尽管投资者在亚洲看到了复苏的交易机会，但该地区私人市场的下一个阶段预示着向基本面转变：更加精挑细选和追求运营卓越。

周三在新加坡举行的亚洲PE-VC峰会上，资产配置者和基金管理人指出，从印度和日本到中国和东南亚，部分市场展现出 renewed 的投资机会，尽管估值、退出条件和市场碎片化仍在影响投资决策。

在私募股权、基础设施和私人信贷领域，越来越多的关注点从单纯部署资本转向构建企业、 structuring 交易和创建更清晰的退出路径。

市场多元、行业多样印度尽管仍然竞争激烈且价格昂贵，但仍有很长的增长空间；而日本则受益于公司治理改革、 privatization 机会以及私募股权对日本企业的更深渗透。

东南亚“并非当前的热点”，因为退出仍然困难，且在碎片化的市场中寻找规模较为困难，华盛顿首都证券亚洲私募股权主管兼全球金融服务联席主管马哈德维亚（Vishal Mahadevia）表示。他将这些变化描述为“周期和 microclimates”，并指出印度曾经被忽视，后来成为亚洲最热的市场之一。“保持头脑清醒，保持五年的视野。”

来自中国，中信国际证券资本PE团队董事黄先生（Johnson Huang）指出，神经科学和脑科学技术、细胞和基因治疗以及AI+医疗是具备良好风险调整回报的有吸引力的医疗子行业。

就更广泛的亚洲机会而言，基础设施成为焦点，其中能源成为最大的投资之一，因为不断上升的用电需求、能源转型以及数据中心的快速建设，创造了对新发电能力的日益增长的需求。而数据中心的退出仍然表现强劲。

更广泛的寓意是，亚洲的基础设施机会正在迅速扩大，但下一轮回报很可能来自愿意构建、结构化和降低资产风险的投资者，而不是简单地购买产能。

变得更加纪律性"这不是关于宏观经济的，而是关于微观层面的。"马哈德维亚正是用这样的话来为亚洲的私募股权投资进行论证，他指出该地区正朝着更大的公司、更大的支票金额和更多的控制权交易方向发展。

来自贝恩资本、布鲁克菲尔德和黑石的高管们也表示，他们正在加强尽职评估，优先考虑控制权交易，并从一开始就制定退出计划，以应对日益增长的LP对DPI的压力。

尽管中国和更广泛的亚洲地区的控制权机会正在增长，但HOPU投资的合伙人兼ARM中国首席运营官边茉莉表示，经验丰富的运营型私募股权人才仍然稀缺，且对于交易执行至关重要。

随着2026年上半年中国私募股权交易量近乎三倍增长，交易价值同比飙升86%，各位面板专家们探讨了这个市场如何进入了一轮纪律性复苏和运营价值创造的阶段。

中国的私募股权交易有所回暖，但可用的流动性或普通合伙人募资并未出现相应的大幅上升。尼尔伯格的主要分析师易盘表示：“这在一定程度上让我感到安慰，认为这次复苏是有 discipline 的，因为它不是由流动性驱动的。”印度需要维持退出 momentum印度长期以来凭借其强大的人口结构、经济增长和日益增长的消费需求吸引私募股权投资者。一位名为“印度 PE 已经赢得了增长论点。现在能否实现资本回报？”的研讨会上参与者表示，人们不仅关注增长，还关注诸如估值、货币、退出机会和地缘政治多样化等因素。随着公开市场的深化和 PE 基金管理者经历了多轮投资和退出，市场在多年间逐渐成熟。根据 Venture Intelligence 的数据，专注于印度的 PE-VC 公司今年迄至目前已套现 135.2 亿美元，分别较 2025 年的 214.1 亿美元和 2024 年的 263.1 亿美元有所下降，这清晰地表明印度已经开始在大规模上实现退出。

但 DPI 的提升空间仍然存在。在估值方面，仍然偏高。然而，投资者仍然看好该国，主要是因为其长期增长的故事。

尽管大多数讨论集中在投资和退出上，但中间有一个至关重要的阶段也值得给予同等的关注——即价值创造。

对于 PE 公司来说，不再仅仅是买入合适的企业并找到合适的退出时机。还包括与投资组合公司密切合作，提升业绩、强化运营，并在退出时打造更有价值的企业。

总的来说，这是一个充满机会的市场。有大量可供投资的公司。退出已开始加速。在这一切之中，PE 公司在价值创造方面的方法论将带来更好的回报。东南亚私募股权退出格局正发生变化东南亚私募股权的退出正逐渐远离传统的拍卖流程，卖方越来越多地直接接近战略买方进行双边谈判。IPO活动仍然集中，使得战略并购成为更为重要的退出路径。更大的宏观经济、政策和货币稳定性，以及出色的资产选择和清晰的权益故事，可能会帮助推动更多的交易活动和DPI。

对于交易人员来说，估值差距已经缩窄，而倍数压缩正在为长期投资者创造机会。在印度尼西亚，面板专家们强调了尽管存在政策不确定性和货币风险，但该国仍具有强劲的基本面和长期潜力，这使得一些投资者提高了承销门槛。信贷市场不仅仅是关于多元化亚洲的私人信贷市场起源于对特殊情况的传统关注，已成为私人市场格局中重要的一部分。该地区一些市场已培育出更深厚的信贷文化，因此提供了足够的规模来支持不同的信贷策略。

然而，需要指出的是，仍有一些全球投资者以机会驱动的方式看待亚洲，而非持有系统性的观点。尽管这些投资者正试图寻求多元化，但他们需要从宏观层面理解多元化如何形成以实现回报。

扩大私人信贷规模仍面临结构性挑战，包括市场的碎片化和各国的银行监管。其他因素如外汇、流动性不足和执行风险也会影响交易，其中一些风险难以准确定价。

这凸显了具备强大本地专业知识、严格的承销标准和精心设计交易的管理人的重要性，同时需要与其他利益相关者——包括银行——建立伙伴关系。

尽管存在这些挑战，亚洲私人信贷机会日益深入广泋，交易结构和市场基础设施日益完善，有望支持该资产类别的持续发展。