预测市场平台对华尔街的争取有望引入更深厚的专业流动性并加剧竞争，但这同时也意味着许多交易者将更难赚到钱。

根据对 Polymarket 137.6 亿美元交易额进行分析的一篇学术工作论文显示，大约 27% 的美元利润被仅仅 3% 的“持续熟练”账户所攫取，这些账户反复推动市场价格朝着最终发生的结果发展。

熟练账户通过对公开新闻做出更快反应、对相关合约之间的定价不一致进行套利以及逆着行为偏差交易来获得持续利润。但随着更多机构追逐相同的价差，价格调整速度加快，可利用的优势变得越来越稀缺。

该论文的共同作者、耶鲁大学经济学家蒂斯·詹森表示：“如果你有很多熟练的人，他们就会竞争，并通过这样做使价格更加正确。”

这意味着依赖宽价差和相关合约直接套利的策略可能会发现更难获利。

美国银行股票研究分析师朱莉·胡佛对 CNBC 表示：“随着市场变得更加有效、价差收窄，情况会变得更加艰难。寻找这些定价错误和套利机会将变得更加困难。”

随着竞争加剧，詹森预计被认为具有优势的交易者比例将从 3% 缩减至潜在的 1% 以下。

二他说：“我认为只有最顶尖的人——比如对冲基金——才能战胜预测市场。”

不过，胡佛表示，较小的熟练交易者仍然可以在小众市场中保持优势，因为合约的广泛性使交易者能够培养出高度专业化的专业知识，甚至成为做市商。

大型机构在流动性薄弱的市场中也面临规模限制。根据詹森的说法，相对较小的订单就足以移动价格，从而“蒸发机构自身的优势”，这使得大型公司不太可能进入流动性较低、而专家可能仍保有优势的市场。

与直觉相反，没有持续优势的参与者可能会通过更好的定价从更复杂的竞争中受益。

校准得更好的价格降低了此类参与者因接受定价错误的反面而屡屡支付过高费用的风险。詹森说：“在一个有效的市场中，持续犯错变得更加困难。”

他表示，预测市场的成熟可能会使其更像是一个“公平参与者在任何单个合约上仍然可能会亏损，且频繁交易者在扣除交易成本后仍然可能亏损，但报价应该更准确地反映他们所承担的风险。

虽然预测市场的专业化对用户来说是喜忧参半，但对平台而言却有着明确的好处。更大的机构交易量可以扩大交易费用的机会，而校准得更好的价格可以增强事件合约作为对冲、预测和市场数据工具的吸引力。放大图标 向外指出的箭头 许多人已经认为预测市场是可靠的。

美联储研究人员发现，Kalshi 的宏观经济合约在某些情况下甚至优于传统预测，其整体 CPI 预测优于共识，而其核心 CPI 和失业率预测与市场数据机构的表现不相上下。

胡佛说：“每个人都将开始参考这些数据，然后人们就会开始交易这些数据。”

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