油价飙升长期以来一直是市场和经济的公敌，但摩根大通私人银行表示，这一次最新的冲击可能没那么重要。上周，油价回升至每桶100美元以上，这是一个重要的心理关口，标志着能源市场紧张。作为国际基准的布伦特原油上周自7月以来首次突破100美元，并在最近几天继续上涨，周二交易价约为107美元。西德克萨斯中质原油也上涨，徘徊在每桶103美元左右。在两伊战争期间，100美元的关口是一条清晰的分界线，油价在为期六个月的冲突中随着和平希望的起伏而在此水平上下波动。在经历了多年历史低油价之后，这也预示着市场和经济的压力正在积聚。

然而，摩根大通全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）表示，这个门槛可能不像过去那样有意义了。她指出，汽油成本占可支配总收入的比例接近历史低点。美国人在加油上的支出平均占其收入的2.5%，远低于20世纪70年代和80年代石油价格冲击期间的6%以上。该银行估计，像美国在20世纪80年代初经历的那种通胀冲击，相当于今天汽油价格上涨到每加仑10美元以上，并指出消费者目前拥有额外的现金缓冲和较低的债务水平等保护性因素。“在几轮财政刺激、关税退款和减税之后，家庭的债务水平已大幅下降至数十年来的低点，从而形成了更大的缓冲以应对价格上涨，”古普塔写道。

“二十年前，甚至四年前，同样幅度的汽油价格上涨本会对家庭预算造成严重挤压，但现在，它对消费能力的影响已大大减小，”她补充道，并提到了本世纪初以及俄乌战争初期原油价格的冲击。该银行还表示，面对油价上涨，美国市场也显得更具韧性。古普塔说，尽管标普500指数对原油价格的“敏感度越来越高”，但与伊朗战争首次爆发时相比，投资者对中东供应中断的了解更加清晰。“投资者不再将可能抑制经济、进而影响股市的最坏情况的断供场景纳入定价。”

她补充说：“一个石油价格昂贵但供应充足的世界，与一个投资者试图评估全球产量是否可能一夜之间大幅消失的世界，有着根本的不同。” 战争期间，市场一直很动荡，但大多能容忍每桶100美元的油价。标准普尔500指数仅比8月下旬达到的历史高点下跌了约3%。尽管如此，人们对通胀前景的担忧日益加剧，尤其是美国民众在加油站感受到的痛苦越来越深。美国汽车协会（AAA）的数据显示，周二普通汽油的平均价格升至每加仑4.32美元，高于一年前的3.17美元。柴油价格也创下新纪录，升至每加仑6.26美元。