时隔一个半月，国际油价再度破百。这一次，主要推手仍是霍尔木兹海峡。9月伊始，美国宣称摧毁多艘伊朗油轮，伊朗随即宣布将再划航行「禁区」。军事与经济博弈交织，美伊僵持之下，风险不断外溢。加油站里的油价，就是普通人最先看到的战火账单。第一笔账，美国自己先付。美国汽车协会的最新数据显示，油价联动通胀。

美国约九成家庭拥有汽车，约七成上班族独自驾车通勤，柴油则是卡车、重型建筑设备、农机等的燃料。二者成本上升，终将传导至运输及食品、建筑甚至家庭取暖的价格。

联储局9月议息会议在即，市场已开始讨论重启加息。穆迪美国首席经济学家认为，今年美国国债收益率上行的重要原因之一，就是这场战事。千里之外的战火，将变成美国财政的利息负担。物价这把火，还会烧到选票上。

距11月中期选举只剩两个月，与益普索最新民调显示，美国总统特朗普的支持率已降至33%，为第二任期以来新低；约80%受访者预计美伊战事「将会持续很长时间」，生活成本已经成为选民最关注的选举议题之一。

美国参议院军事委员会民主党领袖杰克·里德说得很直白，「(在中东)六个月过去，(美国)一个目标都没达成。」政府开战前声称，要在数周内摧毁伊朗核计划、清除其导弹和无人机力量、瓦解其国防工业……六个月过去，清单上的目标一个没实现。不仅如此，还有18名美国军人丧生，700多人受伤，美国的国际地位被「大大削弱」。美国付不完的账单，还在向全世界分摊。先看能源账。

霍尔木兹海峡航运受限，海湾地区液化天然气出口受到冲击，欧洲天然气价格已飙至2022年底以来最高水平。寒冬将至，欧洲天然气储存设施填充率仅为66%，比去年同期还少了约12%。再看利率账。

9月以来，冲突再起，国际金价却震荡下行，美欧日国债遭遇抛售，传统避险资产承压。

原因在于，市场给这场战事的定价，已经从「恐慌」转向「通胀」。

油价上涨推高通胀预期，进而抬升央行加息预期，债券收益率走高，黄金也受到压制。

外界普遍预计，欧洲央行9月加息几乎板上钉钉，日本央行加息预期升温，联储局9月加息25个基点的概率也超过六成。还有贸易账。

冲突前，霍尔木兹海峡每天有上百艘商船通行，如今这一数字已降至约10艘，创下5个月来的最低纪录。商船正在失去「不参战」的豁免权，军事与商业的界限变得模糊。

对航运企业而言，风险不再只是航线是否安全，还包括船只是否会因所属国家、货物来源或贸易关系，而成为地缘博弈的筹码。

一旦商业航运成为冲突双方相互施加经济压力的工具，战火的影响自然会沿着航线、港口和供应链一路传导。最后一本，是发展账。

世界银行在最新《全球经济展望》报告中将2026年全球经济增长预期下调至2.5%。世行指出，伊朗战事已致能源价格大幅上涨，若能源供应中断加剧并叠加金融风险，增速可能放缓至1.3%。四本账看完，枪炮打不出安全，制裁换不来和平。对话谈判，是给油价降温，更是给世界止血。