【财新网】随着美联储主席沃什上任后政策沟通风格的转变，其在 FOMC 内部的决策影响力正成为市场关注的新焦点。美联储 FOMC 实行委员会决策制。该委员会由7名位于华盛顿的美联储理事和12名地区联邦储备银行行长组成，共19人；每次议息会议仅有12人拥有投票权，包括7名理事、纽约联储银行行长，以及其余11名地区联储行长中的4名轮流投票者。历任主席的决策风格差异显著。分析人士指出，新任美联储主席沃什在委员会内部的影响力较前任出现一定程度的下降，其面临两项前所未有的约束。

美联储内部的决策机制是怎样的？主席与委员会成员之间如何互动？一旦出现分歧，由谁主导？

他们有一个故事，叫做“骆驼是由委员会设计的马”，就是委员会想设计马，但是长成骆驼这样子。在美联储委员会内部，美国有12个联邦储备分行，它叫条幅式结构（hub-and-spoke model）。中央是美联储的理事会，有7个委员，然后再加上12个分行，19人共同组成了FOMC，叫做联邦公开市场操作委员会。这19个人里面，每次投票有12个人，这其中7个人是在华盛顿的理事，1个是纽联储的分行行长，然后另外4个人是其他11个分行轮流来。

委员会决策取决于主席，包括主席的威望﹑影响力和个人风格。在格林斯潘时代，格林斯潘是非常强势的主席，他通常首先亮明自己的观点，然后其他人就看他的示意行事。之后的伯南克，是一个非常平等的，喜欢跟大家沟通协商的主席。他的风格是最后发表意见，等所有的票委、理事会成员说完他再说。到了耶伦时期，部分继承了伯南克的风格，但是她事先会沟通和熨平不同的意见。到了沃什，我想他在委员会的影响力是显著下降的。他有一个特点，一个是历史上从来没有出现的，前委主席鲍威尔离任了，不当联储主席了，还在里面当委员。第二个，还有其他的委员曾经也很有呼声当主席，比如说有一名委员叫克里斯·沃勒，他也是共和党人，也是教授出身，他看经济形势也看得比较准经公开叫板过沃什。我想这也是沃什面临的约束之一，以前大家更多的时候是看主席一个人，现在还要看各个委员。