进一步推向预售融资。

上述过程共同作用的结果，是预售通道逐步长成了房地产开发资金的主渠道。据国家统计局数据，2025年房地产开发企业到位资金93117亿元，其中定金及预收款28089亿元、个人按揭贷款12852亿元，两项合计40941亿元，占到位资金的44.0%；而国内贷款只有14094亿元，占15.1%，前者约为后者的2.9倍。这样的体量不是自然演化的结果，而是30余年间债务口子被反复收紧、预售口子始终敞开的结果。

预售去金融化后的建设期融资缺口及其承接房地产开发在全世界都是高度依赖外部融资的“吞金兽”行业。本轮改革后，个人住房贷款需延后至竣工备案之后发放，已无法为建设期融资，这笔资金在2025年占到位资金13.8%。而预售项目的定金及预收款要到主体结构封顶之后才能收取，且“应全部存入资金监管账户”，支取规则还有待实施细则明确。由此，新规下建设期融资缺口的下限不低于13.8%，实际运行中可能相当接近44.0%。

以上只是账面上的资金缺口，在新规下定金、预收款以及个人住房贷款基本丧失跨项目滚动使用的能力。还有一层更深的约束，即开发企业的自有资金被两头占用。土地款必须自有，建设期的缺口又要自有资金来补；而项目资本金须先于开发贷款全额到位、股东不得抽回，要等到竣工备案、个人住房贷款到账之后才谈得上回流。旧模式下，自有资金买地，投入达工程建设总投资四分之一即可预售，回款之后再拿下一块地，同一笔钱能够在多个项目之间滚动；新规之下，同一笔自有资金被锁在单个项目里的时间更长、金额更大。企业能够同时推进多少个项目，由自有资金的周转速度决定。

为了补上外部融资缺口，本轮改革对商品住房开发环节做的最重要的一件事，是把开发贷款从“主体信用”转到“项目信用”。旧模式下，银行授信围绕开发企业集团展开，授信的判断对象是企业集团而不是项目本身。新政下，准入端明确对不同所有制房地产企业的项目一视同仁提供贷款，要求合理区分房企集团风险和单一项目风险，依《商品住房开发贷款管理办法（试行）》（以下简称开发贷款办法）发放贷款的项目均纳入“白名单”管理。管理端确立主办银行制，一个项目对应一家主办银行，项目相关资金全部纳入主办银行账户封闭管理，贷款以受托支付方式发放，放款进度与项目实物建设进度相匹配。期限端要求贷款覆盖项目开工到竣工备案全过程。证监会意见也提出“推动实现房地产开发企业融资从依赖主体信用向基于项目情况转变”。

项目信用改革解决了“贷给谁、怎么管”的问题，但是，这并不能自动确保项目资本金加开发贷款可得额度足以覆盖土地款加建安及相关投入。土地款部分已经锁定为自有资金，闭合与否，主要取决于开发贷款能否覆盖建安投入。

开发贷款的额度不是给定的。开发贷款办法第十三条第一项规定，贷款人“综合考虑项目总投资金额、资本金投入、自有资金、其他融资等，并参考当地同类项目建筑造价水平，合理确定贷款金额”。这一规定既无硬性上限，也无硬性下限，额度取决于银行的自主判断，一是抵押物。在新政下，预售项目每售出一套，抵押物池就相应缩小一块，而对应的个人住房贷款要到竣工备案之后才到账。抵押物的减少是即期的，资金的到位是滞后的，两者之间的时间差恰恰落在最需要过桥的阶段。

二是资本占用与责任认定。新政下，金融机构承担了更重的资金监管责任，而配套的尽职免责边界却没有明确。只有问责而无免责，有可能导致银行出于避险考虑压低贷款额度。

三是期限。开发贷款办法对预售项目和现房销售项目分别设定了贷款期限上限，没有规定展期与借新还旧的条件和程序。缺少接续规则，银行有可能按较短期限掌握，实际可用期限短于规定上限。

因此，现有安排并不能保证缺口自动闭合。一是土地成本占比高的项目，核心城市地块的土地款可占总投资四成以上且已锁定为自有资金，若贷款额度按建安造价从紧核定，对资本金绝对规模的要求将超出多数企业的承受能力；二是销售进度较快的预售项目，卖得越快抵押物池缩减越快、可支撑的贷款额度越小，而个人住房贷款尚未到账；三是监管账户支取从紧的地区，首付款在建设期基本不可动用，缺口向上逼近四成四的上限。这三种情形并不罕见，而且会相互叠加。

退一步看，即使外部融资缺口最终能够闭合，其代价也将是房地产供给弹性的明显收缩。新规下，对开发商自有资金要求很高，开发商拿地及开发能力必然下降；融资高度依赖银行开发贷款，权益通道不足，外部融资能力下降；预售门槛大幅度抬高，资金回笼链条拉长，开发商滚动开发能力被大幅度压缩。

