硅谷最成功的风险投资公司之一认为，创业者们在哪些方面做得不对呢？在 2026 年的 TechCrunch Disrupt 大会上，我们将邀请 Benchmark 公司的五位合伙人共同探讨这个问题。Jack Altman、Peter Fenton、Chetan Puttagunta、Everett Randle 和 Eric Vishria 将共同出席“What We Believe Now”这一主题演讲环节。这是 Benchmark 公司的所有合伙人首次在旧金山举行的 Disrupt 大会上集体亮相。
这次讨论的重点并非风险投资行业的过去，而是风险投资的未来方向、下一代初创企业的来源、创业者应该重新审视的假设，以及那些仍被忽视的潜在机会。2026 年正是询问这些问题的最佳时机。
Benchmark 公司多年来一直以专注于早期投资而闻名。今年，该公司对其投资策略进行了重大调整：其旗舰基金募集了 7.5 亿美元，同时新设立了规模为 12.5 亿美元的成长基金，总共筹集了约 20 亿美元的资金。市场环境已经发生了变化，Benchmark 也随之做出了调整。现在，我们想听听这家公司对于未来趋势的看法。
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虽然风险投资市场资金充裕，但真正具有投资价值的优质项目却越来越少。
人工智能（AI）正以惊人的速度重塑着风险投资行业。根据经合组织（OECD）的数据，2025 年全球风险投资总额为 4271 亿美元，其中 AI 企业获得了 61% 的投资（即 2587 亿美元）。不过，这些投资并非均匀分布在各个领域——价值超过 1 亿美元的项目占据了 AI 投资总额的约 73%。这种现状对创业者来说无疑带来了挑战。
对于科技企业而言，市场需求巨大；然而，投资者们认为能够成为行业领导者的公司数量却相对较少，因此竞争也日益激烈。下一家市值达到十亿美元的公司会是一款新的人工智能应用吗？还是说，人工智能应用领域的竞争已经过于激烈、难以再有新的突破？企业的竞争力究竟体现在哪些方面——是算法模型、基础设施、专有数据，还是销售渠道呢？难道是因为大家都在追逐相同的投资方向，导致一些优秀的初创企业被忽视了吗？当创业者能够以前所未有的速度开发产品时，究竟是什么因素决定了一个公司是否值得投资呢？
在本次讨论中，与会者之间很可能无法达成完全一致的意见。这恰恰正是讨论的意义所在。现在就收听这五位风险投资大咖在“Disrupt Stage”上的精彩对话吧，这样你就能在9月25日价格上涨之前节省高达200美元的购买费用。
这五位投资者来自不同的投资背景和领域：Benchmark风险投资公司的合作伙伴们拥有丰富的经验，他们既帮助过初创企业创业，也投资过前沿科技项目，同时还协助企业完成IPO（首次公开募股）和收购交易。
杰克·奥尔特曼（Jack Altman）今年加入了Benchmark风险投资公司。在创立Lattice公司并随后成立自己的风险投资公司Alt Capital之前，他已经为多家初创企业筹集了总计4.25亿美元的资金。他的经历为这次讨论带来了独特的视角——即创业者与投资者之间的直接对话。
彼得·芬顿（Peter Fenton）在风险投资领域拥有长达数十年的经验，他的投资对象涵盖了消费类和企业类公司，其中包括Sierra、Digits和Sema4.ai等人工智能相关企业。他还曾担任多家成功完成IPO的公司（如Twitter、Elastic、New Relic和Yelp）的董事。
切坦·普塔古恩塔（Chetan Puttagunta）专注于早期阶段的企业软件投资，他投资过的公司包括MongoDB、MuleSoft、Elastic、Modern Treasury和Stytch等。
埃弗雷特·兰德尔（Everett Randle）在各个投资阶段和领域都拥有丰富的投资经验，他的投资对象包括Anthropic、SpaceX、Rippling、Flock Safety、Gumloop和Chainguard等企业。
