8月台风天气扰动下，出口仍维持较高增速。8月，出口同比（美元计价）较7月回升1.1个百分点至25.0%；环比（0.9%）符合季节性（0.8%）。受台风等极端天气增多影响，8月港口货物吞吐量回落较大，单月同比较7月下行7.4个百分点；但出口链实际生产增速（剔除价格）基本稳定，仅较7月回落0.6个百分点至-0.8%，领先出口1个月的加工贸易进口也维持较高增速（7月同比36.5%）。

造成高频与出口背离的原因仍在于AI出口高增长，尤其是涨价影响了名义读数。

8月，从各商品出口同比贡献看，集成电路、自动数据处理设备及零部件等AI商品出口是支撑总出口改善的主要力量，两者同比分别回升13.3、9.1个百分点至129.8%、76.5%；其中价格或为主要贡献，4月以来，AI出口价格指数大幅回升。根据金额/数量简易估算，8月集成电路商品价格同比较7月回升36.8个百分点至149.6%。国别层面，AI高景气也推动对美国、韩国出口走强，同比较7月分别回升17.4、2.6个百分点至34.6%、49.5%。

消费品出口延续改善也是支撑出口高增的重要线索，背后或与美国进口回升周期、“供给替代”效应等共同影响。

8月消费品出口延续改善，玩具（回升17.0个百分点至15.3%）、鞋靴（回升8.7个百分点至11.4%）、家用电器（回升4.1个百分点至10.8%）等商品出口增速均明显回升；从驱动因素来看，前期关税导致美国消费品进口相对消费“低估”，令消费品库存处于极低水平。在此背景下，虽然美国消费并未走强，但低库存带动消费品进口明显回补，支撑中国消费品出口，也即关税导致美国进口周期后置于今年的影响，8月对美出口回升17.4个百分点。此外，中国生产表现持续优于海外的“供给替代”效应也构成适度支撑。

非AI生产资料出口、对欧盟东盟出口有所走弱，或与高油价影响相关地区生产有关。

8月非AI生产资料出口有所走弱，譬如船舶（回落71.3个百分点至21.0%）、通用机械设备（回落16.2个百分点至15.2%）、未锻轧铝及铝材（回落6.3个百分点至38.5%）、液晶平板模组（回落2.1个百分点至-2.9%）、塑料制品（回落1.2个百分点至15.2%）等商品出口明显回落；从驱动因素看，非AI生产资料与东盟和欧盟生产走势高度一致。持续高油价背景下，东盟生产8月以来出现边际放缓迹象（8月越南生产指数同比边际下行1.1个百分点至19.0%），欧盟生产增速（1.0%）也持续低于去年年底表现（1.9%）。国别层面，8月对欧盟、东盟出口分别回落9.4、8.2个百分点至6.8%、30.4%。

8月进口延续高增，或继续体现AI商品涨价对进口的影响，大宗商品进口则有所转弱。8月进口（美元计价）同比较7月回升0.6个百分点至28.2%，AI进口仍为主要支撑，8月自动数据处理设备及其零部件、集成电路等AI相关商品进口分别回升15.3、12.5个百分点至209.1%、83.6%，或也与AI进口商品涨价有关。大宗商品表现有所走弱，原油、铁矿石、铜、大豆进口分别回落4.3、7.5、2.0、2.6个百分点至-8.9%、6.2%、24.7%、7.3%。

9月后出口整体或维持较强韧性，AI与消费领域仍将构成主要支撑。全球AI革命有望继续支撑出口，AI相关商品出口或维持较高增速，尤其是价格方面的支撑。同时，消费出口或维持较强韧性，背后除了消费品“供给替代”效应显现外，关税导致美国进口周期后置，或也对中国消费品出口形成支撑；按库存周期与进口周期的规律看，这一逻辑或持续演绎半年以上。