根据波士顿咨询集团的报告，今年前八个月瑞士交易额同比增长约五分之一至440亿美元，大型公司交易挤压了私募股权基金的份额。

该总额仅略高于八年平均水平，标志着瑞士并购活动的复苏。波士顿咨询集团周一在一份报告中表示。

波士顿咨询集团合伙人兼董事总经理杨瑞安在苏黎世接受采访时表示：“目前大型公司手头现金较多，且更加渴望收购；同时，有些赞助商在筹集更多资金并购买之前面临出售的压力。”他补充道：“这两个因素结合起来导致赞助商的份额下降。”波士顿咨询集团表示，瑞士的购买活动占全球2.1万亿美元交易总池的1.6%。全球交易量达到疫情并购狂潮以来的最高水平，因为丰厚的盈利能力帮助公司克服地缘政治紧张局势和高能价。

最大的瑞士收购包括苏黎世保险集团AG以109亿美元收购专业保险公司贝兹利，以及ABB有限公司以56亿美元收购另一家英国公司罗托克股份有限公司。

私募股权在本期瑞士交易中占据大约80亿美元，为过去八年中的第二低水平。这其中包括CVC以26亿美元收购DSM-菲尔门奇的动物营养和健康业务，以及Lone Star收购化学巨头龙萨部分资产的交易。

杨瑞安表示：“这是一个相当瑞士特有的现象。在其他国家，我们实际上仍然看到赞助商主导交易的份额相当高。”甚至私募股权高管们也承认，在瑞士完成交易非常困难。

KKR有限合伙公司共首席执行官斯科特纳尔在另一次苏黎世接受采访时表示：“战略性收购者回来了，”他补充道：“公司拥有更多的流动性和更低的资本成本。”

“经常情况下，如果我们和一个高度积极的战略性投资者进行直接竞争，他们可能会获胜，”他说。但“这可能只是暂时的现象。”今年KKR正有望实现创纪录的投资部署、分红和募资规模。

然而，私募股权行业面临较低的回报率，因为基金难以实现投资的变现。该行业已采用多种工具，从投资组合公司中提取现金回报给投资者。

其中包括通过所谓的股利重组增加新债务，以及获得以一批公司为担保的净资产价值贷款，并将资产转入新的延续基金。“我认为延续性车辆的趋势可能会持续下去，”纳塔尔说。