唐纳德·特朗普确保比特币挖矿活动以美国为核心的承诺，正在人工智能热潮和长期的加密货币低迷的双重夹击下迅速瓦解。

尽管近期有所反弹，但比特币的整体市值较 2025 年 10 月的峰值仍下跌了约 1 万亿美元，而通过验证交易来赚取奖励的挖矿经济学也几乎从未显得如此缺乏吸引力。

激增的人工智能耗电量引发了矿工们的一股热潮，他们纷纷将设施转换为量身定制以满足行业需求的数据中心。预计到今年年底，上市矿企的大部分收入将来自人工智能。一些加密货币挖矿硬件制造商也纷纷效转向人工智能。

因此，总部位于西雅图的加密货币挖矿服务提供商 Luxor Technology 追踪的数据显示，如今比特币挖矿消耗的计算能力比去年 10 月减少了 18%。但市场不仅在萎缩，其重心也在发生转移——从美国向中国和俄罗斯转移，扭转了多年的趋势。

Luxor 首席运营官伊森·维拉（Ethan Vera）表示：“跌幅最大的是美国上市公司，因为他们转而将能源投入到人工智能中。我们预计这一趋势将继续下去。”对于这个曾在 2024 年竞选期间成为特朗普对加密货币信徒承诺的重要组成部分、一度萌芽的市场来说，这是一个戏剧性的转变。考虑到来自中国的潜在竞争，特朗普曾表示，他希望每一个比特币都能在美利坚合众国“制造、开采和铸造”。

特朗普的家族也感受到了这种转变。去年在加密货币从历史高位暴跌前夕成立的特朗普家族支持的矿企 American Bitcoin Corp.，已连续三个季度出现亏损，其股价在过去一年中暴跌了约 90%。

过去，凭借廉价能源以及对比特大陆（Bitmain Technologies Ltd.）等本土机器的易于获取，中国曾一度主导加密货币挖矿行业。北京当局在 2021 年采取的全面打击行动改变了这一局面，引发了一场大撤离。此后，美国成为市场支点，MARA Holdings Inc. 和 Riot Platforms Inc. 等一众上市公司迅速扩大了业务规模。

这些公司依赖机构矿池——即汇聚计算能力以增加矿工赚取奖励机会的平台。由于 MARA 及其竞争对手是在美国上市的，因此它们倾向于使用合规的美国矿池，例如 Foundry USA。与此同时，蚂蚁矿池（AntPool）和鱼池（F2Pool）在美国以外的矿工中更受欢迎。根据算力指数（Hashrate Index），Foundry 在整个比特币网络总计算能力中所占的份额已经从超过三分之一下降到 26%。

维拉表示，这些矿池只能提供挖矿变化的大致估计，但远离美国的转变是显而易见的。从加密货币挖矿硬件制造商的商业决策中也可以观察到这种变化。

今年 3 月，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的挖矿硬件初创公司 Auradine Inc. 更名为 Velaura AI，并开始推销一种新的硅芯片设计和知识产权平台。该公司在 8 月表示，其已筹集 1.1 亿美元的 A 轮融资，使其总估值超过 10 亿美元。

Velaura AI 的联合创始人兼首席执行官拉吉夫·赫马尼（Rajiv Khemani）表示：“我们在比特币 ASIC 方面的共事经验帮助我们在高产量和苛刻的现实世界部署中验证了这些技术。”他补充说，在过去的几年里，“很明显，电力和能源效率正成为人工智能数据中心以及新兴物理人工智能应用中最重要制约因素之一。”

Auradine 的重新定位表明，过去几年美国高度活跃的加密货币挖矿活动最终可能只是昙花一现。虽然大多数类型的加密货币业务在中国被正式禁止，但该国对硬件业务保持着铁腕控制。比特大陆依然保持着近乎垄断的地位。甚至连亲加密货币的说客们也正在认清现实。

区块链游说集团“数字商会”（The Digital Chamber）指出，在美国建设制造设施非常困难，特别是对于耗能巨大的设施而言。制造公司一直在积极寻求将产能本土化，但往往由于漫长的审批时间、电力获取、供应链脆弱性和关税等因素而望而却步。

不过，至少其中一些努力仍在进行中。杰克·多西（Jack Dorsey）的 Block Inc. 在一年前推出了自己的 Proto Rig 矿机，这是一个带有风扇插座的光滑灰色盒子。但自那以后，Block 对 Proto 一直保持沉默。

今年 7 月，总部位于新加坡的比特小鹿科技集团（Bitdeer Technologies Group）表示，将投资 3,600 万美元在内华达州斯帕克斯建设其第一家美国制造工厂。预计该厂每月将生产 10,000 台用于加密货币挖矿的 Sealminer 机器。

Bitdeer AI 副总裁 Retainna Lin 在接受采访时表示：“我们仍然将比特币挖矿视为核心支柱。”