自6月以来，波兰基准股指的表现优于美国股市和欧洲所有主要市场，原因是外国投资者被不断改善的盈利和该国价值1万亿美元的经济所吸引。

WIG20指数在过去两个月上涨了15%，周五收于创纪录高点。相比之下，标准普尔500指数上涨了2.9%，斯托克欧洲600指数上涨了1%，而MSCI新兴市场指数几乎没有变化。

此轮上涨是在经济增长数据强于预期以及电力和燃料价格上涨之后出现的。这提振了Dino Polska SA和Allegro.eu SA等零售类股以及PGE SA和Orlen SA等能源公司的盈利预期。

华沙证券交易所的数据显示，非居民占今年上半年股票交易的创纪录的73%，首席执行官Tomasz Bardzilowski上周表示，外国投资者对本地股票的兴趣依然强劲。

他补充说，这轮上涨可能会改变分析师对东欧最大资本中心（将于明年被标普道琼斯指数升级为发达市场地位）的估值方式。

他说：“我们已经习惯了折价交易，但波兰正被归类为发达市场，而造成这种折价的原因正变得不那么令人信服。”“也许卖方分析师不应再基于这种折价来估值了。”事实上，WIG20指数在不到四年的时间里翻了三倍，这正在改变波兰股市投资的叙事，此前波兰股市的回报率近二十年来一直落后于新兴市场同行。事实上，华沙指数在一个多月前创下了19年来的第一个纪录高点。

数据显示，WIG20成分股的总净收入预计今年将同比增长42%，达到870亿兹罗提（合234亿美元）。自6月以来表现最好的股票包括PGE和Orlen，分别上涨了38%和25%，而食品零售商Dino Polska上涨了29%，电子市场Allegro上涨了23%。

随着波兰经济有望在2027年实现六年七次3%或以上的增长，股市有望保持其宏观顺风。

不过，一些投资者认为，随着估值飙升，存在过度扩张的风险。该基准指数的平均市净率今年已升至约2倍。虽然这相对于同行来说是折价，但仍是自2008年以来绝对值最高的水平。

共同基金Quercus TFI SA的分析师Tomasz Hondo表示：“波兰股市在经历了近四年的牛市后是否变得令人担忧地昂贵，这一点远不确定。”“根据使用历史业绩的估值指标，它们看起来很昂贵，甚至非常昂贵——但相对于盈利预测，它们的估值则更为适中。”