【财新网】新加坡交易所（下称“新加坡”）继2025年11月在本地推出加密货币永续期货合约后，目前正准备向美国机构投资者推出同类产品，有望成为首家将加密货币热门交易产品带入主流市场的大型传统交易所。

《联合早报》引述新交所发言人报道称，新交所向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交的相关申请，近期已获批准；目前正积极与美国清算会员展开合作，计划在未来一个月至两个月内，有序地引入客户，将美国资本与深厚的亚洲流动性池连接起来。

永续期货（Perpetual Futures），通常简称为 “Perps”， 是一种没有到期日的期货合约，交易者无需持有标的资产，合约持续追踪标的资产的价格，并透过资金支付来保持合约价格与市场价格一致。Perps允许交易者进行杠杆押注，已经成为加密货币市场中的一种常见交易工具。

Hyperliquid等加密原生或DeFi（去中心化金融）平台掌握着加密货币永续期货的绝大部分流动性，但新交所作为传统交易所，于2025年11月底率先推出比特币永续期货和以太坊永续期货。

新交所2026年9月针对旗下加密货币永SGX加密货币永续期货是全球首个机构级、获CFTC授权的加密货币永续期货产品。

数据显示，2025年11月至2026年8月，SGX比特币永续合约累计交易量约为50.2亿美元，而Hyperliquid达到约8192.7亿美元，后者约为前者的163倍。尽管SGX的月度交易量10个月内增长了约6.6倍，但其规模与Hyperliquid相比仍存在数量级差距。

新交所提供的加密货币永续期货与币圈原生永续期货，存在若干关键差异。首先，新交所产品的交易时间并非24x7，而是每天约22.5个小时，每周交易5天；其次，保证金比例上，新交所规定会员需缴付约35%保证金，即杠杆控制在3倍以内；在抵押品方面，新交所的产品仅接受法币为抵押品，不收稳定币；新交所提供的加密货币永续期货不使用自动减仓机制（auto-deleveraging），而是采用传统追加保证金、补充抵押品的方式，清算亦采用传统的交易所中央清算所。

对于未能提供24x7交易，《联合早报》引述新交所加密货币衍生品主管蓝国聪指出，新交所瞄准的是机构投资者、获认可投资者、专业投资者，这类客户周末并不会进行交易。

新交所之所以能面向美国机构投资者推出加密货币永续期货产品，得益于美国监管提供了开放路径“CFTC Regulation 48.10”（ 《美国商品期货交易委员会规则》第48.10条）。该条款允许已注册的境外交易所（FBOT）在不另行在美国注册的前提下，向美国机构提供直接市场准入，提交申请后10日内无异议即生效。“无论是期货还是ETF，美国是加密货币市场中机构参与度最高的地区之一。我认为，我们转向美国市场是很自然的一步。” 彭博9月14日报道称，新交所向美国机构投资者提供加密货币永续期货，旨在借此接触到更广泛的对冲基金、资产管理公司和自营交易公司。

美国首个获CFTC授权的加密货币永续期货产品，是2026年5月预测市场平台Kalshi上线的比特币永续期货合约，其后该平台获批产品扩至以太坊永续期货、SOL永续期货；同年9月，Kalshi获CFTC批准，在美国推出黄金和白银价格挂钩的永续期货；Kalshi还计划寻求CFTC批准，进一步推出挂钩美股的个股及ETF永续期货。

在亚洲区内，香港证监会也在2026年3月发布了一份永续合约的高级监管框架，在此框架下，允许香港持牌的虚拟资产交易平台（VATP）向专业投资者提供永续合约。事实上，发布永续合约高级监管框架，是香港证监会2026年2月提出的三项优化本地虚拟资产监管的新举措之一。（详见财新网《香港优化虚拟资产监管 比特币以太坊获纳入证券保证金融资抵押品》）