【财新网】9月10日，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）宣布，LKNCY）进行战略少数股权投资。本次投资由穆巴达拉与瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为10亿美元。

这一交易并非直接投资，实际是大钲所持瑞幸股份部分转让。根据瑞幸向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件，9月5日，Success Cup 从CCM Lucky以及大钲一期基金手中，合计收购了2.41亿股高级可转换优先股。股权收购资金主要来源于银行贷款，Success Cup所持有的全部股份及收益，将被质押作为担保。大钲一期基金由此实现从瑞幸的退出。

Success Cup是开曼基金CCM Success的全资特殊目的载体，专门用于受让瑞幸优先股。穆巴达拉则通过其全资平台MIC Industrial Investments 4 RSC Ltd（下称“MIC II 4”），以有限合伙人（LP）的身份投资大钲管理的CCM Success基金（基金内也有大钲一方的资金），间接持股瑞幸。

经计算，CCM Success实际持有瑞幸约9.32%的股份；大钲一方仍通过各类基金合计持有瑞幸约22.1%的股份权益，是瑞幸的第一大股东。

根据投资协议，穆巴达拉折算持股在5%以上时，可在瑞幸董事会内提名一名董事，大钲方面则需投票支持该董事人选。截至2026年5月，瑞幸的董事会目前有9人，分别为黎辉、郭谨一、曹文宝、陈规易、陈伟豪、刘军、Joel A. Getz、刘千里、邵孝恒。此次交易后，董事会将新增一席由穆巴达拉推荐的董事。

董事会中，黎辉、陈规易、陈伟豪、刘军4席来自大钲资本，黎辉为公司董事长；郭谨一、曹文宝2席为公司核心管理层；其余3席为外部独立董事。大钲资本仍然牢牢掌握瑞幸咖啡的投票权。大钲资本目前持有瑞幸咖啡1.36亿股B类普通股，B类普通股拥有超级投票权（10票/股）。瑞幸咖啡曾披露，截至2026年2月28 日，大钲资本合计拥有47.8%的投票权。

穆巴达拉投资公司亚洲区负责人穆罕默德·阿布达尔（Mohamed Albadr）表示，持续看好中国消费领域的长期投资机会。瑞幸咖啡的数字化能力贯穿用户运营、产品研发与门店管理；在此基础上，规模优势与快速产品创新使瑞幸能够敏锐把握消费趋势，及时响应需求变化。

穆巴达拉为阿布扎比酋长国的官方投资机构，资产管理规模约3850亿美元，其董事会主席为阿联酋副总统Sheikh Mansour bin Zayed。2015年穆巴达拉与中国国家开发银行、国家外汇管理局共同出资100亿美元，设立中阿合作基金，进入中国市场；2019年起，穆巴达拉在中国市场开展直接投资，截至目前已在中国投资SHEIN、京东工业、海森生物等100多个项目。

2025年的外卖补贴大战，在一定程度上影响了今年瑞幸的业绩表现。2026年二季度公司实现营收158.86亿元，同比增长28.5%；Non-GA口径下的营业利润为23.96亿元，同比增长26.5%；然而瑞幸的自营门店同店销售增速在二季度下滑5.3%，而去年同期增长13.8%。

郭谨一指出，自营门店同店销售阶段性承压，系受去年同期外卖高基数的影响，这一表现符合管理层此前对业务节奏的判断。

瑞幸在国内将面临更加激烈的竞争。古茗（ 01364.HK ）、蜜雪集团（ 02097.HK ）等茶饮公司均在近两年发力咖啡赛道，奶茶与咖啡的边界正日益模糊；不过，一名二级市场分析师对财新指出，瑞幸的一大优势在于对上班族的“易得性”——其大量门店牢牢卡位办公楼及周边点位，这是其他品牌短期内很难突破的壁垒。