【财新网】在外部环境复杂严峻、国内经济转型调整的背景下，叠加部分地区高温、台风、洪涝制约项目施工等多种因素影响，2026年1—8月，中国固定资产投资同比降幅继续扩大，表现略低于市场预期。

国家统计局9月15日公布的数据显示，1—8月全国固定资产投资累计同比下降7.2%，降幅较1—7月累计扩大0.5个百分点；扣除房地产开发投资，投资同比下降4.2%，亦低于前值0.5个百分点，5月以来持续创2024年有数据以来新低。

从季调后环比数据来看，8月投资下降0.5%，连续六个月为负，降幅较上月收窄0.87个百分点，显示投资动能持续放缓。据财新测算，8月当月，投资同比下降11%，降幅较7月收窄1.9个百分点。

1—8月投资同比表现略低于市场预期。财新传媒近日对14家国内外机构的调查中，经济学家对投资累计增速的预测均值为-7.1%，预测区间为-7.5%至-6.5%。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长王冠华在当日的国新办发布会上解释，前八个月固定资产投资同比下降7.2%，是多方面因素共同作用的结果。一方面，夏季高温、台风、洪涝等极端天气频发，给部分地区的项目施工造成了不利影响；另一方面，外部环境复杂多变，不确定、难预料因素增多，国内仍处在新旧动能接续转换的过程中，企业投资决策较为谨慎。

她强调，随着经济发展阶段的转换，不能简单用增速高低来评判投资的成效。“是不是有效投资，是不是投向了转型升级的领域，能不能为经济长远发展积蓄动能，这些维度更加值得关注。” 此前数月的发布会和近期《人民日报》刊发的署名为钟才文的系列文章中，对投资下滑也做出类似表态。王冠华称，前八个月，中国固定资产投资规模仍然十分可观，接近30万亿元，进一步分析结构和质量可以发现，新动能的投资逆势成长，不少领域的投资增速还有所加快，投资由过去侧重规模扩张转向更加注重科技创新、产业升级和基础支撑，这种资金投向的优化正是推动高质量发展所期盼和需要的。

2026年开始，国家统计局公布知识产权产品投资增速，以反映研发等创新环节的投资情况。王冠华披露，前八个月知识产权产品投资同比增长9.2%，比1—7月加快0.1个百分点，占全部投资的15.2%，比重同比提高2.3个百分点。

不过，传统的三大类领域投资，累计同比降幅均扩大。其中，制造业投资表现最好，1—8月累计同比下降2.3%，低于前值0.6个百分点。制造业内部行业分化较大，食品制造业、汽车制造业等投资降幅扩大，计算机、通信和其他电子设备制造业投资年内波动上行，1—8月增速加快0.3个百分点至8.1%。

基础设施投资1—8月同比下降4%，降幅较前值扩大0.4个百分点。这一定程度上与地方缺少符合条件的项目、专项债券发行偏慢、8000亿元新型政策性金融工具落地偏晚等因素有关。

房地产仍是投资的最大拖累。1—8月房地产开发投资下降19.9%，降幅较前值扩大0.7个百分点。据财新测算，8月当月房地产投资同比降幅从上月的27.4%略微收窄至25.5%。房地产先行指标再度恶化，8月当月商品房销售面积和销售额分别下降14.8%和12.1%，较上月扩大1.4个和3.2个百分点，房屋新开工面积降幅也扩大3.1个百分点至30.9%。

与各类投资增速回落一致，1—8月民间投资同比降幅扩大0.7个百分点至10.1%，扣除房地产开发投资，民间投资仍然下降6.4%，显示民间投资仍待提振。同期，国有控股投资同比下降3.6%，低于前值0.3个百分点，仍明显高于民间投资增速。

8月中旬以来，国家发改委等部门先后召开了八次与稳投资相关的会议（详见《财新周刊》2026年第36期《稳投资发力》）。王冠华称，目前，中央预算内投资已经基本下达完毕，地方政府专项债券的发行使用进度加快，新型政策性金融工具资金也将抓紧投放，“六张网”建设有序推进，各类政策协同发力，有利于进一步激发和释放投资潜力，以有效投资助力经济社会高质量发展。