航运业已经因霍尔木兹海峡等关键水道的通行限制而受到严重制约，如今又面临来自美国-以色列对伊朗的战争以及俄罗斯战争所引发的另一挑战：船舶和发电厂使用的燃料油短缺。
船舶使用的燃料为全球大型货物的运输提供动力。这种燃料的任何短缺都可能推高全球货运成本，进而影响商品和货物的消费者及制造商。
大多数船舶和油轮主要使用重燃料油（HFO），通常称为船用燃料，来驱动发动机。这种燃料是在原油精炼时产生的。
其他常用的船用燃料包括船用轻柴油（用于较小船只）、船用柴油（用于船用发动机）以及污染较低的燃料，如极低硫燃料油（VLSFO）。为什么船用燃料短缺，为什么这很重要？
以下是我们的分析：据分析师称，西亚和欧洲的战争，加上炼油厂选择生产利润更高的燃料，导致了短缺。
能源贸易分析公司Kpler的数据显示，3月至8月，中东燃料油出口同比下降45%，平均为每天44.7万桶。
能源咨询公司Energy Aspects告诉新闻机构，预计第三季度燃料油市场将出现每天21.8万桶的缺口。这是自2025年第三季度（当时缺口仅为每天6000桶）以来，该公司首次估计出现短缺。
美国-以色列对伊朗的战争使霍尔木兹海峡等关键海上贸易路线陷入瘫痪，战争开始前，全球约20%的石油和天然气通过该海峡。伊朗还袭击了海湾地区的多个石油设施，以报复美国。
也门与伊朗结盟的胡塞武装对红海和战略要地曼德海峡（全球最重要的航运路线之一）附近船只的袭击，也扰乱了航运并限制了供应路线。
Energy Aspects的高级石油产品分析师Royston Huan告诉半岛电视台，自4月以来，该公司注意到船用燃料销量与一年前相比减少了每天40万桶，一年前为每天690万桶。按年计算，这意味着每月平均减少200万吨燃料油。
Huan解释说：“从这个角度看，这一供应损失大约相当于中国所有船用燃料的销售量。”中国是一个主要的炼油国。
除了对伊朗的战争，俄罗斯对乌克兰的持续战争也影响了石油供应。乌克兰近几周轰炸了俄罗斯多家主要炼油厂。
俄罗斯是世界第二大原油出口国。根据可追溯到2017年的Kpler数据，乌克兰无人机袭击影响了俄罗斯的炼油产量，其燃料油出口在8月降至创纪录的每天59.1万桶，低于2025年平均每天86万桶以上。
净结果是，来自主要产油地区（尤其是海湾和俄罗斯）的原油运输减少。
这意味着原油供应整体短缺。而石油公司并未将燃料油作为其首选产品。
原油精炼时也会生产的汽油、柴油和喷气燃料都受到了影响。但柴油等产品往往能为供应商带来更高利润，因此他们优先生产柴油，而不是燃料油等产品。
据Kpler称，例如，尼日利亚日产能65万桶的Dangote炼油厂增加了柴油、汽油和喷气燃料的出口，而燃料油出口则有所下降。
市场观察人士Sunil Reddy周一在X上发帖称，全球船用燃料短缺的关键原因之一是“柴油的非凡盈利能力”。
他说：“当柴油裂解价差变得极高时，炼油厂有强烈的动机从每桶原油中尽可能多地提炼柴油和汽油。这改变了原油较重部分的情况。”
他解释说，在炼油过程中，炼油厂不会“让更多重油残渣作为船用燃料油保留下来，而是将其送入二次加工装置，升级为柴油等更高价值的产品”。
“因此，极强劲的柴油利润率实际上开始将桶数从船用燃料市场抽走，”他说，并补充说这也会推高船用燃料价格。
虽然船用燃料的下降将对全球航运产生大规模影响，但亚洲可能尤其受到影响，因为它依赖海湾地区。
根据Kpler数据，全球最大的船用燃料中心新加坡进口其消耗的近每天100万桶燃料油中的一半以上。燃料油供应下降也导致VLSFO等船用燃料价格上涨。
根据船用燃料价格平台ZeroNorth的数据，在新加坡，自对伊朗战争开始以来，这种燃料的价格上涨了76%，截至9月1日略低于每公吨825美元，即每桶130美元。
除新加坡外，荷兰阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普和阿联酋富查伊拉的燃料油库存也比三年季节性平均水平低约30%。
市场观察人士Reddy在X上表示：“世界经济建立在数千个相互依存的供应链之上。一种产品依赖另一个国家提供原材料，另一个国家进行加工，另一个国家提供机械，另一个国家提供能源。”
“没有船舶，全球化就会崩溃。当船用燃料变得过于稀缺或过于昂贵时，许多东西不仅仅是变得更贵。”
“在某个时候，一些贸易在经济上就不再合理了。”Energy Aspects的Huan表示，如果燃料需求没有变化，船用燃料产量下降会提高其成本。
他说：“船用燃料是航行中的重大成本，而这些成本往往转嫁给最终用户。最终用户通常承担这些更高的成本，而不是船东。”
Capital Economics的气候和大宗商品经济学家Hamad Hussain对此表示同意。他告诉半岛电视台，燃料油供应短缺正给价格带来巨大的上行压力，这可能导致航运成本上升。
他说：“鉴于全球缺乏闲置炼油产能，在中东冲突得到解决之前，价格可能会保持高位。”