自特朗普政府采取行动控制该国大片石油储备以来，委内瑞拉债券大幅上涨，投资者在等待可能超过2000亿美元的债务重组之际，将原油产量上升的前景纳入考量。

该计划赋予美国对超过650亿桶已探明储量的控制权，推动违约的政府和国有石油公司债券价格升至接近四个月高点，2027年到期的主权债券达到每美元54美分，根据汇编的数据。包括未付的应计利息，这些价格意味着回收率不到总债权的三分之一。

分析师表示，尽管细节仍然稀缺，该协议可能有助于推动产量大幅增加，使委内瑞拉每日150万桶的目标在未来一两年内触手可及。

石油收入的预期增长已经使这些债务对部分投资者更具吸引力。“我们喜欢所看到的，”Principal Finisterre首席投资官Damien Buchet表示。石油协议“提高了美元流入的可能性，这些美元未来可用于确保债务偿还。”此举凸显了债务重组与委内瑞拉石油产量之间的紧密联系，石油产量是该国外汇收入的主要来源。投资者一直在模拟未来产量以估算回收价值，同时等待更清晰的经济规模及其可承受债务水平，即债务可持续性分析。

“目前，美国和委内瑞拉石油协议发出的信号比协议细节更重要，细节确实需要更明确，”摩根士丹利策略师Simon Waever在报告中写道。“目前我们认为这一公告强化了我们本已乐观的产量路径。”杰富瑞金融集团表示，如果特朗普的协议得以维持，且其1000亿美元石油投资的呼吁得以实现，委内瑞拉产量可能在五年内升至每日200万桶。

周三，雪佛龙公司表示，计划通过其合资企业在未来五年内投资70亿美元，将委内瑞拉的原油产量提高一倍以上。据新闻报道，意大利能源生产商埃尼公司也计划大幅提高在该国的石油产量。

尽管如此，由于债权人等待政府公布债务报告及附带的宏观经济分析（最初预计在6月公布），债券涨幅有所受限。

摩根士丹利的Waever表示，一些投资者减持了委内瑞拉债务头寸，因为预期该报告将显示债务负担高于许多人的估计，这将导致回收价值降低。

VanEck的David Austerweil预计，此次重组将成为有史以来规模最大的主权债务重组，如果政府将PDVSA的商业债务和以本币计价的债务纳入其中，总债务规模可能高达2290亿美元。

“对于债券持有人来说，委内瑞拉石油行业的复苏是首要的经济关切，”Austerweil上周在报告中写道。“未来多年，它将是偿还重组债券所需外汇的唯一主要来源。”VanEck估计，减记幅度可能从最低26%——如果过渡到反对派领导的政府——到政治延续情况下的最高83%。

在杰富瑞的交易部门，Javier Kulesz表示，私营部门在能源领域投资的公告应在短期内有助于建立信心，但最终投资者希望看到资本真正投入使用。

“我们保持建设性态度，并预计进一步上行，但鉴于仍有许多问题需要解答，不会大幅上行，”Kulesz表示。