联储局周二起一连两日举行议息会议。安联投资固定收益投资总监曾铮表示，8月份消费物价指数(CPI)高于市场预期，意味联储局已难以再为延后加息提供理据，而整体宏观经济环境亦持续支持利率进一步上调；预期联邦公开市场委员会(FOMC)将于本次会议加息25个点子。

该行认为，目前货币政策仍属宽松。实质利率未必达至足以明显压抑经济活动的高水平，而整体金融环境依然宽松。联储局内部支持进一步收紧政策的声音正在增加，7月份会议已录得3名官员投下反对票主张加息。

曾铮预计，联储局更新后的《经济预测摘要》及利率点阵图将反映相关变化，继续显示经济增长持续高于长期趋势，通胀仍高于联储局目标，而利率政策亦倾向维持较高水平。

该行表示，联储局目前亦正面对日益复杂的政治环境。白宫持续呼吁降低利率，而美国财政部近期因应国债市场推出的措施，亦令财政政策与货币政策之间的互动更趋复杂。在通胀多年持续高于目标后，联储局的公信力正受到市场检视。因此市场将密切关注主席沃什能否以实际行动支持近期的鹰派言论。虽然他提出可能对货币政策框架作更广泛调整，令市场对联储局未来反应机制产生不确定性，但其近期言论已清楚表明，恢复物价稳定仍然是当前首要任务，而9月份议息会议正是检验这项承诺的关键时刻。

曾铮表示，鉴于能源价格持续面临上行压力，预期美国抗通胀债券(TIPS)表现有望跑赢大市。在短年期国债方面，德国国债(Bunds)的投资价值或较美国国债更具吸引力。

外汇策略方面，该行较看好与美元相关性较低的货币组合，偏好顺经济周期或高息货币，并以低息货币作融资配置。整体而言，对投资者来说，更重要的问题已不再是下月美国国债孳息率将处于什么水平，而是投资组合应如何适应一个「资金不再免费」的新市场环境。