投资者可能正在错过市政债券所带来的投资机会。市政债券通常用于资助各种基础设施项目，包括道路、桥梁、供水和排水系统等公共设施，以及提供基本公共服务。Nuveen公司市政债券部门负责人Dan Close表示，如今州和地方政府也在发行市政债券，以应对气候变化带来的风险。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的国家环境信息中心（NCEI）的数据，2024年共有27起与天气和气候相关的灾害事件，每起灾害造成的损失均超过10亿美元；而在20世纪80年代，年均发生3.3起此类灾害，每年造成的损失约为220亿美元。Close指出，联邦政府正试图调整其在应对灾害方面的角色和方式。相关改革提案建议将灾害准备、应对和恢复工作的主要责任以及相关费用转移给州和地方政府。Close表示：“各地方政府正在决定发行债券来加强自身的基础设施，以便在遭遇自然灾害时能够更有效地应对。”目前，约有630亿美元规模的基础设施建设项目正在推进中，这些项目包括一般义务债券和收益债券（如用于供水、排水和公用事业建设的债券）。市政债券的收益率依然具有吸引力，尤其是对富裕投资者而言：市政债券的利息收入免征联邦税；如果债券持有人居住在债券发行所在的州，利息收入也免征地方税。Close在接受CNBC采访时说：“目前，一些期限较长、票面利率为5%、信用评级为AA-C的债券，其实际收益率甚至超过了5%。”

当你处于高税率州，且你的总税率达到50%这个水平时，你所讨论的就是长期收益率大约为10%的可课税等值收益率。他补充道，曲线上的10年部分的收益率约为4%，这相当于大约8%的税等收益率。寻找胜出者并非所有地区政府都在努力减轻潜在的损害。克罗斯说：“我们认为，与其他固定收益市场相比， municipal 市场在评估这些风险和为这些风险定价方面落后于别人。”他补充道：“对于那些已经花钱并已充分加强基础设施的信用等级，我们认为存在一些机会，他们的定价与其他易受灾地区相同，但在某些情况下，他们没有得到应有的信用评价，特别是他们所投入的基础设施。”

因此，投资者需要了解一个社区是否面临气候风险，以及如果是，他们如何管理这些风险，他说。FLAAX 年初至今山峰Nuveen 全美高级市政债券基金年初至今在最近的一份白皮书中，克罗斯强调了一些正在做出努力的市政实体。例如，迈阿密拥有其4亿美元的“迈阿密永远”债券计划。他说，这些投资级债券为海堤更换和洪水控制泵站等项目提供资金。他补充说，纽约的贝特利公园城授权机构已通过投资级收益债券筹集了6.58亿美元，用于在曼哈顿南端的永久性沿海洪水屏障，以保护该区。Nuveen 全美高级市政债券基金（FLAAX）持有迈阿密债券，而该公司的一些专注于纽约的基金则持有贝特利公园城债券。