花旗集团周二发布的调查显示，制药公司几乎普遍在药物研究中采用人工智能，但很少有公司高管期望人工智能真正让药物研发成功。

“人工智能驱动的药物发现理论面临的最大风险并非人工智能无法加速发现，”这家美国投资银行亚洲医疗研究主管约翰·杨表示。“更大的风险在于，加速并未转化为更好的药物或更高的成功概率。”杨补充道：“只有通过这种转化，企业才能将人工智能驱动的速度转化为利润，让患者成为真正的受益者。”

调查发现，约72%的受访者表示，他们的公司正在“扩大”或已“全面扩大”人工智能在研发中的应用，且没有公司报告没有采用该技术的计划。

花旗研究于2026年6月对50位负责制药研发技术战略的美国高管进行了调查。

然而，这种热情伴随着一个警示。调查显示，只有24%的受访者预计人工智能能显著提高药物成功概率，而56%的人预计只会带来适度的提升，“而非彻底的革命”。

另有34%的人表示，无论人工智能部署多少，人类生物学、临床判断和执行仍将是瓶颈。

调查指出，这些发现表明“高管们对人工智能确实持乐观态度，但他们并未对生物学的复杂性天真”。

高管们认为，最大的近期回报在于早期发现阶段，而非临床阶段。70%的受访者认为靶点识别和验证是人工智能有望提高成功率的领域，其次是先导化合物优化以及命中识别和筛选。

大多数受访者预计，未来12个月与人工智能相关的研发支出将实现两位数增长。

调查发现，缩短发现时间线是公司寻求外部人工智能合作伙伴的主要商业原因，84%的受访者与外部人工智能公司合作。

商业咨询和市场研究公司弗罗斯特与沙利文估计，人工智能在药物发现阶段可为行业节省全球260亿美元，在临床研究阶段再节省280亿美元——约占这些阶段当前支出的一半。

花旗表示，与该行业许多仍处于亏损状态的美国公司不同，一些中国领军企业，如上海上市的DNA编码库制造商药明康德和香港上市的人工智能药物研发公司晶泰科技，已经实现盈利。

杨表示，随着强劲需求转化为更强的利用率和运营杠杆，它们“应该会看到盈利加速增长”。然而，估值描绘了不同的图景。

花旗数据显示，中国领先的人工智能药物发现公司的市销率中位数是2026年预期销售额的19倍，远低于美国同行93倍的溢价。市销率是指投资者为公司每美元收入支付的金额。