建议进一步打开建设期的权益融资通道当前，中国房地产市场库存高企，需求疲弱，大幅度降低房地产开发供给弹性，有助于房地产市场消化库存。换言之，现行安排能够平稳运转，是建立在需求长期疲软且保持稳定的前提假设基础上的。但是，这一假设未必成立。本文不预测需求回升的时点，也不预测价格走势，在承接机制未建立的情况下，供给对需求信号的响应将明显滞后；响应滞后使压力累积；压力累积到一定程度，将倒逼放松此前的约束。

本轮改革目标是把家庭端的风险卸掉，烂尾、停贷的压力路径随之关闭。在房地产繁荣期，“抑制房价、增加供给”是首要调控目标，预售资金去金融化必然收缩供给，与首要调控目标相冲突，改革难有时间窗口。一旦将来市场需求回暖，在供给弹性被大幅度压缩情况下，监管层同样会面临“抑制房价、增加供给”的压力，这不仅意味着更加严厉的需求侧限制，同样也可能冲击刚建立的预售资金监管约束。这种放松不需要明发文件，建设期支取规则本就留待市县制定，只需市县把监管额度核低一点、把支取口径放松一点，资金就会重新流动起来。被动的放松是最不理想的放松，它仓促、缺少条件设计、容易矫枉过正，且往往从最薄弱的环节开始。因此，本次改革着力建立起来的执行机构，可能重复1994年以来的命运，我们不能完全否认这种可能性。

实际上，国际上很少有经济体做到购房人资金完全不进入建设，主流做法不是取消预售融资，而是以完工担保、履约保证或保险为购房人资金兜底。真正做到“购房人资金不用于建设”的，定金进入第三方托管，交割时才放款，建设期资金由建筑贷款提供。美国能够如此，一是建设期贷款市场发达，二是权益层深厚——住宅建筑商已普遍转向“轻土地”模式，开发商通常不买地，只支付一定比例的期权定金，土地由专业机构持有并按销售节奏分批提取，自有资金主要用于建设与运营。

中国的情况跟美国不同，购地必须用自有资金，建设缺口也要自有资金来补，两头都占。这是比美国严格得多的约束，也是供给弹性受限的深层原因。

房地产开发不仅是高度依赖外部融资的高杠杆生意，同时还是高风险的生意。从建设期的风险特征看，工程尚未完成，项目没有现金流，抵押物既不完整又随销售递减，最终结果不确定，这正是权益应当承担的风险类型。试图完全用债权去承接，银行要抵押物，而在建工程的抵押物恰恰不完整；银行要还款的确定性，而建设期没有现金流；银行顺周期，而恰恰在市场承压时最需要资金接续。

这段风险由购房人的预售款承担，购房人既不要抵押，也不要利息，实际上扮演了权益的角色，却没有权益应有的保护。本次改革把这段风险从购房家庭手中移出，是正确的；但是，若原样交由银行贷款承接，只是换了一个债权人，风险的性质并未改变。

本轮改革虽然也为房地产开发安排了权益类融资工具，但问题在于其着力点普遍不在建设期。《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》第二十四条规定“信托资金不得直接或者间接投资房地产业未上市股权”，例外仅限“已建成”项目；第十八条第二项还明确“股东借款和股权投资附加回购承诺等债务性资金不得视为项目资本金”，堵住了原有的变通路径。定向增发再融资限于上市房地产开发企业，属主体层面的股权融资；并购重组指向存量资产整合；商业地产抵押贷款支持证券依托“经营稳健、现金收益良好的不动产项目”，不动产投资信托基金依托“租赁住房、城市更新等项目”；不动产私募投资基金试点在住宅领域也主要面向存量市场。

都要求标的“已建成”“经营稳健”“现金收益良好”，本质上是按资产的现金流定价，而建设期恰恰没有现金流，以现金流定价的工具，天然覆盖不了没有现金流的阶段。因此，本文认为，本轮改革还需要进一步打开开发建设期的权益融资通道，第一，适时调整《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》第二十四条。该办法自2027年3月1日起施行，尚有调整窗口。建议在风险可控前提下，允许信托资金投资开发建设期项目的股权，先行在现房销售项目和白名单项目范围内试点。

第二，推动不动产私募投资基金试点由存量资产向开发建设环节延伸，明确其可投向现房销售项目和白名单项目的开发建设阶段。

第三，研究保险资金、房地产开发基金、pre-REITs等长期资金进入开发建设环节的具体安排。

第四，研究土地期权、土地银行等安排，借鉴国际上住宅建筑商“轻土地”的经验，缓解“须用自有资金购地”形成的资本占用。

第五，在打开权益资金进入通道的同时，同步研究设定房地产开发项目自有资本比率的下限并分阶段提高。

此外，还应尽快明确预售资金监管账户在建设期的支取规则并由中央设定底线，同时明确信贷尽职免责边界、补充贷款到期接续规则。

补建承接机制的窗口就在当前。需求处在低位，供给并不紧张，此时补建的成本最低，对市场的冲击最小。但是，窗口是有时限的，不宜等到存量项目消化完毕再作安排，以避免被动应对。被动应对本身就是风险的来源。

徐朝阳 对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员 经济学院教授、副院长