爱德蒙德·罗斯柴尔德资产管理公司表示，日元近期的上涨标志着该货币长期被低估的局面开始出现更广泛的修正。

多资产及叠加策略主管迈克尔·尼扎德在报告中写道，多年来，美日利率差异以及日元作为全球套利交易融资货币的角色主导了价格走势，如今日元开始更多地基于自身基本面进行交易。

他写道：“日元可能开始再次作为一种真正的基本面货币进行交易。日元交叉盘的任何回调都应越来越多地被视为重建或增加日元多头头寸的机会。”此前，由于市场预期日本央行将更快收紧货币政策，以及对日本养老基金配置调整的猜测，投资者纷纷平仓看跌头寸，日元本月已上涨超过3%。

美国财政部长斯科特·贝森特还向交易员发起挑战，称他们可以考验他提振日元的决心，并表示他对日本政策制定者的动向有“相当好的洞察力”。

日元进一步升值可能迫使投资者平仓以廉价日元融资的套利交易，随着杠杆降低，可能引发美国国债、信用产品和股票的抛售。

日本投资者也仍是外国资产的主要买家，如果受有吸引力的国内投资吸引而出现任何资金回流，都可能扰乱全球债券市场。尼扎德表示，更广泛的影响将是使全球市场减少对廉价日元融资的依赖。

尼扎德表示，日本和美国近期的协调干预也是一个重要信号，表明“市场不能再假设日元贬值会被无限期容忍”。尽管此次干预并未为美元兑日元设定官方目标，但它有助于将原本被视为单向交易的市场转变为双向风险。

尼扎德警告称，这一调整不太可能呈线性发展，仍可能出现盘整或日元再度走弱的阶段。但他表示，如果更广泛的转变得以持续，此类回调应越来越多地被视为重建日元多头头寸的机会。