Kalshi 公司联合创始人塔雷克·曼苏尔表示，该公司正申请监管批准，拟在美国推出首单个股永续期货，并寻求将大宗商品合约扩展至农业领域。

此举代表了新一代交易平台向挑战传统金融市场既有基础设施发起的最大胆尝试之一。

曼苏尔（他同时也是 Kalshi 的首席执行官）透露，这家总部位于纽约的公司最快将于下周提交监管申请，寻求挂牌与特斯拉、苹果和英伟达等美国几大知名股票挂钩的合约。该公司将要求美国商品期货交易委员会和证券交易委员会作为证券期货产品对这种永续不失效的期货进行联合监管。

曼苏尔在接受采访时表示：“这些产品是时候进入美国了，它们应该在受监管的框架下进行，并配备适当的保障措施和客户保护。”SEC 的代表拒绝置评。CFTC 的发言人未回复置评请求。

永续期货（简称“perps”）是一种杠杆合约，允许交易员在没有到期日的情况下对资产价格进行投机。这类合约越来越受欢迎，特别是在押注加密货币和大宗商品价格方面，但美国监管机构和金融业领袖对其中内置的杠杆表示担忧，因为这会让客户在每笔交易中放大风险。

曼苏尔辩称，Kalshi 的永续产品具有有限的杠杆，这与其他受监管的合约（包括期货）一致。曼苏尔说，永续期货是获得与股票完全相同的风险敞口的一种“更便宜、更具成本效益的方式”，其杠杆相同或更低，且没有融资成本。“我们并没有扩大杠杆。”曼苏尔表示，Kalshi 将首先从市值至少达到 1000 亿美元且日均成交量达到 4.5 亿美元的股票相关的股权永续合约开始。他补充说，该公司计划未来增加交易所交易基金。

曼苏尔表示，该公司的目光不仅限于股票，还将增加与大宗商品（包括农产品）挂钩的永续合约。不过他指出，目前还没有即刻推出该扩展的计划。

他说：“这些产品的推出方法将是在推出之前先与社区和相关各方进行沟通。”

知情人士本月早些时候还透露，Kalshi 将寻求批准提供与西德克萨斯中质原油基准挂钩的石油永续期货合约。

曼苏尔表示，与 24/7 交易的加密货币永续合约不同，Kalshi 的单只股票合约最初将实行每周五天、每天 23 小时的交易制，这与传统美股交易所获批的时间表一致。每份合约将代表 100 股，并按股票当前市场价值的 15% 计算最低保证金。

永续期货曾一度主要局限于加密货币市场，但在伊朗战争期间变得更加主流，当时它们成为散户投资者在传统期货交易所关闭时交易石油的唯一途径之一。

Kalshi 是最早寻求美国监管机构批准挂牌永续期货的平台之一，最初从加密货币永续期货开始。唐纳德·特朗普总统执政期间对加密货币友好的体制帮助该公司铺平了道路。今年 5 月，CFTC 批准 Kalshi 挂牌比特币永续合约，并于本周将该许可扩大至黄金、白银和铂金。

在 CFTC 开始批准这些合约之前，永续期货主要在离岸交易所交易，处于美国监管和监督范围之外。

CFTC 对永续不失效合约的批准惹恼了交易所运营商芝商所集团。该公司首席执行官特里·达菲曾表示，这些产品不“适合”寻求管理风险的机构投资者。

芝商所还在 6 月的一起诉讼中指控，CFTC 及其主席迈克尔·塞利格推翻了国会的指示，并“规避了”将永续期货批准为期货产品所需的监管制度——与互换（swap）相比，期货是一个能获得更好税务待遇的更有利的称号。

互换也面临比期货更严格的监管，这是后金融危机改革的后果，当时复杂的金融互换在抵押贷款市场崩溃中起到了推波助澜的作用。芝商所在这起诉讼中表示，CFTC 的行为“对芝商所造成了教科书式的竞争损害”。CFTC 于本月早些时候采取行动驳回此案。芝商所代表拒绝置评。