胡志明市/河内——周一，越南股市正式进入富时罗素（FTSE Russell）次级新兴市场行列，这标志着越南为达到该指数提供商的标准而进行的多年努力取得了成果，并为全球投资者数十亿美元的资金敞开了大门。

此次从前沿市场向新兴市场的重新分类，预计将拓宽越南企业的融资渠道，助力该国实现其雄心勃勃的10%经济增长目标。随着这一单一执政国家放宽限制，市场参与者已开始将目光投向富时罗素之外，关注明晟公司（MSCI）最终是否会跟进并进行升级。

周五，资产管理公司先锋领航（Vanguard）表示，计划在未来一年内通过其富时指数基金向越南投资约25亿美元。

先锋领航澳大利亚投资管理及亚太区全球股票主管邓肯·伯恩斯（Duncan Burns）在河内由越南证券公司SSI举办的会议上表示：“只要越南还在（富时）基准指数中，先锋领航就计划持有越南敞口数十年。”

伯恩斯表示，非预付资金交易机制（non-prefunding）的引入为像先锋领航这样在全球管理着约13万亿美元资产的国际投资者提供了便利。

先锋领航澳大利亚公司的邓肯·伯恩斯于9月18日在河内的SSI会议上发言。伯恩斯表示，先锋领航计划在未来一年内通过与富时指数挂钩的基金向越南投资25亿美元。

伯恩斯指出，KRX系统的实施——这是一个与韩国交易所（Korea Exchange）共同开发的新交易平台——使越南的股市基础设施实现了现代化，而向中央结算及其他改革迈进的进一步工作正在加强市场实力。

越南当局颁布了处理交易失败的法规，并允许外国投资者在无需预付资金的情况下购买股票，同时就这些改革及其他旨在获得新兴市场资格的变动与富时罗素官员保持密切联系。

越南股票被纳入 FTSE 指数的关键步骤之一是引入了“全球经纪模式”：外国投资者可以通过他们现有的国际经纪公司来下达交易指令，而无需在越南的券商处开设单独的交易账户。

FTSE 公布了首批 27 家符合纳入 FTSE 全球股票指数系列及相关指数条件的公司在胡志明市的名单。这些公司主要以银行和证券公司为龙头，同时也包括 Vingroup 和 Novaland 等房地产开发企业。

这家总部位于伦敦的指数编制机构将分阶段实施重新分类：越南股票的权重将在本月开始增加，随后在 2027 年 3 月、6 月和 9 月进一步调整。

受 FTSE 指数影响的不仅仅是被动型基金；该指数所涵盖的股票和债券价格变化会直接影响跨境资本的流动。

PYN Elite Fund 的投资组合经理 Petri Deryng 对《Nikkei Asia》表示：“我们对这次升级可能为越南市场带来的新主动型基金感到非常兴奋；这一数字可能会让所有人感到意外。”亚洲证券业和金融市场协会的首席执行官 Peter Stein 警告称，此次重新分类并不能保证跨境资本会无限制地流入越南市场。他补充说：“其他市场也在观察越南的例子，并考虑是否也应该采取类似的措施。”不过，他强调，被纳入新兴市场指数并不意味着资本会大量涌入越南市场。泰国金融服务集团 Kiatnakin Phatra Financial 的直接投资部门负责人 Tanwa Chinnapha 表示，该公司更倾向于投资那些能直接从越南经济增长中受益的企业，尤其是消费、电子、零售、制药、科技和金融领域的企业。

“随着所有这些（资本）涌入越南……资金正流向消费者的钱包，”钦纳帕（Chinnapha）告诉《日经亚洲》。“这些公司为我们提供了绝佳的投资机会。”

他还看好越南大型企业集团在基础设施、房地产和银行业方面的投资潜力，“只要他们能对投资者保持良好的透明度，并让投资者了解他们如何将资本配置到经济的正确领域。”越南于2018年被富时罗素（FTSE Russell）列入潜在重新分类的观察名单，但直到过去几年，当局才加强了改革以确保升级。

“在取得任何进展之前，我可能花了七年时间观察这个市场。然后突然之间，在三年内，每个人都开始倾听，每个人都达成了共识，我们取得了很大进展，才有了今天的局面，”贝莱德（BlackRock）资产管理公司董事总经理西蒙·威廉姆斯（Simon Williams）在回顾与越南当局多年的对话时说道。

“（但是）下一阶段的艰苦工作还在继续。它永无止境，”曾在多个富时委员会和亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）任职的威廉姆斯说。斯坦（Stein）提到了投资者与公司之间存在的其他障碍。

“目前，（人工智能）是当下的热门话题，那些在全球人工智能供应链中拥有故事可讲的市场表现非常好，”他说。韩国“发展势头迅猛。台湾地区也是如此。日本也从中受益。但越南没有这样的故事。”

斯坦还指出，越南对外资持股的限制以及可用流通股数量的问题，使得“许多投资者实际上很难获得他们可能希望进入的公司的敞口。”