高盛集团的策略师表示，美国企业强劲的盈利表现得益于稳健的经济前景和人工智能热潮，这意味着对“盈利泡沫”的担忧被夸大了。

根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）汇编的数据，标普500指数成分股公司在今年前两个季度的利润均增长了约30%，创下历史最佳表现之一。全年预期则是自2021年新冠疫情后反弹以来最强劲的。

尽管这一增速表明随着人工智能投资激增，企业可能存在“超额盈利”的情况，但以本·斯奈德（Ben Snider）为首的高盛团队表示，他们预计未来几年利润增长将会放缓，而非彻底崩溃。

斯奈德在一份报告中写道：“市场定价中包含了对盈利持续增长的预期，同时也对当前盈利能力的持续性保持了合理的怀疑。”

自8月份创下历史新高以来，美股一直表现挣扎，这在很大程度上是由于对通胀的担忧。尽管分析师上调了盈利预期，但标普500指数的估值仍有所下降。彭博行业研究的数据显示，市场共识仍预示着利润将保持健康增长，预计2027年和2028年的增长率分别为19%和17%。

高盛对明年增长11%的预测则略显谨慎。该策略团队表示，预计人工智能投资带来的提振作用将从2027年开始减弱，尽管资本支出仍在持续增加。斯奈德指出，半导体相关企业的利润率扩张速度明年也可能放缓。

他预计标普500指数在未来一年将上涨14%，达到约8700点，主要驱动力将是盈利增长而非估值扩张。斯奈德是今年年初较为乐观的分析师之一。他准确预测了强劲的盈利和人工智能的应用将抵消油价上涨和加息带来的影响，从而使牛市得以延续。

与此同时，美国银行（Bank of America Corp.）的策略分析师们（包括贾里德·伍德沃德（Jared Woodard）和迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）警告称，鉴于利润增长放缓的预期，投资者的乐观情绪仍然过于高涨。根据美国银行引用EPFR Global的数据，美国股票基金本周吸引了近640亿美元的资金流入，这是三个月以来的最大资金流入规模。