The first law of holes states that if you find yourself in one, stop digging. The US is in a $3 trillion home-insurance hole, but instead of putting down its shovels, it’s handing out shiny new ones that will help us dig even deeper. Never in recorded human history has the planet been hotter, and that extra atmospheric energy is turbo-boosting natural disasters, which are inflating home-insurance premiums and pushing an increasing number of people out of standard policies altogether. State-managed insurers of last resort are expensive and limit their coverage. The result is a large and widening gap between the amount of insurance coverage the US housing market enjoys and the amount of climate damage it could theoretically suffer. That gap has been estimated at $2.7 trillion, which is almost certainly too conservative because it’s based only on potential flood and wildfire losses.与此同时，对于寻求保险的人来说，最后的避难所越来越倾向于“非准入”保险市场，也称为“盈余”保险。这一曾经鲜为人知的产品长期以来一直服务于小众需求，比如为商业房地产或像帕特里克·马霍姆斯的膝盖这样风险高但难以估价的资产提供保险。而现在，它越来越多地覆盖到了祖母的公寓。这对祖母来说可能并不是一笔划算的交易。

“非准入”这个称呼就是最大的线索。它指的是这些保险产品不像标准保单那样受到相同的监管约束或保障。通常情况下，没有政府仲裁机构审批它们的保费，而它们的保费往往高于标准保单。它们往往严重依赖再保险，这使得你保险公司的保险公司在保费设定中扮演更大的角色，无论好坏。它们的消费者保护措施也不那么有力。它们通常资本不足，这意味着一场重大灾难可能让它们没有现金赔付给你。而如果它们真的陷入财务困境，它们也不属于任何会介入支付你索赔的救助基金。

对于某些用途来说，这些可能都没问题。但就为你的房子投保而言，这就成问题了。

随着保费飙升和保险公司纷纷退出，越来越多的房主被挤出常规保险市场，而这些盈余保险正被用于这一目的。根据非营利倡导组织气候内阁的一份新报告，该市场正远远超出其传统上富裕客户的范畴，甚至开始影响经济适用房开发商。

“这正在加剧我国本已严重的保障性住房短缺问题，”该报告的合著者、前众议院金融服务委员会工作人员、气候金融策略师乔丹·海德特勒告诉我。“任何想要解决保障性住房短缺问题的政策制定者，都应同时加强对超额保险市场的监管。”根据美国保险监督官协会的数据，2020年至2024年间，为房主承保的此类保单数量增加了一倍多。标普全球的数据显示，尽管商业保费有所下降，但2025年房主超额保险的保费仍跃升29.5%，达到41.4亿美元。

与大约1900亿美元的房屋保险市场相比，这仍然只是杯水车薪，正如2.7万亿美元的保障缺口与55万亿美元的住房市场相比显得微不足道一样。但盈余保险和保障缺口的快速增长都在加速。

保险公司不再只是在加利福尼亚和佛罗里达等以气候不友好著称的州缩减传统保险。普通雷暴的破坏性日益增强以及野火的蔓延意味着房屋保险危机的新面孔出现在犹他州等地，该州最近成为美国房屋保单不续保率最高的州。

In the Beehive State, along with Arizona and Nevada, there’s also no state-backed insurer of last resort. That means homeowners who lose coverage there have no alternative but to buy riskier surplus insurance. Meanwhile, states like Florida are trying to shrink their last-resort insurers, with surplus lines picking up much of the slack. And the Trump administration’s goal of kicking people off of the National Flood Insurance Program will send even more homeowners to surplus carriers. What this adds up to is a growing population of homeowners at risk of finding out the hard way that their expensive policies won’t pay for their new roof, wildfire damage or flooded basement. The $2.7 trillion hole gets even deeper.答案在于让这些小众保险产品更接近其监管更完善的同类产品，而气候内阁报告提出了几项建议。第一步是照亮这个不透明的市场，向监管机构和房主公开提供有关其规模和风险的数据，这些信息目前很难找到。加利福尼亚州和佛罗里达州，盈余保险长期以来一直在为房屋提供保险，它们收集并发布这些数据。这应该成为常态，而非例外。

盈余保险公司也应满足一些基本的资本要求，并接受定期的财务审查。它们不应将财务状况隐藏在关联公司的网络中。它们的客户应获得基本保护，包括要求它们在转向监管较少的产品之前，必须穷尽一切可能途径寻找常规保险。路易斯安那州、弗吉尼亚州、密西西比州和威斯康星州等最近完全取消了此类尽职调查要求的州，需要重新考虑。

最后，它们应向应急资金池缴费，以便在个别承保人破产时覆盖房主。它们还应向减灾基金捐款，这有助于从一开始就降低灾害成本。现在是这些保险公司帮助填补房屋保险缺口、而不是让缺口变得更大的时候了。