印度正在加强对华尔街交易员的审查，该国证券监管机构在规模达5万亿美元的股票市场中，甚至将矛头对准了摩根大通公司等知名外国参与者。
这一动向在近日显露无遗：印度证券交易委员会指控摩根大通旗下毛里求斯实体执行操纵性股票交易。去年，SEBI对简街公司提出市场操纵指控，这是其对一家外国公司采取的最严厉行动之一，这家美国金融巨头否认了该指控。
据知情人士透露，SEBI内部已表明将更主动地审查国内外交易员的交易行为，以保护散户投资者。这些知情人士要求匿名，因为讨论的是非公开事宜。
包括美国银行公司和投资巨头资本集团在内的其他全球重量级机构今年已在印度受到监管关注。这与早前几十年外国证券公司在这个南亚国家很少受罚形成鲜明对比。如今，印度监管层要求的问责水平更接近美欧监管机构的标准。
这种更趋严格的做法出现之际，全球银行和交易员正在这个世界增长最快的经济体之一追逐利润。监管机构特别关注印度的期权市场——按合约交易量计算为全球最大——金融公司纷纷涌入，以利用丰厚的套利和做市机会。
像摩根大通这样的公司日益加大对印度市场的押注，但随着更严格的规则限制交易量以及监管审查加剧，这种策略可能生变。律师表示，许多公司正在匆忙提升其在印度的本地合规水平。
“SEBI传递的信息是：规模、声誉和全球地位在印度的市场行为规则面前不提供任何庇护，”新德里律师事务所King Stubb & Kasiva的合伙人Pradyun Chakravarty表示。
摩根大通拒绝置评。SEBI的命令涉及毛里求斯实体，该实体与其本地子公司摩根大通印度私人有限公司是分开的。因此，对这家离岸实体的命令不会直接影响摩根大通在印度的活动，后者主要通过其本地子公司开展。
简街拒绝置评。该公司已向托管账户存入超过5亿美元，以遵守印度证券监管机构的命令，并正在向印度法院提起上诉，寻求获取更多文件。
去年接任SEBI主席的Tuhin Kanta Pandey更加强调使用技术。知情人士称，因此，当市场出现急剧或异常波动时，监管机构开始更密切地跟踪交易。这些人士要求匿名讨论非公开信息。
印度监管机构并未单独针对外国公司。国内参与者同样受到审查，一家本土经纪公司Mansi Share and Stock Broking正与摩根大通实体一起被调查。尽管如此，国际金融巨头过去似乎享有更多自由。
知情人士表示，SEBI试图传达其欢迎全球参与者进入印度，但如果有人被视为违反规则，任何人都不会免于处罚。SEBI未回应置评请求。
今年1月，SEBI向美国银行发出了一份说明原因通知，指控其员工分享了2024年大宗交易的非公开信息，今年早些时候有媒体援引知情人士报道称。监管机构指控银行员工在未直接参与交易的人员之间分享信息。5月，该银行同意支付约61.3万美元以了结指控，既不承认也不否认涉嫌违规。
据报道，印度市场监管机构还曾向资本集团索要其主体在本地股票市场交易的信息，这些交易在2025年初的一起抢先交易案中被标记。SEBI尚未就此案发布命令。资本集团未回应置评请求。
8月下旬，监管机构指控摩根大通旗下的Copthall毛里求斯投资有限公司与本土公司Mansi Share在收盘竞价期间对Sensex成分股下达超大规模订单，在某些证券中占订单的90%以上。监管机构称，他们随后撤销了大部分订单，影响了指示性收盘价，而未完全执行交易。
据报道，Copthall很可能会辩称该问题是技术性的而非操纵性的。SEBI表示，一旦这些实体向监管机构返还总计近3700万卢比（约39万美元）的非法所得，可解除对Copthall和Mansi Share的交易禁令。
同时，SEBI近年来也面临质疑，原因包括对其执法速度和一致性的疑问，以及对潜在利益冲突的担忧。其对阿达尼-兴登堡争议的处理也受到关注。SEBI已通过制定新规来回应此类批评，包括涉及高级官员利益冲突的规则。
它还面临其他问题。一些高频交易公司和做市商正回避新的收盘竞价系统——印度设定股票官方收盘价的最新方式——部分原因是担心可能需向SEBI证明自己未参与任何操纵活动，据知情人士透露。这降低了竞价窗口的流动性，导致更大波动性，进而引发基准指数突然下跌。监管机构已同意对收盘系统进行调整，以解决早期关切。更多相关内容：印度收盘竞价面临早期操纵问题（问答）其监管推动的部分目的是保护散户投资者免受损失，因为他们往往处于复杂全球实体交易的对手方。在截至3月的年度中，印度散户交易者在股票期货和期权交易中损失约96亿美元。
“这些投资者的损失，无论以何种标准衡量，都是巨大的，”前SEBI官员Ashwani Bhatia表示。“迫切需要采取行动。”不过，分析师表示，监管压力不太可能长期阻止全球投资者。
“我们并未因监管加强而看到全球对印度情绪出现结构性下降，”Khaitan & Co的孟买合伙人Niren Patel表示。“相反，全球银行和投资者日益将更高的合规标准视为印度市场成熟的一部分。”