整个曲线的利率刚刚突破至2007年以来从未见过的水平。10年期国债收益率本周升至5%上方，这是大金融危机前最后一次触及的水平。这种举动并不局限于债券市场。它直接流向抵押贷款利率，抵押贷款利率是给DR等房屋建筑商带来压力的最大杠杆霍顿该股上个月突破了一个关键支撑位，随后反弹，现在已反弹至同一水平，相对强度较弱，这使得这成为固定风险看跌交易的最佳入场设置。

时机与前景DR霍顿上个月跌破140美元，此后反弹至与阻力相同的水平。下面的下一个实际支撑位位于131美元。该股在过去一个月下跌了9%，在过去三个月下跌了10%，这两个较弱的读数使其相对于标准普尔500指数的相对强势得分为4分（满分10分）。在我们的行业轮换模型中，房屋建筑商每周和每日继续落后于标准普尔500指数，目前还没有走高的迹象。

基础知识DR霍顿的预期收益略高于11倍，纸面上看起来并不贵，略高于行业股价，该股的价值看起来是合理的。问题在于，推动这一倍数的盈利已经在下滑，该公司自己的指导也是这么说的。D.R.霍顿7月份将自己的全年收入指引下调了约10亿美元，理由是激励驱动的利润率压力和需求未能跟上预期。一旦盈利开始下调且宏观状况恶化，其估值可能会很快开始显得昂贵。

看跌论文指导削减证实需求放缓。该公司将2026财年收入预期下调至325亿美元至330亿美元，因为订单同比仅增长0.1%，而分析师模型的增长率约为6%。抵押贷款购买缺口不断扩大。D.R.截至7月份财报电话会议，霍顿将积压买家的购买利率下调至4.9%，而市场利率约为6.5%。此后，30年期抵押贷款利率已攀升至7%，创一年新高，导致每笔新的收购成本更高。

华尔街正在调整目标，而该行业落后于市场。Keefe，Bruyette & Woods削减了其DR 7月22日，霍顿股价目标为167美元，在我们的行业轮换模型中，房屋建筑商继续每周和每日落后于标准普尔500指数。期权交易鉴于140美元作为阻力位的重新测试失败、全行业表现不佳以及抵押贷款利率背景在今天的美联储决定之前不断恶化，我们正在考虑熊市利差，押注进一步下跌至120美元的水平，同时保持风险有限。

购买2026年11月20日140/120垂直看跌期权@$6.62个人购买将于2026年11月20日打开140美元看跌期权出售将于2026年11月20日打开120美元看跌期权最高1，338美元（如果是DR霍顿到期时价格低于120美元。最多662美元，如果D.R.霍顿在到期时超过140美元。133.38美元，低于该水平，交易在到期时开始显示盈利。在OptionsPlay上查看此交易以获取更新的定价摘要D.R.霍顿整个夏天都在承诺它不再实现的增长。该股突破支撑，反弹重新测试，现在处于卖家之前控制的位置。抵押贷款利率刚刚触及一年高点，美联储今天决定加息，而DR霍顿自己在7月份下调的指引已经标志着需求疲软，目前图表中出现了。11月的看跌利差提供了一种明确的方式，可以进一步下调120美元，而无需准确猜测美联储今天的决定如何发挥作用。没有。CNBC Pro撰稿人表达的所有观点仅为他们的观点，并不反映CNBC或其母公司或附属公司的观点，并且可能之前已由他们在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。

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