由Yvonne Yue Li、James Attwood和Julian Luk撰写北弗吉尼亚号（Nord Norfolk）这艘在大西洋上驶向新奥尔良的利比里亚旗帜散货船，外表看起来并无特别之处。

但这艘船装载了约5亿美元的非洲铜，这是分析公司Kpler记录的单一商品装运中最高的市场价值。它是为应对可能的进口关税而向美国岸边加速输送铜的潮流的一部分，这股涌入使得主要港口难以承受。

新奥尔良港是重要的金属门户，也是CME集团Comex铜仓库的主要枢纽，已几乎满载，据熟悉情况的人士称。更有约10万吨来自非洲和南美的铜预计将在九月和十月抵达。

“我们在新奥尔良地区的海运码头看到严重拥堵，导致装载铜及其他金属和钢铁到卡车和铁路车辆的延误，”物流服务提供商Mercury Resources的首席执行官Anton Posner表示。他的公司正改为用驳船将金属运往密西西比河。新奥尔良港未对电子邮件请求的评论作出回应。

这艘价值5亿美元的船舶和新奥尔良的拥堵是全球铜市场长期戏剧的一部分，交易者正为唐纳德·特朗普总统是否决定扩大铜进口关税做准备。几个月前本应作出决定，但他尚未行动，铜仍在继续涌入。

美国铜进口的强劲需求是推动铜价创纪录上涨的关键力量。自去年二月特朗普正式提出对该金属征收关税以来，伦敦金属交易所的全球基准价格已上涨约50%。美国期货价格的涨幅更为剧烈，为那些以创纪录规模向美国运送铜的交易者和生产商创造了巨大的套利利润。

但最近几周，美国与国际市场之间的价格差距有所缩小，因为人们对特朗普是否最终会实施关税越来越持怀疑态度。因此，美国进口量是否会放缓的问题变得至关重要——从投资者评估铜价能否持续上涨，到中国制造商（由于铜价向美国转移，他们的进口成本大幅上升）都在关注这个问题。

有数据显示，目前的套利利润为每吨169美元，而今年最高时这一利润曾达到789美元；自特朗普上任以来，这一利润波动很大。套利利润的缩小削弱了向美国运输铜的积极性，部分未来的运输订单可能会被重新定向至亚洲。不过，在运输途中改变运输路线可能会非常复杂且成本高昂。

“我还不认为套利行为已经完全消失，”全球贸易信用保险公司Coface的北美经济学家马科斯·卡里亚斯（Marcos Carias）表示。

随着美国仓储需求的激增，仓储公司正在向Comex（美国商品交易所）申请增加仓储容量。自2025年初以来，Comex已新增了20个仓库，增加了近72.5万吨的铜存储能力，这相当于美国年精炼铜消费量的约39%。今年新增的仓库位于莫比尔（Mobile）、芝加哥（Chicago）和亚特兰大（Atlanta）等地。

据知情人士透露，航运公司BBC Chartering也在阿拉巴马州沿海的莫比尔（Mobile）增设了一个仓储点，作为南美铜产品的中转站。

“仅关税这一因素就已经达到了他们预期的效果：即大量铜供应进入美国市场，从而推高了国内铜价，为国内铜项目提供了资金支持，”TD Securities的高级商品分析师瑞安·麦凯（Ryan McKay）说。他认为，白宫很可能会继续推迟做出最终决定。