【财新网】美联储主席沃什在8月杰克逊霍尔全球央行年会上释放的超预期鹰派信号，正让市场将目光聚焦于即将到来的9月议息会议。今年7月FOMC会议上，沃什大幅减少政策指引、拒绝前瞻指引，导致市场自行收紧金融条件，30年期美债收益率一度突破5.3%。分析人士认为，沃什在杰克逊霍尔的鹰派转向，一定程度上是对 7 月沟通偏差的修正，目的在于压制长端美债收益率上行、配合美国财政部的债务管理操作。

在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话中，沃什已将加息门槛显著降低，表示如果通胀未能迅速向 2% 目标靠拢，美联储将采取进一步行动。9月议息会议前，8月消费者价格指数和9月非农就业数据。当下的沃什正面临两难处境。

沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的超预期鹰派态度引起了对9月议息会议的更大关注，您对9月份的会议有何判断？

因为沃什在7月份没有做好，他拒绝沟通，拒绝搞前瞻指引，但要知道现在的央行主要是靠沟通管理预期。所以，沃什8月份在杰克逊霍尔会议上不得不转鹰派，来压制美国国债收益率上升，配合美国财政部。 9月份议息马上就开始了，两个数据，一个是8月的通胀数据，一个是9月的非农数据。他在杰克逊霍尔会议上把加息的门槛已经降得很低了，表示如果通胀没有迅速地向目标靠拢，他就要加息。我觉得他这样的做法是被逼到了墙角，这是一种由于之前没考好的“补考”，他不得不矫枉过正，恢复他的声誉，恢复美联储抗拒通胀的声誉。因为过去五年美国的通胀都是在目标以上，都在2%以上。

沃什现在处于两难的境地，如果9月份加息，当然有助于他恢复声誉，兑现对市场的承诺。可是加息，他就很难向特朗普总统，向美国财政部交代，因为加息会实打实增加美国财政的利息负担。现在数据还没有出来，我觉得市场现在预测有60%的概率可能加息，一半一半的概率，加半次。

我个人感觉如果核心通胀的环比，过去几个月都是0.2，如果大幅高于0.2，他可能必须加息，如果在0.2附近，那就是一个Coin-toss，抛硬币。从经济基本面来看，美国通胀有回落压力的。美国近期非农就业数据亦趋于疲软，处于下行通道。尽管整体经济表现仍具韧性，但就通胀走势与基本面而言，当前并不需要如此鹰派的政策立场。沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派转向，更多是由于7月FOMC会议表现欠佳，他不得不矫枉过正。