中国央行行长释放信号，表明大规模信贷扩张的长期阶段已经结束。在经济增长放缓、借贷需求减弱导致贷款增速骤然下降的背景下，这一表态相当于向市场传递了 reassurance（安心）的信息。

在官方数据显示8月贷款扩张幅度远超预期地放缓几天后，中国人民银行行长潘功胜在中共政策杂志《求是》上发表文章指出，整体融资规模的放缓有助于保持经济中债务水平的稳定。

潘功胜将这一现象描述为经济向贷款增速放缓的“新常态”过渡过程中的自然发展。在这篇篇幅异常详尽的分析文章中，他列举了信贷增速放缓的多个原因，其中包括高科技行业的崛起，与房地产开发商相比，这些行业对债务的依赖程度较低。

潘功胜写道：“实体经济对信贷增长的需求正在发生变化。整体信贷维持过去的高增长率既困难，也无必要。”这些评论进一步阐述了他今年6月在上海陆家嘴论坛上的发言，并对中国面临的经济挑战提供了更详细的诊断。

在经历了十多年信贷高速增长后，近年来的急剧放缓引发了外界对世界第二大经济体健康状况的担忧。虽然房地产泡沫破裂是一个重要因素，但许多人也将家庭和企业借贷意愿的下降视为其信心不足的证据。

在《求是》杂志的文章中，潘功胜表示，中长期贷款与新兴产业产出之比通常低于1，这表明高科技行业所需的贷款较少。这是因为这些行业通常不需要仓库或土地等大量实物资产。

相比之下，房地产等传统行业的该比率高于1，表明其需要更多的信贷支持。

潘表示，中国从贷款转向债券的融资方式为中国人民银行（PBOC）提供了更灵活的货币政策工具。中国需要防止融资规模的过快增长超过实体经济的实际需求，因为这可能导致资金闲置、宏观杠杆率（即债务水平）上升。否则，低效企业将难以被市场淘汰，进而影响整个经济的运行效率。

潘进一步指出，未来中国人民银行会逐渐淡化对贷款等具体指标的关注，并改进其调整短期利率的机制。

随着全球市场力量的影响日益增强，中国曾经强大的信贷周期正在逐渐减弱。