【财新网】针对需求端持续降杠杆情况，2025年三季度以来，不少地方启用阶段性房贷贴息政策，意欲通过降低购房者的置业成本，刺激潜在需求释放。
成都与上海是最新落实购房贴息措施的两个城市。财新根据市场机构中指研究院的信息统计，自2025年9月至今，全国共有13个城市拿出“真金白银”，为住房贷款贴息。
这类局部政策起初在个别二线及三四线城市启动，如今逐渐向一线及强二线城市扩围，且补贴范围从特定人群拓展到更大购房群体。
中指研究院发布于8月26日的报告指出，当前各地实施的贴息方式主要包括三类，分别是按照贷款总额比例、按照公积金还款利息比例，以及针对公积金贷款转商业贷款的利率差，提供补贴。
以贷款总额为基准进行贴息的区域包括武汉、南充、南京、泰州、广州、上海等。这些城市将贷款贴息政策与婚育、“以旧换新”、人才等政策或者在当地特定区域购房相结合来明确贴息对象，补贴幅度大多为贷款额度的1%至2%。部分地方还限定享受政策的最高贷款总额。
针对公积金贷款实际利息支出提供补贴的有眉山、苏州、张家港、大连、成都等五个城市，实操层面主要根据购房者实际偿还的公积金贷款利息，按照15%至50%不等的比例发放。前期眉山、苏州、张家港重点针对灵活就业人员、35周岁以下的青年人才等刚需购房群体，后期大连与成都将贴息群体扩大至改善型购房者以及所有购买新房的客群。
汕头和贵阳两个城市则启动了公积金转商业贷款贴息政策。当地住房公积金中心与承办银行合作，承办银行先向申请公积金贷款的购房者发放商业性个人房贷，当地住房公积金中心再按照商业性贷款与公积金贷款之间的利息差额向购房者提供补贴。这类政策通常运用在公积金资金流动性紧张，难以向购房者发放公积金贷款的地区。当公积金流动性恢复，购房者转回公积金贷款后，贴息即停止。
此外，在广州、南通、无锡、苏州、徐州等城市，也有个别项目自主为购房客户提供贷款贴息。比如无锡地方国企无锡和居投资发展有限公司，按照贷款总额的1%为旗下多个项目符合条件的客户提供贴息，为期三年，单套住房贴息总额不超过6万元。
国内房地产于2021年三季度开始步入下行周期，市场量价尚未见底。为提振购房需求，从2022年初起，央行多次下调五年期及以上贷款市场报价利率（LPR），新发放个人住房商业贷款利率跟随下行；2023年9月和2024年10月，金融监管部门又两度指导商业银行下调存量房贷利率。
但持续降息增加了银行净息差下行压力，自2025年5月至今，央行不再下调LPR。据市场机构普睿数智研究中心监测，国内多个城市首套商业房贷利率基本维持在3.0%至3.1%左右；二套商业房贷利率介于3.0%至3.5%之间。业内人士普遍认为，当前房价仍处下跌通道，多数城市的租金回报率只有2%左右，与3%上下的房贷利率形成倒挂，导致居民的负债端持续承压。
鉴于近年来银行经营负担加剧，从2025年底起，市场对于决策高层出台统一政策，运用央地财政贴息方式实现房贷降息的讨论逐渐升温。事实上，早在2025年8月，财政部、央行与金融监管总局就联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确在2025年9月1日至2026年8月31日期间，符合条件的个人消费贷款（（不含信用卡业务））可享受1%的年化贴息。中央财政及各省级财政分别承担贴息资金的90%、10%。
2026年1月，上述三部委又发布新通知，将贴息政策实施期限延长至2026年底，并扩大贴息领域。不过，这两份政策的效力范围均未涵盖购房。
一名熟悉房地产资金端的央企财务人士认为，购房属于大宗消费，如果还要进一步覆盖存量房贷，贴息资金需求还会更大。受财政赤字等因素约束，当前若想启动顶层布局，实施大规模房贷贴息的空间有限。
中指研究院在其报告中提到，短期内，全国性住房贷款贴息政策出台的可行性不高，预计政策更多从地方层面落地。
值得注意的是，过去几年，土地出让收入锐减，各地财政普遍承压，上述探索房贷贴息政策的城市大多对单套住房的贴息额度设定上限，补贴金额介于2万元至5万元不等，补贴期限也限定在一年至三年较短时间内。
例如，成都规定单笔贷款累计补贴上限为2.5万元；上海要求单套住房最高补贴5万元。上海、南京等地还明确了全市贴息总额上限，并强调补贴总金额用完即止。
多家市场机构认为，贴息是地方政府精细化支持住房消费的政策工具之一，直接对准贷款成本环节，能够有效降低刚需及改善型购房者的还款负担。
“房贷贴息属于需求端的边际刺激工具，短期内或许可以撬动部分观望需求。”一名上市央企华南区高管告诉财新，但贴息对整体购房需求的拉动作用不能高估，无法扭转楼市基本面。
一名银行人士称，从各地的实操细节来看，房贷贴息仅针对现阶段的新购房者，且多数只面向购买新房的人群，并未涉及存量房贷业主，覆盖范围十分有限。此外，对于房价高企的高能级城市而言，目前的贴息金额相比月供负担，无异于杯水车薪。
“只有居民收入预期回暖，房价下跌预期企稳，买房人加杠杆的意愿提升，需求端才能得到真正修复。”上述上市央企华南区高管说。
普睿数智研究中心发布于8月26日的报告指出，贴息的本质是精准滴灌，信号意义大于减负本身。后续市场修复还需要从信贷、税收、供给端等多维度协同发力，形成政策合力。