自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan Inc.）是我们股息收入组合中的最新持仓之一，它很好地说明了当潜在回报合理时，我完全愿意承担更多风险。

作为一家主要的铜生产商，自由港的收益和股价可能会随着铜价的波动而剧烈震荡。但我相信，这种金属拥有大宗商品中最强劲的长期供需故事之一。

这家总部位于菲尼克斯的公司是全球最大的上市铜生产商之一，其采矿业务遍及美国、南美和印度尼西亚。

要点：由于人工智能的发展，铜需求正在上升，而新矿的开发可能需要数年时间。铜价上涨可能对自由港的收益和现金流产生巨大影响。

考虑到2027年及以后的潜在收益，该股的估值看起来要便宜得多。

铜从电网、电动汽车到为人工智能建造的大型数据中心都是不可或缺的。

所有这些都需要更多的电力，以及更多的铜来产生和输送这些电力。这就是自由港吸引我的地方。

它让我能够直接投资于一种需求不断增长、且新供应难以且昂贵上线的大宗商品。为什么我要买入：世界需要更多的铜。铜是几个重大投资趋势的核心。

人工智能和数据中心需要巨额电力，公用事业公司正在斥资扩建和现代化电网。

但开发新铜矿成本高昂，可能长达十年之久，这使得供应很难迅速响应不断增长的需求。

国际铜业研究小组的数据显示，2026年上半年全球铜矿产量下降了1.1%。

与此同时，伦敦金属交易所的铜价已攀升至每公吨14,500美元以上，创下历史新高。自由港让我们对更高的铜价具有显着的杠杆作用。如果我看好铜，我想拥有一家能在价格上涨时真正受益的公司。自由港符合这一特征。持续走高的铜价可以转化为不成比例的更强劲收益和现金流。

根据其大宗商品价格假设，该公司在第二季度产生了约20亿美元的运营现金流，预计全年约为83亿美元。产量在价格飙升之际恢复。

公司特有的催化剂之一是印尼Grasberg Block Cave业务的恢复。

较低的运营率对铜产量造成了压力，但管理层表示增产正在按计划进行。

这在铜价保持历史高位的同时，创造了一个极具吸引力的产量复苏。这项投资要想起作用，我并不需要铜价不断创下纪录。

如果自由港能够在这些价格下继续增产，这就为我们提供了另一种获胜的方式。为什么是现在？我不会把自由港称为传统的廉价股票。

该股已经经历了一波强劲涨势，2026年迄今已上涨近50%，仅过去一个月就上涨了略多于9%。

以我们72.50美元的买入价计算，其市盈率似乎高达2026年预期收益的26倍。

但基于约3.75美元的2027年预期每股收益，这一倍数降至约19倍，低于其10年平均水平。对我来说，这就是机会。

总结：自由港伴随着真正的风险，从铜价的波动到Grasberg的潜在挫折。

但以我们的买入价来看，我认为潜在的回报使得这些风险值得承担。

铜需求正在进入多年的增长期，而大量的新矿供应依然难以投入运营。自由港让我们能够直接接触到这一趋势。