新加坡金融管理局周二（9月22日）表示，新加坡的企业、家庭和金融机构拥有充足缓冲，但应在宏观经济不确定性中保持警惕。

新加坡金管局指出，中东冲突爆发之初，新加坡金融压力指数大幅上升，但飙升时间短暂，很快回落至历史低位。

近期，该指数随全球收益率上升而小幅走高。该指数反映金融体系的压力和传染程度。

展望未来，金管局表示，全球风险偏好的变化可能引发新的压力，并强调中东地缘政治紧张局势升级、进一步的贸易限制或人工智能周期的调整，均可能导致波动。

金管局在其年度金融稳定评估报告中呈列上述结论，该报告载有央行对新加坡金融体系在全球风险和国内脆弱性面前的韧性评估。

金管局指出，人工智能基础设施的快速扩张已成为全球资本需求日益重要的驱动力。

它补充道，较高的全球利率、半导体和电力成本上升，以及对市场融资的依赖加大，提高了人工智能投资的门槛收益率。门槛收益率是指企业或投资者推进项目所需的最低回报率。

尽管人工智能投资持续支撑经济活动和企业盈利，但金管局表示，当前的股权估值需要强劲、持续的收入增长，以及数据中心和先进半导体大规模投资最终实现“相当可观”的盈利能力。

央行指出，盈利或预期回报的实质性缺口可能触发对人工智能相关估值的广泛重估，并补充称，损失可能波及公开股权、企业债券和私人信贷市场。

受益于人工智能相关投资和出口的经济体，若盈利和投资保持强劲，能更好地吸收较高的借贷成本，但也更容易受到人工智能回调的影响，金管局指出。

相比之下，与人工智能关联较弱、趋势增长较低、以及财政或经常账户赤字较大的经济体，往往更直接地受到全球金融条件收紧的影响，金管局补充道。

金管局还强调，中东冲突重燃和贸易政策的持续不确定性增加了通胀风险。

虽然石油储备获取缓冲了最初的能源冲击，但备用产能减少使大宗商品市场更容易受到价格波动的影响，金管局补充道。更高的关税和更多贸易限制的前景也在推高生产成本，央行表示。

地缘政治紧张局势增加了能源市场、航运航道和关键技术供应链反复中断的可能性，金管局补充道。

金管局表示：“供给冲击频率和持续时间的增加可能使通胀更加波动并导致预期失锚。因此，货币政策可能不得不更长时间维持限制性立场，从而收紧主权和企业债券市场的金融条件。”

国内金融条件 央行表示，在这一全球背景下，国内金融条件总体上一直较为宽松。

金管局表示，过去一年国内借贷成本有所下降，三个月期新加坡隔夜利率平均值延续下行趋势，新加坡投资级信用利差收窄。

海峡时报指数在2026年第三季度同比上涨33%，银行信贷增长保持稳健，金管局补充道。

金管局在其年度回顾中表示：“然而，全球利率上升可能在未来一段时间施加一定的收紧压力。”

“充足的缓冲能力”央行表示，大多数企业和家庭的资产负债表状况良好，在面临压力时仍具备较强的抵御能力。其压力测试结果显示，这两个领域拥有足够的缓冲能力，足以应对收入、现金流及融资成本方面的冲击。

央行进一步指出，那些杠杆率过高或流动性储备不足的企业可能会面临经营压力；而在家庭层面，只有少数储蓄储备有限的家庭可能会遇到现金流紧张的问题。

“鉴于宏观经济前景存在不确定性，企业和家庭应谨慎管理财务，并保持足够的流动性储备以应对潜在的压力。”央行强调，其测试结果证实银行和保险公司的资本状况良好，能够承受严重的宏观经济冲击；投资基金也具备足够的流动性来满足投资者在危机期间的赎回需求。

不过央行同时提醒，银行应在不确定的环境中继续坚持稳健的风险管理措施，并保持充足的资本储备。

对于保险公司而言，风险资产的大规模重新定价可能导致更多的资金赎回和资本损失；因此，央行建议投资基金应保持良好的流动性状况，而保险公司则需确保自身拥有充足的资本储备。