欧洲央行因决定不完全披露其计算公式而面临反对。该公式用于计算日益受到重视的气候风险将如何影响抵押品的价值。

代表该地区国家银行协会的欧洲银行业联合会（European Banking Federation）可持续金融负责人德尼莎·阿弗尔迈特（Denisa Avermaete）表示，欧洲央行扩大抵押品风险清单的决定是“重要的”，但应以透明的方式处理。她在电子邮件中表示，这些计算存在“不确定性”。

欧洲央行正在更广泛地应用其所谓的“气候因子”，以确定银行可以质押以获取流动性便利的抵押品价值。在7月份一份未受广泛关注的更新中，欧洲央行表示，气候因子不仅将适用于公司债券，还将适用于信贷债权（该类别占欧元体系总质押抵押品的近30%）。

这项定于明年底生效的决定意味着，银行可能面临高达5%的额外减值（即对其所承诺抵押品价值的扣减），这完全是为了反映气候风险。目前，欧洲央行表示该计算仅涉及所谓的转型风险。例如，如果高碳足迹公司的利润因法规或消费者行为而受到侵蚀，从而使债务偿还变得更加困难，这些风险可能会显现。

欧洲央行发言人在对该媒体的书面评论中表示，这家总部位于法兰克福的中央银行将持续审查其气候因子的范围。这意味着银行在选择提交给欧洲央行的抵押品时，可能还需要考虑借款人所谓的物理气候风险，其中包括企业对气候引发的天气冲击的暴露程度。

在被问及透明度问题时，该发言人表示，“最根本的是，气候因子是为了保护欧洲央行的资产负债表”，“而不是为了实施货币政策，当然，这会在透明度方面产生影响”。EDHEC气候研究所气候政策项目负责人弗雷德里克·迪库隆比埃（Frederic Ducoulombier）表示，鉴于欧洲央行气候因子适用范围的扩大，公司及其银行有权了解减值计算背后的公式。

迪库隆比埃说，欧洲央行的透明度将使市场能够“检查并在数据允许的情况下测试欧洲央行的企业气候评分与发行人及其债务工具对气候相关冲击的财务敏感性之间的联系，以及这些评分追踪企业状况的程度”。

欧洲央行已公开其气候因子的框架，但也表示不会公开披露单个信贷债权的此类数据。这意味着公司及其银行可能很难独立复制欧洲央行用于计算潜在减值的步骤。

西班牙第二大银行西班牙对外银行（BBVA SA）的一位发言人在电子邮件中表示，该行已经创建了一个他们形容为“可比”的工具，但指出“欧洲央行并未公布其为债务发行人计算的评分”。这意味着“变量的权重和校准可能存在显着差异”。荷兰最大的银行荷兰国际集团（ING Group NV）的一位发言人表示，虽然欧洲央行尚未公布其方法，“但在概念上与ING用于得出转型风险评估的方法保持一致”。

迪库隆比埃表示，欧洲央行可能会发现对其公式的公众审查“令人不适，正是因为该方法论显得很脆弱。但这也是中央银行改进实验性工具的方式。”

他还表示，他“不期望欧洲央行在没有持续的方法论挑战、媒体关注和受影响的市场参与者的压力下会有实质性的更多披露。这些力量可能会使保持不透明、证据不足的设计变得更加困难，并最终可能导致因子升级和更充分的披露。”

尽管缺乏对所用公式的清晰度，但EBF的阿弗尔迈特认为，总体信息很明确。“气候风险正在进一步进入中央银行的核心机制——抵押品、估值和流动性管理，”她说。“扩大到贷款是一个重要步骤，因为贷款占合格欧元体系抵押品的份额是之前涵盖的公司债券的17倍左右。”

伦敦政治经济学院经济转型专业中心货币政策项目负责人大卫·巴梅斯（David Barmes）表示，欧洲央行的决定“是一件相当大的事”。“信贷债权占欧元体系质押物四分之一以上，”因此将气候因子扩展到信贷债权“是一个重大举措”。阿弗尔迈特指出，目前银行对欧洲央行流动性的需求是温和的。欧元体系再融资贷款约为260亿欧元（300亿美元），仅占银行可用作抵押品的1.59万亿欧元的一小部分。但是，在赤字、通胀和挥之不去的地缘政治紧张局势的背景下，债券市场承受压力，对流动性便利的需求可能会迅速反弹。

许多银行已经采取措施保护其资产负债表免受气候风险的影响。BBVA在6月份表示，将根据客户对全球变暖物理影响的暴露程度，开始调整对贷款客户的收费。该西班牙银行的发言人称，它还实施了类似于欧洲央行的新转型风险指标。

裕信银行（UniCredit SpA）的一位发言人表示，将与气候相关的因子应用于贷款，反映了欧洲央行希望引入涵盖绿色转型相关所有不确定性来源的整体风险框架的愿望。

欧盟中派“复兴欧洲”党派的资深议员帕斯卡·康芬（Pascal Canfin）在最近的一篇关于欧洲央行决定的LinkedIn帖子中表示：“对银行而言，资助污染活动的成本越来越高。”结果是“银行将向客户询问更多关于其对气候转型风险暴露的问题。”