瑞银集团本周首次在中国境内发行债券，突显了该市场在国际发行者中日益受欢迎，他们寻求更低的借贷成本。

这家瑞士银行以1.78%的票面利率发行了20亿元人民币（2.975亿美元）的所谓熊猫债券。

瑞银在声明中表示，这是外国金融机构发行的五年期票据中，利率最低、相对于中国在岸基准利差最窄的一次。

熊猫债券是由中国境外实体在在岸市场发行的以人民币计价的债券。

这是瑞士金融机构首次发行此类债券，但此前法国农业信贷银行和巴克莱银行在最近几个月也进行了类似交易。

今年迄今为止，中国熊猫债券市场的发行量已飙升至创纪录的2140亿元人民币（318亿美元），比2025年同期增长67%，并且已经超过了自2005年开始编制数据以来任何一年的总量。

尽管增长迅速，但对中国全球发行者而言，中国市场仍远小于美国或欧洲，部分原因是限制国际资本流动的规则。

瑞银中国区负责人胡知鸷表示：“此次发行是我们持续参与中国金融市场开放的重要里程碑，展示了中国在岸资本市场与国际发行者之间日益增强的连通性。”今年发行的债券平均票面利率比美元债券低约200个基点。

数据显示，企业、金融机构和主权借款人迄今已发行总额约1.4万亿元人民币的熊猫债券。

从下个月开始，中国将免除熊猫债券的发行注册费，作为更广泛的降低成本计划的一部分，此举可能会带来更多活动。

澳大利亚和新西兰银行集团高级中国策略师邢兆鹏表示，蓬勃发展的熊猫债券市场是人民币国际化的重要引擎，尤其是随着全球银行纷纷涌入。

他补充说，这将有助于提升人民币在海外贸易结算和投资中的使用。

中国的离岸债券市场也一直在吸引新的发行者，他们希望实现资金来源多元化并降低利率成本。

今年4月，葡萄牙成为首个在中国境外发行人民币计价债券的欧元区国家，此前该国曾在2019年涉足熊猫债券市场。