太阳能电池板制造商正在积极推进减少产品中白银用量的努力，这对一个曾推动这种贵金属创下历史新高的主要需求来源构成了威胁。

根据NEF的估计，2026年太阳能行业对白银的全球需求预计将连续第二年下降。根据BNEF的最新数据，白银目前约占太阳能组件生产成本的五分之一。尽管这低于1月份价格飙升期间出现的峰值，但远高于2024年之前普遍存在的3%至5%的水平。

在节省这种金属用量的推动下，中国旷日持久的价格战压低了利润率，并迫使较弱的太阳能电池板生产商退出市场。随着白银在2025年上涨近150%，制造商有充分的理由减少使用量。

太阳能是白银市场的重要需求来源。根据BNEF的数据，该行业去年占全球白银需求的近五分之一，并且占过去十年需求增长的80%。

摩根大通公司贵金属和基础金属研究主管格雷格·希勒表示：“这对一个主要需求领域来说是一个巨大的短期打击。”

根据7月份的一份报告，摩根大通预计今年太阳能对白银的需求将下降约30%，相当于约6000万盎司。该银行估计，这将足以使白银市场——不包括库存和ETF流动——在连续五年出现赤字后恢复平衡。

BNEF分析师蒋亚丽在接受采访时表示，白银的多年涨势已成为“太阳能制造商更头疼的问题”。她补充说，这种金属已成为制造太阳能组件中最大的成本因素，使得减少用量——或可能用其他金属替代——变得“相当紧迫”。

为了减少白银消耗，制造商正在硅电池上印刷更细的银线，使用镀银铜浆代替纯银，并使用技术去除电池上的粗银导体。其他公司则更进一步，试图完全消除白银。

中国最大的太阳能制造商隆基绿能科技股份有限公司上个月表示，已开始生产用更便宜的铜替代白银的太阳能电池。另一家主要行业参与者加拿大太阳能公司也启动了“零银”研发项目。

铜“高价杀死高价，”Metals Focus Ltd.顾问Elvis Chou表示。“节约或替代正在发生，而且不会停止。”在经历了多年的长期产能过剩和价格暴跌之后，太阳能行业也正在进入整合期。预计2026年全球太阳能装机量将自BNEF 2000年开始记录以来首次下降。

作为导电性最强的金属，白银长期以来一直是太阳能电池板的关键组成部分，用于收集和传输硅电池电流的浆料中。其抗氧化性——这种特性也使银首饰不易使皮肤染色——意味着完全替代它在技术上仍然具有挑战性。

与白银不同，铜——这种白色金属最常被提及的替代品——会迅速氧化，从而降低其导电性。它还可能在主流水阳能电池的高温制造过程中渗入硅中，产生可能危及长期可靠性的缺陷。

关税 调整生产以克服这些问题成本高昂，而已经捉襟见肘的电池板制造商并不愿意承担。

尽管如此，BNEF写道，中国制造商表示，如果白银价格持续高于每金衡盎司68美元，与目前的组件生产相比，无银生产将在财务上具有吸引力。目前该贵金属的交易价格接近每盎司____美元。

Metals Focus的Chou表示：“如果价格保持在高位或进一步上涨至每盎司80或100美元，将迫使行业参与者转向铜，作为效率和成本之间平衡的一部分。”

用于太阳能电池的白银浆料供应商——以无锡帝科电子材料股份有限公司和常州聚和新材料股份有限公司为首——也可能从转向铜中受益，因为它们在用更便宜的原材料替代白银的同时保持类似的加工费用，从而占用更少的资本。

无锡帝科的一位发言人在电子邮件评论中表示，转向铜浆“将减轻浆料制造商面临的现金流压力，并提高盈利能力”。“从长远来看，采用贱金属浆料将帮助行业减少对白银的依赖，实现更可持续的发展。”

浪费 尽管太阳能对白银的需求可能持续下降，但看涨者认为，其卓越的导电性意味着，在全球经济更广泛的电气化进程中，它将找到大量新的需求来源。

行业机构白银协会首席执行官Michael DiRienzo表示：“我们日常生活中几乎所有用开关操作的东西都含有白银。”“所以有抵消。”