由于美国本土市场因人工智能相关债务的激增而承压，加上欧洲市场流动性充裕且条款优惠，空前数量的美国公司正转向欧洲债券市场。

亚马逊公司计划于周三发行其首笔英镑债券，而优步科技公司则首次涉足欧元市场。另有四家公司也加入了这一行列。根据汇编的数据，这是欧洲单日出现如此多美国发行人的首次纪录。

随着全球最大债券市场感受到人工智能竞赛相关企业巨额借款带来的压力，包括银行在内的美国企业正在寻找替代融资来源。超大规模数据中心运营商的大量债务挤出了其他发行人，并被认为是推高美国国债收益率的因素之一。

根据汇编的数据，甚至在周三的交易之前，欧洲债券市场今年就已经消化了来自美国本土企业的1490亿欧元（1730亿美元）债务，这一数字仅次于2025年创下的年度总纪录。

法国兴业银行信用策略师胡安·巴伦西亚表示：“对企业而言，无论在哪里都能找到资金都是合理的。”他指出，美国公司正变得活跃于“任何提供良好流性的市场，而欧元市场是美元的最佳替代品”。

对高等级借款人而言，用欧元支付债务的成本远低于支付美元计价债务的利息，这对于拥有共同货币收益的跨国公司来说是一个关键因素。

不过，根据汇编的数据，最近几周筹集欧元然后利用远期外汇将其互换为美元的成本，与直接借入美元大致相当。

投资者也警告称，如果欧洲吸收过多的超大规模数据中心债务，可能会失去部分吸引力。由于迄今为止的大多数发行都在美国进行，估值相对具有吸引力，但这种优势可能会消退。

在英镑市场借款并不像欧元市场那样具有利率优势，但英国仍然在吸引新来者。亚马逊计划在其首笔发行中筹集约40亿英镑（41亿美元），这将使其一夜之间成为该市场最大的借款人之一，就像今年早些时候同行超大规模运营商Alphabet公司那样。

预计今年将支出的亚马逊，上个月通过250亿美元的发行完成了2026年对美元的资金需求。任何其他该货币的债务销售都将是机会主义的。

包括乔丹·查尔芬在内的CreditSights分析师周三在给客户的报告中写道：“美元债券市场的技术性压力令人痛苦。”他们写道：“大型美元巨型交易通常伴随着大幅让步，从而推高收益率曲线。因此，超大规模运营商一直在多样化其资金来源。”

可以肯定的是，由于欧洲企业也利用了对公司债券的强劲需求，美国公司在欧洲高等级市场所占的份额仅比2025年初高出不到一个百分点。

尽管如此，随着人工智能领域资本支出预测不断被上调，美国企业在海外的债务发行（尤其是超大规模运营商）预计将继续。这，以及试图避开政治引发的波动所带来的最坏影响，将使投资者应接不暇。

德国商业银行信用策略主管马可·施托克尔表示：“与人工智能建设持续相关的发行，以及在法国大选前进行的前置融资，应该会产生真正的净影响。”