星展银行（香港）认为，投资者将中国视为“单一押注”的情绪正在让位于挑选个别赢家，科技正在取代房地产成为增长引擎。

该行董事总经理兼研究部主管林家骏在周四的媒体简报会上表示：“我们不再把中国视为一个整体，而是认为有一些特定板块将受益于这一趋势。”

他表示，到2040年，人工智能、先进制造业和创新药物将成为中国经济的关键驱动力，标志着“从传统实物资产向技术的明显转变”。

为了识别到2040年的潜在赢家，星展银行在一份新发布的报告中评估了中国上市公司，并重点列出了其十大首选股。全球最大的电动汽车电池制造商宁德时代位居榜首，其次是药物开发商百济神州、电商巨头阿里巴巴集团控股、芯片代工厂中芯国际和精密自动化制造商汇川技术。阿里巴巴拥有《南华早报》。

然而，没有汽车制造商进入该名单。林家骏表示，中国电动汽车行业在大量新进入者涌入后正经历激烈的洗牌，这意味着“一些公司将不可避免地失败”。

星展银行预计，未来几十年中国内地股市将“变得更深、更成熟”。该行预测，到2040年，基准沪深300指数将达到9500点，是目前水平的两倍多。

该行香港及中国股票市场策略师应毓华表示，国内股市是否跟上了整体经济的步伐，仍然是全球投资者的核心问题。“我们的答案是，还有很长的路要走。”截至2025年底，中国股市市值占国内生产总值的78%，而美国为219%。星展银行预计，到2040年，中国的这一比例将攀升至96%。

这份报告发布之际，中国国家主席习近平正访问华盛顿，与美国总统唐纳德·特朗普举行高风险双边会谈，人工智能预计将成为主要焦点。全球投资者正密切关注此次峰会，以寻找资本流动放松的任何迹象。

目前，外资在中国A股总市值中的占比不足4%，与日本和韩国约30%以及台湾近50%的比例形成鲜明对比。

林表示，香港和内地股市之所以落后于台湾和韩国等地区同行，很大程度上是因为当地指数“对全球人工智能供应链的敞口不够大”。

不过，林指出，中国“不可投资”的情绪近期已有所缓和。他呼吁全球基金从人工智能、机器人和先进制造业可持续进步的角度重新评估中国市场。

“一些投资者已经回归，但规模不大，”他说。“我认为资本流动的故事还完全没有被挖掘。”