根据 Trivariate Research 的分析，虽然人工智能相关股票的估值可能会继续下滑，但这并不意味着投资者应该大规模撤离该领域。该公司指出，在未来几年内，某些关键人工智能股票的营收增长可能会抵消其估值的预期下降。Trivariate 的创始人 Adam Parker 写道：“我们认为，利率走势以及政府对人工智能行业的政策导向都表明：与人工智能相关的公司的估值可能会继续下降，甚至可能已经达到了历史高点。”不过，他们仍然希望继续持有这些股票。

周三，美国联邦储备系统将隔夜银行间借贷利率上调至 3.75% 至 4% 的区间——这是三年多来的首次加息。此次加息的背景是：8 月份的就业数据远超华尔街的预期，同时通胀率也有所上升。较高的利率会对人工智能股票产生负面影响，因为许多从事计算能力建设的公司都背负着沉重的债务；随着利率上升，这些公司将不得不支付更高的借贷成本。此外，人工智能公司还面临着多方面的政治阻力：多个州正在考虑禁止建设数据中心；根据盖洛普（Gallup）5 月份发布的民意调查，71% 的美国人反对在其所在地区建设数据中心。Trivariate 表示，明年由于人工智能技术导致的就业岗位流失可能会引发对该行业的进一步监管，进而影响相关股票的回报。不过 Adam Parker 认为投资者不应完全放弃这一投资领域。

Trivariate 在周末整理了一份人工智能股票清单，其中一些公司的营收增长有望弥补其估值的下降。上榜的公司包括数据中心运营商 Iren、云服务提供商 Nebius 和 CoreWeave，以及芯片制造商 AMD 和 Marvell Technology，还有数据库管理软件提供商 Oracle。

CoreWeave周一大涨逾6%，因更广泛的AI板块在本周初表现优异。尽管如此，该股过去三个月仍下跌逾26%。甲骨文当日微涨，但过去六个月下跌逾19%。值得注意的是，其估值较大盘略有折让。据FactSet数据，甲骨文的远期市盈率为16.4倍，而标普500指数的倍数为19.3倍。AI芯片制造商Marvell自8月底以来稳步上涨，今年以来涨幅约200%。AMD当日飙升9%，2026年以来也上涨了184%。"我们对近期前景保持方向性乐观，"Parker表示。"持续上调盈利预期的盈利叙事依然完好。"