货币政策委员会（RPP）在假期后的首次会议已经结束。经济学家的预测得到了证实。既不能指望贷款明显变便宜，也不能指望银行存款利率更高。

早在7月份的RPP会议后，行长亚当·格拉皮尼斯基（Adam Glapiński）并未排除他在9月份亲自提交下调0.25个百分点利率申请的可能性。然而，自那时起局势发生了变化。正如巴特克·戈杜瓦夫斯基（Bartek Godusławski）在其总结中所分析的那样，中东冲突推高了能源和燃料价格，8月份通货膨胀率升至3.4%，工资加速上涨，经济依然强劲。

这些都是支持RPP在后续决策中保持谨慎的论据。事实上，9月份的会议以宣布维持中央银行现有利率的决定而告终。波兰的基准利率上一次发生变化是在2026年3月。当时RPP将利率下调了0.25个百分点。

利率保持不变可能会让许多人感到失望，因为家庭的期望各不相同。计划贷款或已经偿还债务的人主要指望降息，这会转化为更低的贷款利率和更少的月供。反过来，储蓄者更喜欢更高的利率，因为这样银行可以提供更具吸引力的存款和储蓄账户利率。

*然而，这并不是与RPP决定相关的全部刺激。传统上将在下午4点发布的公告基调将非常重要。此外，还有计划于周四举行的亚当·格拉皮尼斯基新闻发布会。如果RPP更强烈地强调通胀风险，市场可能会开始将对进一步降息的预期推迟到更远的未来。

绝大多数分析师假设，在今年年底之前利率不会发生变化。中位数表明，它们将一直保持稳定，直到明年年中。

最近，法国农业信贷银行波兰分行（Credit Agricole Bank Polska）的经济学家打破了这一常规。他们在周一的一份报告中写道：“波兰国内生产总值（GDP）的强劲增长、能源冲击向经济的蔓延以及更高的通胀，可能会促使RPP在11月份的预测之后将利率提高0.25个百分点。”

有趣的是，市场也朝着这个方向看。来自远期利率协议（FRA）的数据表明，一年内可能会进行两到三次加息，总计0.5至0.75个百分点。