三星电子公司预期的股票回购正在提高投资者的预期，即这家韩国巨头将购买无投票权的优先股，从而缩小大幅折价，并为其他公司树立榜样。

包括现代汽车公司和LG化学有限公司在内的100多家韩国公司发行了优先股，在不稀释创始家族投票权的情况下筹集资金。据伦敦Palliser Capital的投资组合经理Sachin Mistry称，这些优先股支付的股息略高于普通股，但平均折价45%，这象征着资本配置不当。

市场观察人士预计，三星在任何回购中都会瞄准其折价的优先股，因为这样既能节省资金，又能规避一项可能迫使其关联公司减持持股的规定。随着首尔推进旨在消除“韩国折价”（长期存在的股票市场低估）的治理改革，低价成为投资者的一个引爆点。

“折价差距有缩小的势头，”Quad Investment Management首席投资官Han Sangkyoon表示。该公司今年早些时候卖出三星普通股，增持优先股，押注估值差距将缩小。“优先股折价过高，”他说。

上个月，三星电子表示，将投入高达110万亿韩元（合818亿美元）用于分享其人工智能带来的意外收益，这是全球有史以来最大的股东回报计划之一。虽然该公司没有具体说明将有多少资金用于回购，但优先股与普通股之间存在26%的差距。

据汇编数据显示，这一差距处于十多年来的最阔水平，尽管由于回购预期，该差距已从最近几个月的37%收窄。

现代汽车也在8月份宣布了一项包括优先股在内的股票回购计划。目前，现代汽车普通股较优先股的溢价超过50%。

“如果公司回购并注销优先股，就可以节省未来的股息支出，”发起提高优先股估值运动的散户投资者Kang Dong-oh表示。“公司回购优先股越多，所有股东受益越多。”此外，根据韩国法律，三星的金融关联公司不能持有超过10%的有投票权普通股。大规模回购普通股将把与创始家族有关的关联公司推高至该门槛之上，并迫使其出售。通过回购优先股，三星可以避免扰乱这一所有权结构，同时也能提升估值。

总部位于得克萨斯州的Yacktman资产管理公司总裁Molly Pieroni表示，10%的规定“可能会限制公司可以回购的普通股数量，因此他们可能会回购更多优先股。这可能会引发折价收窄。”通过回购，三星还将提高每股价值，有助于逐步消除韩国折价。

Yacktman资产管理公司和其他投资者预计，三星的回购行动可能引发韩国企业界优先股的更广泛重新评级。

Yacktman的Pieroni表示：“我们认为优先股折价是韩国折价的一个症状，市场准入受限影响了‘正常’的价格发现。随着韩国继续向国际投资者开放市场，我们预计折价将收窄。”