迈克尔·佩蒂斯表示，一场大再平衡即将到来，而中国将为此买单。奇怪的是，这位坚持认为权力决定谁买单的人，却从未用这一论断检验过华盛顿。这位驻北京的经济学家自2013年出版《大再平衡》一书以来，一直警告说一场大再平衡即将到来。

他最新在《外交事务》上发表的文章？你猜到了：“大再平衡：谁将承担全球贸易调整的成本？”这还是老调重弹：当今的贸易失衡是不可持续的。中国、德国和其他几个国家卖得远比买得多。美国买得远比卖得多。对于一个富裕经济体来说，永久性赤字意味着要么失业率更高，要么债务更多。或者两者兼而有之？

然后是佩蒂斯的历史之旅。石油资金回流拉丁美洲，在20世纪80年代初因利率上升而崩溃。1997年的东亚。2008年后的南欧。每一次失衡都会结束。每一次结束都会带来痛苦。可能很快就会轮到中国。也许吧。

他在一点上是对的：在危机中谁受苦、谁买单，是由权力而非美德决定的。弱国买单，因为它们无法按自己的条件借款、无法捍卫自己的货币，也无法在不引发危机的情况下减缓资本流动。他认为美国最有能力逃避即将到来的危机，而中国最容易受到冲击。为什么？

国际货币基金组织预计中国2025年经常账户盈余占国内生产总值（GDP）的3.3%。12月零售额增长0.9%，为2022年末以来最弱。家庭消费仅占GDP的约40%。

中国存在消费问题。所有人都知道。问题在于佩蒂斯在此基础上构建了什么。一国的盈余是另一国的赤字；你的债务是我的资产。这不是犯罪。方程式中没有隐藏的恶棍。但佩蒂斯悄悄将其变成了一份针对中国的单方面警察指控书。

华盛顿在2025财年赤字达1.8万亿美元，国债总额达40万亿美元。当前赤字约占GDP的5.9%。公共债务约占GDP的100%。仅利息支付每年就超过1万亿美元。北京没有人制定过这份预算。

诚然，在拉丁美洲、东亚、南欧，每一个受害者都借入了自己无法印制的货币。当资金枯竭时，危机就爆发了。

中国欠的是人民币债务，是欠自己的，背后是北京可以在一个周二下午就关闭的资本账户。谁更脆弱？

很明显，终结美元霸权将遭到华盛顿、华尔街和大企业的拼命反对。帝国需要保持储备货币、制裁武器和地球上最便宜的借贷，然后把赤字账单寄给北京。这就像一个男人抱怨电费，却拒绝关掉照亮整个社区的泛光灯。

佩蒂斯推荐的药方是对“如果美国利用产业政策扩大国内制造业产能，更重要的是，通过关税和其他限制性措施加强对贸易和资本流动的控制，中国和其他主要盈余经济体将无法维持其盈余，而美国则相应出现赤字”征收关税。他假设美国人想多工作、少消费。运用佩蒂斯的权力逻辑，一个软弱的中国在19世纪输掉了鸦片战争；一个强大的中国很可能不会在21世纪输掉贸易战。

他从不问结束盈余会让其他人付出什么代价。太阳能电池板，一个由中国主导的全球市场，在2022年至2025年初价格下跌超过70%。撒哈拉以南非洲12.5亿人口用电量翻倍，大约需要价值250亿美元的电池板——大致相当于该地区每年在发电机燃料上花费的金额。

中国的过剩产能一直在建设世界。美国唯一的过剩产能被用来武装或轰炸他人。给我一个“白象”工程，也不要一个被炸毁、满是死孩子的女子学校。

北京已发布首个完全致力于消费的五年计划，目标是到2030年零售额达到60万亿元人民币。与此同时，2026年已拨款12.4万亿元用于教育、福利、医疗和住房。

在一定程度上，中国应该并且正在努力再平衡。但它不会向一个无法平衡自身账目的美国进贡，去资助一个将在世界各地造成更多破坏的军工科技综合体。