美联储周一表示，将连续第二个月在下一时期不为了准备金管理目的而购买短期国债，这表明政策制定者对金融体系中的银行准备金水平感到满意。

纽约联储的公开市场交易台不计划在截至10月14日的月度期间进行准备金管理购买，但根据其网站，它仍计划在此期间进行约156亿美元的再投资购买。

这一暂停表明美联储对融资市场的平稳运行抱有信心。过去一个月的大部分时间里，有担保隔夜融资利率（以国债为抵押的借款成本为基准的利率）交易在准备金余额利率（IORB）水平或以下，且财政部在季度纳税截止日期前减少了短期国债供应，都印证了这一点。这一变化并不表明货币政策或资产负债表策略有任何转变。

富国银行和美国银行的华尔街策略师预计，本月将暂停RMP，然后在10月中旬恢复，因为他们预计，当财政部从下个月开始加大国库券发行量时，融资市场将面临局部压力。巴克莱策略师塞缪尔•厄尔预计，10月和11月的购买规模将分别回升至100亿美元和200亿美元。

不过，花旗集团策略师认为，美联储将在今年剩余时间继续暂停，并指出银行准备金余额已被推回到“轻度充裕制度”。截至9月9日，银行准备金为3.04万亿美元。这高于去年年底的2.85万亿美元，也高于今年迄今的平均水平3.01万亿美元。

美联储在2025年底突然停止缩减其资产负债表——这一过程被称为量化紧缩——并转而通过购买期限不到一年的短期美国国债，将准备金重新注入金融体系。

12月，这家央行开始每月购买约400亿美元的短期国债，以缓解短期利率中不断积聚的压力。当时，时任主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储正在“前置”其购买，以确保在4月报税季期间有足够的准备金。

央行在4月大幅削减了再投资购买计划至250亿美元，这一幅度超出了预期，因为政策制定者此前曾表示，考虑到不确定性及其他因素，削减可能是“较为渐进的”。5月，央行再次大幅缩减至100亿美元，这一举动再次令市场参与者感到意外，随后在8月完全停止了该计划。

6月，联邦公开市场委员会修改了其政策实施说明，明确指出如果货币市场条件需要，再投资购买计划可能会出现临时暂停，这反映了央行在设定未来购买量时的灵活性。

纽约联储的Roberto Perli在7月重申，准备金管理购买并非预设路径，交易台可以根据货币市场状况，在任何给定月份上调或下调购买规模，并将继续以将准备金维持在充裕区间为目标来审视这些规模。

过去一个月，融资条件全面偏软，因现金淹没了可用资产，银行将更多资金停放在短期市场，货币市场基金资产已创下历史新高。即便财政部向市场大量发行国库券，这也帮助货币市场利率保持稳定。