人工智能一直是今年企业盈利增长的重要推动力，但花旗集团警告，大型语言模型主要开发商呼吁放慢人工智能发展速度，以应对安全问题，这可能会削弱人工智能对企业盈利的推动作用。

随着大型人工智能公司的负责人表示，出于安全考虑，应当放慢人工智能技术进展，股市可能迎来动荡开局，科技股预计将拖累市场低开。

人工智能行业领袖最新发出的警告，也是花旗对美国股市转趋谨慎的重要原因之一。

花旗美国股票交易策略主管斯“我们将美国股票风险评级调整至中性。人工智能模型开发速度如果可能放缓，可能抑制每股收益预期上调。” 股票交易策略主要关注短期市场运行机制、投资者仓位和交易执行，这与花旗更侧重宏观基本面的股票策略有所不同。

凯泽及其团队还列出了其他几个促使花旗转向谨慎的因素，包括11月的美国中期选举。共和党届时可能同时失去众议院和参议院控制权。此外，债券收益率大幅上升以及油价飙升，也已经成为跨资产类别影响股市的阻力。在这些风险中，人工智能发展可能放缓尤其关键。

“第一个风险是最关键的。如果人工智能投资向其他行业传导、进而推动每股收益增长的逻辑受到质疑，那么支撑这一轮股市上涨的关键支柱就会被削弱。” 标普500指数今年迄今上涨近12%，其中很大一部分涨幅来自市场对人工智能投资主题相关企业日益乐观的预期。

花旗策略师表示，如果这种趋势减弱，他们会考虑通过纳斯达克100指数 ETF QQQ 或 VanEck 半导体 ETF SMH 的看跌期权进行对冲。看跌期权赋予投资者在规定日期前按照特定价格卖出相关资产的权利。

凯泽及其团队指出，标普500指数上周下跌0.8%，创截至8月21日当周以来最大单周跌幅。这反映出在缺少企业盈利支撑的情况下，股票开始受到宏观风险冲击。

目前市场正进入一段缺少财报刺激的时期，同时9月从季节规律上本来就是股市表现偏弱的月份。经历夏季回调后，投资者重新大举入场的门槛也已经提高。

按照花旗对后市的判断，标普500指数短期可能继续围绕8月高点波动，上下幅度约为2%，使许多投资者继续留在场外。如果指数回落约3%至5%，可能吸引部分投资者逢低买入。“市场需要重新测试历史高点，才会触发投资者追涨。”

花旗预计，与发电和数据中心相关的企业，受到美国中期选举相关新闻影响的程度可能高于半导体和存储芯片企业。

“人工智能安全问题可能削弱市场热情，正如今年2月初出现的情况一样。”

花旗策略师认为，即使美联储只进行两到三次加息，市场仍然可能继续上涨，因为企业盈利增长强劲，劳动力市场稳健，而通胀虽然仍高于目标水平，但总体保持稳定。(市场观察）