美债抛售加剧，推动美国10年期国债收益率自2023年以来首次升破5%，原因是不断加剧的通胀担忧与膨胀的政府和企业借贷需求相互碰撞。

周一，该收益率一度上升4个基点，至5.01%。上一次突破5%是在2023年10月，且仅持续了一天。

10年期收益率是全球政府和企业债务以及美国抵押贷款的基准借贷成本，其上升可能拖累经济增长，并打压估值高企的股市。尽管美国财政部长斯科特·贝森特采取了罕见举措，加大较长期债券的回购力度，以帮助特朗普政府控制借贷成本，但收益率仍在持续上升。

距离美国中期选举不到两个月，10年期国债收益率目前已比伊朗战争爆发前高出整整一个百分点以上。这场冲突引发油价飙升，进一步加剧了通胀担忧。8月消费者价格数据高于预期，进一步强化了这些担忧，促使交易员加大了对美联储最早于9月16日开始加息的押注。

但此轮抛售也反映了更深层的结构性力量，这些力量推高了主要发达市场的长期收益率，全球政府借贷成本的一项指标已升至2007年以来的最高水平。随着政府和企业在一系列财政赤字扩大以及为人工智能基础设施融资而大量发债的背景下争夺资本，投资者要求持有长期债务获得更高的回报。

CreditSights研究公司投资级和宏观策略主管扎克·格里菲斯表示：“有很多潜在因素导致利率持续走低，这是目前阻力最小的路径。”他说，10年期国债收益率可能会升至5.5%左右。

阅读美国30年期国债收益率拉响警报，连续突破5%的时间为2007年以来最长。自2007年以来，美国国债市场规模已从约4.5万亿美元膨胀到约32万亿美元，推动联邦债务超过美国国内生产总值的100%。惠誉评级8月份警告称，随着债务水平上升，美国“容易受到未来经济冲击的影响”。

The last time the 10-year yield topped 5%, in October 2023, it stayed there for only one day. Buyers quickly emerged as the US labor market cooled and inflation eased, allowing the Fed to end its most aggressive tightening campaign in decades. By September 2024, the Fed began to cut rates. This time, a resilient labor market has kept investors focused squarely on inflation and the prospect that borrowing costs will remain higher for longer. Treasuries are now on course for their first annual loss since 2022. So far, the bond selloff has remained largely orderly, with volatility well contained. But Bessent has made clear his unease with the relentless rise in long-term borrowing costs.这位前对冲基金经理采取了若干非常规且有时颇具争议的举措，旨在压低收益率，包括在交易员看来，为减少长期债务发行打开了大门，并采取了被视为减轻日本抛售美国国债压力的措施。