一项繁琐的模拟交易课程正成为韩国冷却投资者对高风险产品热情的有效工具，这些产品曾使该国4.3万亿美元的股市变得极度波动。

针对三星电子和SK海力士芯片制造商每日两倍回报的杠杆ETF，其交易价值已跌至6月峰值的4%，并预计将出现首次月度资金流出。削弱需求的关键是一系列监管收紧措施，最近的一项规则要求完成五天的模拟交易。投资者必须在个人电脑上下载仅限Windows的程序，每天至少花一小时学习杠杆交易的知识和风险，并使用虚拟资金。对几位韩国散户投资者的采访表明，这项自8月19日起生效的新要求过于繁琐，难以满足。

41岁的金正勋（Kim Jung-hoon）住在首尔外的京畿道，当他听说强制模拟交易时，他的第一反应是他甚至不会尝试，因为“太麻烦了”。

“时间听起来很长，而且只能在个人电脑上下载程序，”金说。“我的工作电脑无法下载外部程序。带一台额外的笔记本电脑上班听起来不容易。”

杠杆ETF热潮消退，资金流向显示韩国更广泛的撤退。模拟交易练习是自7月以来一系列监管限制的一部分，旨在阻止投资者交易与三星电子和SK海力士相关的杠杆ETF，这两家芯片制造商主导着全球人工智能供应链。此前的收紧措施包括提高最低存款要求。

这些单股ETF于5月推出，旨在吸引散户资金进入本地市场，但很快成为政治烫手山芋。在鼎盛时期，杠杆产品和两家芯片制造商股票的交易额合计占市场总额的很大比例，并引发了剧烈的价格波动。

该系统为投资者提供1亿韩元（约72,872美元）的虚拟现金存款，让他们亲身体验交易高风险工具的风险。它让他们目睹所谓的“波动性衰减”——杠杆产品回报如何随时间侵蚀。

另一位只愿透露姓氏李的散户投资者表示，他满足了所有其他先决条件，包括3000万韩元的最低现金存款，但在模拟交易课程上卡住了。

“你必须下载一个程序，而且有最低时间要求，”李说，并补充说他还必须创建一个新的会员账户。“所以我没有继续。我就停在那里了。”韩国交易所拒绝透露自推出以来下载该程序或尝试模拟交易系统的人数。该交易所表示，没有计划推出基于移动端的平台。

根据Intelligence汇编的数据，与三星电子和SK海力士相关的单股ETF在8月迄今已出现约10亿美元的合计资金流出，预计将遭遇首次月度资金外流。该数据跟踪在首尔上市的产品。

截至8月27日，这些ETF的合计管理资产缩水至50亿美元，低于6月底峰值时的114亿美元。暴跌是由于人工智能行业支出过高和变现前景担忧引发的多轮全球科技股抛售所致。

“随着监管机构继续收紧规则，近期资金流出可能会持续，”Intelligence分析师Rebecca Sin表示。“韩国当局已从支持这些产品转向积极限制它们。”虽然交易的快速收缩可能会让希望以更高价格套现的现有投资者感到沮丧，但它有助于稳定市场。韩国的波动率指标已跌至四个月低点约50，低于6月底97的峰值。

韩国股市基准今年迄今上涨61%，但仍比两个月前创下的历史高点低25%。

39岁的散户投资者朴基德（Park Ki-duck）表示，人工智能交易的光环消退使他对交易杠杆ETF望而却步。

“当人工智能或存储芯片行业表现不佳时，我不想冒险应对所有监管障碍，”朴说。“如果市场状况好得多，并且我有信心能从这些交易中获利，我愿意经历所有这些。”