埃里克·维什里亚（Eric Vishria）主要关注早期阶段的基础设施和企业软件领域，他的投资对象包括 Amplitude、Confluent、Fireworks.ai 和 Cerebras Systems。在成为投资者之前，他自己也曾是一家初创公司的首席执行官，并共同创立了 RockMelt，该公司后来被雅虎收购。
综合这些背景来看，这场名为“我们现在的看法”（What We Believe Now）的讨论会，并非单纯围绕某个特定的投资理念或“基准论点”展开，而是探讨了经验丰富的投资者们如何产生分歧、如何更新自己的判断，以及何时应该坚定自己的投资决策。
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有时候，那些隐藏在显而易见之处（即“显而易见”的机会）的投资机会，其实只是看似普通的会议罢了。Cerebras 就是一个很好的例子：维什里亚曾表示，他在 2016 年几乎决定不参加与这家人工智能芯片初创公司的初次会议——因为硬件技术超出了 Benchmark 的投资范围，而且 Cerebras 的发展计划看起来极其困难。然而在看了第三张演示文稿后，他的想法发生了改变。Benchmark 最终成为了该公司 2500 万美元 A 轮融资的联合领投方。十年后，Cerebras 在 IPO 中上市，Benchmark 持有该公司 9.5% 的股份。
这个故事很好地诠释了风险投资的本质：最好的投资机会并不总是那些符合大家共识的“赢家”。有时候，这些机会会挑战投资者原有的投资理念；有时候，相关技术还处于发展初期；有时候，相关市场甚至尚未形成。因此，懂得在何时改变自己的判断，往往比从一开始就保持正确判断更为重要。在本次讨论会上，您一定会听到类似的观点被提出来。
创业者们应该带着准备好意见分歧的心态来参加这个Disrupt环节。对于创业者来说，没有什么比听到Benchmark认为创业者们目前正在误解的观点更有价值的了。并不是因为Benchmark自动就是正确的，而是因为理解复杂的投资者如何评估市场、团队和机会，能让创业者们从另一个角度审视自己的假设。
投资者可以将这些框架与他们自己的进行比较。LoB领导者可以看到哪些变化风投公司认为是持久的，从而影响他们所在公司——以及资本可能在哪里流动。对于学生、有创业梦想的人，以及任何试图理解技术发展方向的人来说，这是难得的机会，能在同一个房间里听到五位经验各异的投资者思考他们的观点。
这些想法的影响远远超出了风险投资行业。投资决策最终是对哪些技术、商业模式和创业者有潜力塑造下一个十年的下注。
Benchmark已经做出了他们的押注。你们的又是什么呢？在TechCrunch Disrupt 2026上做出决定。在科技领域的十二个月里可能会发生很多变化。AI能力在不断进步。市场在涌现。类别在消失。那些看起来不可避免的公司突然变得不那么不可避免了，而那些之前几乎没人关注的业务却突然突破了。拥有一个 thesis 很重要。知道何时更新它更为重要。
加入Jack Altman、Peter Fenton、Chetan Puttagunta、Everett Randle和Eric Vishria在Disrupt舞台上，聆听Benchmark目前的看法——以及可能会让他们改变主意的因素。
Disrupt 2026将于10月13日至15日回归旧金山的Moscone West，汇聚超过10,000名创业者、投资者、运营商和创新者，分布在六个舞台、圆桌会议、分 breakout 会议、Startup Battlefield、展览馆等多个场合。
下一家伟大的公司可能正在被创造出来。在 TechCrunch Disrupt 2026 上，你可以了解到硅谷一些经验最丰富的投资者正在哪里寻找这样的公司。现在就报名参加活动，可以在 9 月 25 日太平洋时间下午 5 点之前节省高达 200 美元的费用。如果你与四人或更多人一起报名，还可以额外享受 30% 的折扣。