美国银行公司的分析师表示，在永续合约造成干扰之后，他们对美国三大交易所运营商“更加看涨”，并指出这些公司在市场中的地位和客户基础。

Cboe Global Markets Inc.、CME Group Inc.和洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc.)的股价今年早些时候因离岸加密货币交易所和预测市场推出竞争产品而大幅下跌。尽管这些股票已从年中低点回升，但仍远低于抛售前的高点。

对竞争的担忧主要源于预测市场Kalshi Inc.推出了黄金、白银和加密货币的永续期货，并向监管机构申请启动股票杠杆押注。所谓的“永续合约”(perps)允许交易资产的当前价格，而没有传统期货合约的到期日。

以Craig Siegenthaler为首的美国银行分析师指出，Cboe从5月中旬到6月底下跌约30%，他们称这一跌幅为“过度反应”，并指出股票期权的结构性优势和专业客户基础降低了其他交易所竞争产品抢走业务的风险。

Siegenthaler表示，正在起诉美国监管机构对永续期货处理方式的CME，无论监管结果如何，都可能迎来“双赢”。

他说，如果该公司胜诉，法院认定永续合约是掉期而非期货，这可能会拖慢Kalshi和Coinbase Global Inc.（美国最大的加密货币交易所）等竞争对手。如果CME败诉，永续合约在美国继续被视为期货，该公司将能够利用其对标普500指数和纳斯达克100指数期货的现有独家权利。

与此同时，Siegenthaler表示，ICE的特许经营权受到保护，因为该集团在商品期货领域拥有强大的机构特许经营权，并投资了颠覆性的离岸加密货币交易所OKX和Polymarket。

“与OKX和Polymarket的合作使其能够在交易中两面下注，”这意味着即使加密货币和预测市场蚕食了传统交易所的收入，这家纽约证券交易所的母公司也将能够通过其在风险投资领域的投资获得回报。他指出，洲际交易所“看起来明智”。