随着中国推出力度超出预期的措施，推动住房市场从预售模式转型，分析师表示，这一转变对房地产开发商而言是一把双刃剑——更严格的监管将压缩现金流入，尽管改革旨在刺激销售并逐步稳定房价。

根据中国人民银行发布的新规，预售将继续有效，但首付款和抵押贷款资金只有在住宅项目完全竣工后才会发放给开发商。此前，开发商在建筑封顶时即可获得这些资金。

一位不愿具名的民营开发商在谈及此事时表示，由于问题敏感，“从结构封顶到实际竣工，住宅项目需要6至12个月，具体取决于建筑高度。这将大幅延迟资金拨付，并对我们的现金流造成沉重压力。”国家统计局官方数据显示，1至7月房地产开发企业到位资金总计4.57万亿元人民币（合6799.8亿美元）。其中定金及预收款和个人按揭贷款为2.04万亿元，占总资金的44.6%，超过了自筹资金36.1%的占比。

财通证券首席分析师方诚表示：“央行新规对全国开发商而言是近期重大的负面催化剂。”他估计开发商的平均杠杆投资回报率可能下降约60%。

方诚指出：“未来，市场将日益由低杠杆、融资渠道畅通的大型中央和地方国有开发商主导。杠杆率极低的小型区域房企也将生存。激进的中间层民营开发商——如四川的邦泰集团——则可能被淘汰。”

反映市场的即时焦虑，周一香港开发商股票遭遇沉重抛压。北京的中国金茂控股、浙江的绿城中国控股和总部位于广州的越秀地产等大盘股，早盘跌幅均超过10%。

一位与金融监管机构保持密切联系的国有银行按揭业务消息人士（要求匿名）表示，监管机构和银行已就央行上周五宣布的新规讨论了一段时间。

该消息人士称：“监管机构非常清楚对开发商的负面影响。相比之下，让购房者放心其房屋不会成为烂尾项目，从而提振购买新房的信心，是更优先的事项。”国家金融监督管理总局上周五在一份声明中表示，改革将有助于“从根本上保护购房者的合法权益”。

除了针对开发商的新融资框架外，监管机构还将最长抵押贷款期限从30年延长至40年，以及其他措施。分析师认为，这些政策将更好地支持新房销售。

财通证券的方诚表示：“随着资本周转放缓和手头现金减少，新房供应长期将收缩。再加上减轻购房者财务负担的新抵押贷款规则，新房价格将稳步上涨，尤其在一二线城市。”

然而，方诚指出，对二手房价格的影响预计有限，与新房直接竞争的中高端二手房不太可能出现价格反弹。

上海房地产咨询机构易居中国研究院副院长崔霁表示：“改革是不可避免的。”

崔霁解释说：“在之前的房地产繁荣时期，房价持续上涨促使购房者预付期房款项并等待项目完工，以此押注未来价值增长。”

崔霁补充道：“如今房地产已剥离金融属性，住房市场回归基本消费本质。没有任何风险补偿的预付款交易在经济上不可持续，需要相应的监管调整。”

瑞银证券首席中国经济学家宋宇在周一的一份报告中表示，新政策可能导致新房开工减弱和供应减少，有助于稳定价格和减少库存。

宋宇表示：“尽管此举发生在更多政策放松信号之际，但我们认为这更多是制度性重组，而非政策放松。”