格蕾丝·西洪宾报道：印度尼西亚央行预计将于周三维持利率不变，新任行长旨在应对油价上涨和美国收益率攀升带来的新一轮压力，以维持印尼盾近期的稳定。

彭博社调查的36位经济学家中，有33位预计印尼央行将连续第三个月将BI利率维持在5.75%，其余人则预测利率将上调25个基点。

这将是德斯特里·达马扬蒂正式就任行长后，首次主导的货币政策决定，也是自一年多以来首次以线下形式举行的利率决议后新闻发布会。

星展银行（DBS Bank Ltd.）经济学家拉迪卡·劳（Radhika Rao）表示，印尼相对稳定的汇率、有韧性的国内经济以及可控的通胀，降低了因汇率因素再次加息的必要性。她说：“我们预计印尼政策制定者在此时不会表现出收紧政策的迫切性。”

然而，外部风险正在重新积聚。油价已回升至每桶100美元以上，美国基准收益率上升，且美联储刚刚上调了关键利率，这增加了投资组合资金外流和输入性通胀的风险。这种压力导致印尼盾持续走弱，从9月9日每美元兑17,506印尼盾（四个月来的最强水平）回落至周二接近17,900的水平。以下是周三雅加达时间下午2点决议中值得关注的要点：印尼央行已加强对印尼盾压力的应对，承诺本周将在离岸和在岸市场“持续且不间断”地进行干预，同时在二级市场购买政府债券。

自印尼央行8月会议以来，背景环境变得更加严峻。雅加达PT Bank Permata首席经济学家约书亚·帕德德（Josha Pardede）表示，印尼不断扩大的经常账户赤字使印尼盾对美元走强和全球投资者需求变化更为敏感。

目前，根据联昌国际银行经济学家Joel Chung和Michelle Chia的观点，央行仍有空间维持利率不变，本月印尼盾仅小幅下跌。

他们在研究报告中写道，近期外汇储备的回升为印尼央行提供了干预弹药，使其无需诉诸再次加息。印尼央行印尼盾证券（简称SRBI）收益率和发行规模下降，也为政策制定者提供了更多空间来重新配置这一工具以吸引外资流入。

然而，澳新银行经济学家Dhiraj Nim预测周三将加息25个基点，称这是保护印尼利差的“保险”举措。他表示，美元走强和全球收益率高企可能使印尼央行更难仅依靠干预手段。

印尼央行利率决议出炉前一周多，总统普拉博沃·苏比延多任命经验丰富的内部人士苏阿哈西尔·纳扎拉为财政部长，接替普尔巴亚·尤迪·萨德瓦。此次改组使财政与货币政策的协调再度受到关注，此前普尔巴亚多次与印尼央行发生冲突，称流动性紧张阻碍了东南亚最大经济体的增长。

星展银行的Rao在近期报告中写道，苏阿哈西尔过去的表态表明他“倾向于继续坚持财政审慎而非财政激进”，政府可能坚守财政纪律，倾向于重新分配支出而非增加债务。

她写道，财政审慎的做法可以通过限制政府额外借贷和维护宏观经济稳定来减轻印尼央行的压力。

展望未来，投资者面临的关键问题是印尼央行的非利率工具还能承受多久的外部压力，以及什么因素可能促使进一步加息。

Bank Permata的Pardede预计印度尼西亚央行（BI）将在周三维持当前的利率水平不变，但他指出，央行在第四季度加息的风险已经显著增加。他认为，如果美联储再次加息、美国国债收益率超过5%、印尼卢比持续疲软并导致资金外流，或者油价上涨进一步推高国内通胀水平，那么印度尼西亚央行维持当前利率水平的空间将会变得非常有限。

CIMB也预计印度尼西亚央行将在下个季度加息25个基点。该机构将2026年和2027年的通胀预测分别上调至3.5%和3.2%，这已经接近印度尼西亚央行设定的1.5%-3.5%的通胀目标区间上限。原油价格上涨以及厄尔尼诺现象带来的天气灾害正在对交通运输和食品行业造成负面影响，从而加剧了通胀压力。