印度通过一项特别存款计划从其庞大的海外侨民中筹集了创纪录的1270亿美元，经济学家表示，这一筹资盛宴可能给该国央行带来高达106亿美元的巨额账单。

潜在成本源于印度储备银行决定保护银行免受其在海外筹集资金的货币风险影响。除了通过所谓的“外币非居民（银行）”计划筹集的1270亿美元外，印度央行还从海外外币债务和外部商业借款中吸引了91.5亿美元。这使得总流入达到1363.8亿美元，超过了印度央行估计的800亿美元。

印度央行已同意通过一项优惠的互换安排来保护银行，该安排估计每年成本为3%-3.5%，为期三至五年。当银行与央行进行美元兑换时，印度央行还必须吸收进入银行体系的额外卢比。

根据Emkay Global Financial Services经济学家Madhavi Arora的分析，这两项操作在五年内可能耗资高达1.2万亿卢比（约127亿美元）。印度央行没有立即回复寻求成本细节的电子邮件。

该特别窗口于6月推出，旨在保护卢比在创下历史新低后免于进一步下滑。印度央行提出承担FCNR存款的货币对冲成本风险，银行提供的贷款额高达原始存款的19倍。

目前，印度央行并不认为这一成本是主要担忧，因为最终账单将部分取决于美元收益的投资方式，据一位熟悉印度央行想法的人士透露。

还款不太可能构成重大问题，因为印度的外汇储备预计将从目前的约7300亿美元逐年增加，并提供足够的缓冲来覆盖筹集的金额。该人士因事未公开而要求匿名。

一个风险是对印度央行向政府支付股息可能产生的影响。央行在5月转移了创纪录的2.87万亿卢比，而去年同期为2.69万亿卢比。股息的任何减少都可能使政府更难实现其预算目标。

“因此，筹集的资金需要明智且富有成效地进行部署，以减轻这些一阶和二阶财政成本，”Emkay Global的Arora表示。

印度央行可以通过将美元投资于国外来抵消部分成本。如果资金投资于收益率约为4.7%的10年期美国国债，印度央行赚取的利息可能超过其在对冲上的支出。

“按净额计算，每年的成本可能低至1000亿卢比，甚至对印度央行来说可能略有正面影响，”IDFC First Bank Ltd.经济学家Gaura Sengupta表示。